Données on-chain révélatrices : pourquoi le Bitcoin est-il confronté à une crise de demande

Le directeur de la recherche chez CryptoQuant, Julio Moreno, a récemment lancé un avertissement : le Bitcoin traverse des caractéristiques évidentes de marché baissier, et la cause fondamentale réside dans une demande du marché gravement insuffisante.

Pessimisme face aux vagues de demande passées

En revisitant la trajectoire haussière du Bitcoin depuis 2023, on constate qu’il a été principalement soutenu par trois grandes vagues de demande au comptant, respectivement liées à l’approbation des ETF spot aux États-Unis, aux résultats de l’élection présidentielle américaine, et à la ruée des achats par les trésors d’entreprise. Ces trois vagues ont permis au prix du BTC d’atteindre de nouveaux sommets, mais depuis début octobre 2025, la demande additionnelle sur le marché a nettement diminué par rapport à la moyenne historique à long terme. Cette épuisement de la demande signifie que la principale force motrice derrière la hausse des prix s’est progressivement dissipée.

Reversal des données ETF, les positions commencent à être sous pression

La preuve la plus évidente provient des données des ETF spot Bitcoin américains : au quatrième trimestre 2025, ces fonds sont passés d’un flux net entrant à un flux net sortant, avec une réduction cumulative d’environ 24 000 BTC en positions. Cela contraste fortement avec la forte accumulation de l’année dernière, indiquant clairement que l’attitude des institutions a changé.

Une analyse approfondie des adresses on-chain révèle que la croissance des adresses détenant entre 100 et 1000 BTC (principalement représentatives des grands fonds et des réserves d’entreprises) s’est également nettement ralentie, voire est inférieure à la tendance à long terme. Ce phénomène est étonnamment similaire à la détérioration de la demande observée à la fin du marché baissier de 2021, la similarité historique étant souvent un signe annonciateur de retournement de marché.

Confirmation technique de la tendance baissière

Côté prix, le Bitcoin a franchi la moyenne mobile sur 365 jours, un support clé à long terme. Historiquement, cette moyenne est souvent considérée comme la ligne de démarcation entre marché haussier et baissier — la franchir indique un changement de tendance à moyen terme. Actuellement, le prix du BTC oscille autour de $93.18K, en baisse de 10.89 % par rapport à l’année dernière, ce qui témoigne d’une faiblesse technique évidente.

Enseignements pour le marché

Lorsque la vague de demande se retire, les signaux d’alerte apparaissent dans les données historiques, et les niveaux de support technique sont successivement brisés. Tous ces signaux convergent vers une conclusion : le marché est en train de se réévaluer, et les investisseurs doivent faire preuve de prudence quant à la tendance à moyen terme.