Raoul Pal regarde le cycle macro : pourquoi les actifs cryptographiques atteindront-ils un nouveau sommet en 2026 ?

Lors de la conférence Solana Breakpoint, Raoul Pal, PDG de Real Vision et ancien cadre de Goldman Sachs, a partagé ses réflexions approfondies sur l’économie mondiale et le marché des cryptomonnaies. Cet investisseur macroéconomique de renom a formulé une assertion révolutionnaire : le cycle actuel des cryptomonnaies pourrait être gravement sous-estimé.

La crise démographique en train de remodeler l’économie mondiale

Raoul Pal a d’abord souligné une tendance à long terme souvent négligée : la diminution continue de la population active mondiale. Cela peut sembler être un problème démographique froid, mais c’est en réalité la clé pour comprendre tout le cycle économique.

La réduction de la population entraîne directement une conséquence — une augmentation irréversible du ratio de la dette par rapport au PIB. Ce n’est pas une nouveauté, les banques centrales de nombreux pays s’occupent de ce problème depuis plusieurs années. Le problème, c’est que lorsque votre dénominateur (la population active) diminue, le numérateur (la dette) continue de croître, et cette contradiction doit finir par être résolue d’une manière ou d’une autre.

Les banques centrales sont contraintes d’injecter massivement de la liquidité

La solution traditionnelle à cette impasse est : l’impression monétaire. Raoul Pal prévoit que, dans les 12 prochains mois, les banques centrales mondiales devront injecter environ 8 000 milliards de dollars de nouvelle masse monétaire. Ce n’est pas une théorie du complot, mais une nécessité presque inévitable dans le cadre actuel de la dette.

La Réserve fédérale a déjà commencé à réévaluer son bilan et réfléchit à comment systématiquement “monétiser” cette dette en constante augmentation. Ce processus ne fait que commencer, il est loin d’être terminé.

Le cycle des cryptomonnaies redéfini : de 4 ans à 5 ans

Le point central de Raoul Pal est le suivant : beaucoup d’investisseurs continuent d’aborder le marché des cryptomonnaies avec une vieille mentalité — basée sur le cycle de halving du Bitcoin de 4 ans. Mais la réalité est plus complexe.

Ce qui influence réellement le prix des actifs cryptographiques, c’est un cycle de maturité de la dette plus profond et l’environnement macro de liquidité. Dans ce nouveau cadre de cycle de 5 ans, nous avons déjà traversé le creux. La position actuelle est celle du début de la phase de hausse.

Selon ce calendrier, le sommet du cycle des cryptomonnaies devrait se produire vers la fin 2026, et non en 2025 comme beaucoup le prévoient. Cela signifie que le véritable marché haussier pourrait venir juste de commencer sa phase d’accélération.

La fenêtre d’opportunité pour les altcoins s’ouvre

Raoul Pal indique que la performance des altcoins par rapport au Bitcoin (taux de change croisé) suit ses propres cycles commerciaux. Actuellement, ce cycle semble toucher le fond, et non le sommet. Pour les investisseurs attendant la saison des altcoins, cela pourrait être un signal clé.

La cryptomonnaie est essentiellement un actif macroéconomique

C’est la plus grande insight de Raoul Pal : ne pas considérer les cryptomonnaies comme une simple innovation technologique ou un outil de spéculation, mais comme un actif macroéconomique — un moyen de couvrir la dévaluation mondiale des monnaies et la monétisation de la dette.

Dans un contexte où les banques centrales continuent d’injecter de la liquidité et où la dette ne cesse d’augmenter, la logique d’allocation des actifs cryptographiques devient plus claire. Le sommet du marché haussier de fin 2026 n’est pas une coïncidence, mais le résultat de la logique intrinsèque du cycle macroéconomique mondial.