## Fuite massive de capitaux : pourquoi les actifs cryptographiques ont été exclus du courant dominant en 2025

Même en regardant l’évolution du marché du Bitcoin hier soir, on ressent la fatigue des investisseurs. En seulement 3 mois de correction, la barrière psychologique s’est complètement effondrée. Il ne s’agit plus simplement de pertes comptables, mais la confiance elle-même vacille désormais.

D’un autre côté, le monde des actifs traditionnels affiche une tout autre facette. Le marché boursier ne cesse de battre de nouveaux records, l’or et l’argent connaissent une hausse frénétique. Face à cet écart écrasant, les acteurs commencent à voter avec leurs pieds. Fermer des positions, couper les pertes, se retirer du marché — le marché des cryptomonnaies est en crise sans précédent.

### Contradiction de la capitalisation de 3000 milliards de dollars des stablecoins

La capitalisation actuelle des stablecoins a atteint discrètement 3000 milliards de dollars. Historiquement, un tel énorme pool de fonds hors marché devrait en principe alimenter un marché haussier. C’est un phénomène qui suggère l’amorce d’une bulle massive.

Mais la réalité est cruelle. Le marché des cryptos ne vit pas une frénésie collective, il est plutôt entré en mode de stagnation. Bitcoin et Ethereum ont atteint cette année des sommets historiques, mais n’ont pas pu maintenir leur dynamique et ont rebondi à la baisse. Sur le marché des altcoins, même les nouvelles introductions en bourse ne peuvent échapper à une spirale de déclin, la liquidité s’épuise de façon chronique.

Actuellement, plus de 30% des détenteurs de Bitcoin sont en perte. Ce niveau de pertes n’avait pas été atteint depuis octobre 2023. À cette époque, le prix du BTC était d’environ 26 000 dollars.

### Accélération du retrait massif des fonds par les investisseurs institutionnels

Avec la faiblesse du marché, la vitesse de retrait des capitaux s’accélère. Selon les données, l’ETF Bitcoin spot a connu 9 semaines consécutives de sorties nettes, avec un total de plus de 60 milliards de dollars évaporés. Si ce mois se termine en sortie nette, ce sera la plus forte décollecte depuis l’introduction de l’ETF en janvier 2024.

L’activité de trading a également chuté fortement. En novembre, le volume de transactions en cryptomonnaies sur les échanges mondiaux a diminué à 1,59 trillion de dollars, un plus bas depuis juin. L’intérêt pour le marché disparaît également rapidement. La tendance de recherche mondiale du terme « cryptomonnaie » sur Google diminue continuellement, atteignant en novembre le plus bas depuis un an aux États-Unis.

L’indice de sentiment du marché est également devenu baissier. Cependant, les analystes soulignent qu’un consensus commun se forme souvent avant une inversion du marché. La preuve que la majorité peut se tromper.

### Domination des actifs traditionnels : la cryptomonnaie en défaite sur tous les fronts

Avant 2025, la force des actifs traditionnels dépasse largement les attentes.

En bourse, le S&P 500 américain a augmenté d’environ 18%, le Dow Jones de 14,5%, le Nasdaq de 22%. L’afflux d’investisseurs particuliers atteint des niveaux historiques. La part des actifs boursiers dans le patrimoine net des ménages américains a dépassé pour la première fois celle de l’immobilier. Un phénomène qui n’a été observé que 3 fois en 65 ans.

Selon les prévisions des institutions financières, en 2025, les investissements en actions américaines des investisseurs particuliers devraient augmenter de 53%, atteignant 3030 milliards de dollars.

Dans la confrontation avec les actifs refuges, les métaux précieux physiques ont complètement triomphé du Bitcoin. L’or, l’argent et le platine ont récemment atteint de nouveaux sommets historiques. En revanche, la position du Bitcoin en tant que « or numérique » subit une grave remise en question. Le ratio BTC/or et BTC/argent a atteint ses plus bas depuis novembre 2023 et septembre 2023 respectivement.

Les bénéfices attendus des politiques n’ont finalement entraîné qu’une baisse annuelle du Bitcoin. La performance des autres actifs cryptographiques est encore plus tragique. Selon les données, seuls certains secteurs limités comme RWA ou Layer1 ont progressé, tous les autres ont enregistré des baisses à deux chiffres.

Les capitaux cherchent toujours à maximiser leurs profits. Si les marchés traditionnels offrent des rendements plus sûrs, l’attrait des actifs cryptographiques diminue rapidement. Le volume des échanges d’or tokenisé explose, et certaines entreprises cryptographiques commencent à intégrer de l’or dans leurs réserves.

### Ne soyez pas le « fou à la table » : protégez votre cercle de compétences

La fuite des fonds cryptographiques et l’intérêt continuent de diminuer, même en Corée du Sud, « grande puissance » de la cryptomonnaie, où des signes évidents de refroidissement apparaissent. Les investisseurs particuliers abandonnent leurs coins pour rechercher des profits plus stables et durables dans de plus grands pools.

Mais entrer dans une nouvelle arène ne signifie pas avoir la qualification pour y concourir. Prenons l’exemple du marché américain : ouvrir un compte peut prendre quelques minutes. Mais cela ne signifie pas que le vrai obstacle est faible.

Le marché américain des actions est un système hautement mature, profondément institutionnalisé, comparé au marché des cryptos. La majorité des investisseurs particuliers font face à une défaite totale en termes d’informations, de ressources, d’outils, d’expérience et de gestion des risques.

Dans le domaine des cryptos, les investisseurs particuliers ont pu percevoir les sentiments du marché et les changements structurels via la communauté et les données on-chain. Mais sur le marché américain, ils doivent faire face à des modèles quantitatifs, des équipes d’analystes expérimentés, des canaux d’études industrielles et des institutions spécialisées disposant de longues séries de données. La difficulté de la compétition est à un tout autre niveau.

Ce qui est encore plus grave, c’est que de nombreux investisseurs qui ont quitté le marché cryptographique n’ont pas encore effectué la mise à jour de leur cadre cognitif. Face à des variables complexes comme les états financiers, la structure industrielle, le modèle économique ou la politique macroéconomique, ils continuent d’utiliser des jeux émotionnels et une pensée à court terme, comme lors de leurs transactions cryptographiques. Leur capacité à comprendre et maîtriser un cycle d’affaires complet leur fait cruellement défaut.

La raison pour laquelle le marché américain a pu former un marché haussier à long terme réside dans l’amélioration continue de la rentabilité des entreprises, un mécanisme clair et stable de redistribution aux actionnaires, et un environnement de compétition long terme où la sélection naturelle opère. Des géants comme Microsoft, Amazon, Google ou Apple ont traversé plusieurs cycles d’épreuves, surmonté la volatilité et accumulé de la valeur.

Il ne faut pas oublier que beaucoup de nouveaux venus sont victimes d’un biais de survivant sévère. Après la crise financière de 2009, le marché haussier américain a commencé la plus longue période de croissance de son histoire. Cela signifie que de jeunes investisseurs n’ont pas encore vécu la véritable épreuve d’un marché baissier. La tendance haussière amplifie l’optimisme, et la croissance globale du marché leur fait croire à un alpha généré par leur propre capacité, alors qu’il s’agit en réalité d’un bêta dû à la hausse du marché.

Cela peut sembler brillant comme de l’or. Mais en réalité, chaque pas est risqué, et le vrai obstacle vient de la cognition. Il est beaucoup plus sage de protéger son cercle de compétences, de réduire ses attentes et d’attendre patiemment que le vent tourne, plutôt que de se laisser entraîner par une histoire séduisante.