La résurrection de la cryptomonnaie de Su Zhu : dans les coulisses de la résurgence controversée du jeton QTO de Quanto

L’industrie de la cryptomonnaie a connu un retournement spectaculaire alors que Su Zhu, le fondateur discrédité de Three Arrows Capital (3AC), émerge de l’ombre avec un pari significatif sur une plateforme de contrats à terme perpétuels basée sur Solana. Le jeton QTO associé à Quanto a explosé de 744 % ces derniers jours, attirant l’attention du marché et ravivant le débat sur la rédemption, le risque et la répétition de l’histoire dans la crypto.

La chute et la renaissance de Su Zhu : de $10 Milliard à cellule de prison

L’histoire de Su Zhu représente l’une des inversions de fortune les plus spectaculaires dans la cryptomonnaie. En tant que co-fondateur de 3AC aux côtés de Kyle Davies, Su Zhu commandait autrefois un portefeuille dépassant $10 milliard en actifs. Cependant, l’effondrement de Luna a déclenché une cascade d’échecs. Lorsque Terra a implosé en 2022, les positions de 3AC ont été dévastées. Le 27 juin 2022, un tribunal des Îles Vierges britanniques a ordonné la liquidation, avec des créances supérieures à 3,5 milliards de dollars — une perte qui a rippleé à travers tout l’écosystème, déstabilisant des institutions comme Voyager Digital et BlockFi.

Les conséquences se sont avérées particulièrement dommageables pour Su Zhu personnellement. Face à une enquête de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS), qui accusait 3AC de dépasser les limites de gestion d’actifs, de falsifier des informations et de dissimuler des changements de direction, Su Zhu a initialement disparu. Lui et Davies ont fui à Bali avant de planifier une relocalisation aux Émirats arabes unis pour échapper à la responsabilité.

Le 29 septembre 2023, le plan d’évasion de Su Zhu s’est effondré lorsque les autorités de Singapour l’ont arrêté à l’aéroport de Changi alors qu’il tentait d’embarquer pour Hong Kong avec de faux documents de voyage. Il a écopé d’une peine de prison de quatre mois pour violation d’un ordre d’engagement et refus de coopérer avec Teneo, le liquidateur désigné de 3AC.

Pourtant, la façon dont Su Zhu décrit son incarcération contredisait les attentes conventionnelles. Lors de discussions en podcast en janvier 2024, il a décrit son expérience en prison comme « extrêmement positive », louant la routine structurée de lecture, d’exercice et de repos ininterrompu. Il a attribué cette clarté mentale et ce renouveau spirituel à l’isolement des distractions numériques — absence d’internet, d’alcool et de caféine. Cette reformulation de la punition en développement personnel est devenue une pierre angulaire de sa narration publique pour son retour.

Quanto : une nouvelle plateforme pour le trading perpétuel

Après sa libération, Su Zhu a concentré son énergie sur Quanto, un protocole décentralisé de contrats à terme perpétuels (perp DEX) lancé sur Solana en septembre 2025. La plateforme permet aux traders d’exécuter des contrats perpétuels sur divers types de collatéraux : Bitcoin, Ethereum, memecoins émergents, NFTs et tokens de fournisseurs de liquidité — avec une capacité de levier atteignant 100 fois la valeur notionnelle.

Quanto se distingue par son mécanisme (Quanto Liquidity Provider) (QLP), conçu pour maximiser l’efficacité du capital et soutenir le trading de tokens micro-cap autour du seuil de capitalisation boursière de $10 million. La structure économique intègre des incitations agressives en tokens : environ 29 millions de QTO ont été brûlés depuis le lancement du projet, avec des engagements de rachat supplémentaires financés par les revenus de la plateforme.

Su Zhu et Kyle Davies dirigent conjointement l’initiative, positionnant Quanto comme un second acte pour les deux entrepreneurs dans le domaine des dérivés. D’ici le 3 mars 2025, Su Zhu s’est publiquement engagé à renforcer la gouvernance et la supervision de la plateforme, en citant explicitement des concurrents conviviaux comme Hyperliquid, Pump.fun et Deribit comme sources d’inspiration pour des mécanismes de trading simplifiés.

Sentiment communautaire : polarisation et scepticisme

L’implication de Su Zhu a divisé la réponse de la communauté. La valorisation hebdomadaire de QTO, en hausse de 744 %, atteignant une capitalisation de marché circulante de $30 million, ne reflète pas une confiance unanime mais plutôt un trading spéculatif dans un contexte de polarisation aiguë.

Les sceptiques pointent vers l’effondrement catastrophique de 3AC et l’histoire de mauvaise gestion des risques de Su Zhu. Les accusations de pratiques trompeuses et de mauvaise gestion persistent, et certains critiques qualifient Quanto de potentiel « arnaque ». Pour cette cohorte, le retour de Su Zhu est synonyme de risque plutôt que d’opportunité — ils considèrent tout projet portant sa signature comme intrinsèquement précaire.

Inversement, les supporters mettent en avant l’indépendance structurelle. Des clarifications clés de la communauté indiquent que l’investisseur @yqboom a acquis l’infrastructure sous-jacente de la plateforme et constitué une équipe de gestion distincte opérant séparément de Su Zhu. La nouvelle direction a mis en place des garde-fous explicites contre les risques, notamment des limites de position ouvertes globales conçues pour empêcher l’accumulation excessive de levier et l’instabilité systémique.

L’économie du token est également scrutée. Le calendrier de brûlage annoncé et le programme de rachat basé sur les revenus sont présentés comme des mécanismes de confiance et de soutien à la valeur, absents des opérations antérieures de 3AC.

Exposition légale non résolue

Le récit de la résurrection de Su Zhu reste lourd de responsabilités légales importantes. Les liquidateurs poursuivant l’héritage de 3AC continuent de rechercher environ 1,1 milliard de dollars en actifs prétendument contrôlés ou traçables jusqu’à Su Zhu, ce qui a conduit à des ordres mondiaux de gel des actifs. Ces revendications non résolues introduisent une incertitude matérielle dans la trajectoire de Quanto et dans les efforts plus larges de Su Zhu pour restaurer sa crédibilité.

De plus, Su Zhu a cofondé OPNX, une plateforme d’échange axée sur le trading de créances pour les créanciers de sociétés crypto en faillite — une initiative qui, bien que potentiellement légitime, lie davantage son identité aux retombées des échecs institutionnels précédents.

Conclusion : spéculation versus substance

Le retour de Su Zhu cristallise une tension fondamentale dans la cryptomonnaie : la possibilité de rédemption entre en collision avec un scepticisme légitime concernant ses antécédents et sa responsabilité. La flambée du prix de QTO reflète un engouement spéculatif plutôt qu’une validation fondamentale. Que Quanto représente une véritable innovation technologique et une gestion rigoureuse des risques — ou qu’il ne soit qu’un emballage de la témérité passée — reste une question ouverte à laquelle le marché finira par répondre. La position publique de Su Zhu lors d’événements comme Token2049, combinée à une thèse de marché contrarienne (meme coins surpassant les altcoins traditionnels), suggère un entrepreneur en train de reconstruire son influence. Cependant, la charge de responsabilité de 1,1 milliard de dollars et les procédures de liquidation en cours garantissent que son récit de retour est loin d’être terminé.