De la faillite à la plateforme DeFi : le retour contesté de Su Zhu grâce à la croissance explosive de Quanto

Le marché des cryptomonnaies pardonne rarement, mais l’histoire de Su Zhu prouve qu’il existe des exceptions. Le fondateur de Three Arrows Capital revient sous le feu des projecteurs, cette fois avec Quanto (QTO), une plateforme décentralisée de contrats à terme perpétuels sur Solana. Le jeton a bondi de 744 % en une seule semaine, atteignant une capitalisation boursière de $30 millions—une reprise spectaculaire pour une figure qui commandait autrefois $10 milliards d’actifs avant l’effondrement de son empire.

La chute et l’année en prison : contexte d’un retour controversé

L’effondrement de Three Arrows Capital en 2022 reste l’une des histoires les plus prudentes du secteur crypto. Le fonds, cofondé par Su Zhu et Kyle Davies, a été liquidé en juin 2022 après que l’exposition à la chute de Terra/Luna ait laissé des créanciers à la recherche de 3,5 milliards de dollars en revendications. Les répercussions ont secoué l’industrie, déstabilisant des plateformes comme Voyager Digital et BlockFi.

Su Zhu et Davies sont devenus célèbres pour leur absence durant la crise, se repliant d’abord à Bali avant d’essayer de se relocaliser aux Émirats Arabes Unis. La tentative de départ de Su Zhu s’est terminée de façon dramatique—il a été arrêté à l’aéroport de Changi à Singapour en septembre 2023 alors qu’il tentait d’embarquer pour Hong Kong avec un faux passeport. La charge : violation d’un ordre d’engagement et refus de coopérer avec les liquidateurs. Il a passé quatre mois en prison.

Ce qui a fait la une, ce n’était pas seulement sa condamnation, mais aussi la façon dont il a présenté l’expérience. Au début de 2024, dans des interviews, Su Zhu a décrit la prison comme « globalement très agréable », évoquant la routine structurée—lecture, exercice, sommeil ininterrompu, et liberté face aux distractions numériques—comme étant bénéfique mentalement. Que ce récit ait été une véritable réflexion ou une stratégie de réhabilitation reste sujet à débat.

Pendant ce temps, les liquidateurs de Three Arrows Capital continuent de poursuivre Su Zhu pour jusqu’à 1,1 milliard de dollars d’actifs et ont obtenu un gel mondial des actifs, ajoutant une turbulence juridique à sa tentative de revenir.

Quanto : une plateforme de contrats à terme perpétuels conçue pour la rapidité et l’efficacité du capital

Quanto représente la réintégration de Su Zhu dans l’infrastructure de trading DeFi. La plateforme, lancée en septembre 2025, fonctionne comme une bourse décentralisée de contrats à terme perpétuels basée sur Solana. Elle permet aux traders de prendre des positions avec un levier jusqu’à 100 fois sur divers collatéraux—Bitcoin, Ethereum, memecoins, NFTs, et tokens LP.

L’architecture de la plateforme met l’accent sur la rapidité et l’accessibilité. Son mécanisme QLP (Fournisseur de Liquidité Quanto) privilégie l’efficacité du capital et des pools de liquidité profonds, notamment en supportant des paires de trading pour des actifs micro-cap d’une valeur de marché d’environ $10 millions. Le projet a évolué d’une version antérieure et a été restructuré sous une nouvelle direction, avec Su Zhu annoncé comme chef officiel en mars 2025.

Selon ses annonces, la plateforme vise à simplifier le trading de dérivés, en s’inspirant de produits conviviaux dans l’espace. La vision se concentre sur l’accessibilité—rendre le trading perpétuel plus rapide et plus intuitif pour les participants retail.

L’économie du jeton : plans de burn et incitations communautaires

La tokenomique de Quanto reflète des efforts pour établir une rareté et soutenir la valeur. Plus de 29 millions de QTO ont été brûlés depuis le lancement, témoignant d’un engagement envers la gestion de l’offre. La plateforme s’est engagée à réinvestir les revenus issus des frais de trading dans des rachats de jetons, liant le succès de la plateforme aux retours des détenteurs de tokens.

Le projet a également sécurisé $4 millions lors d’une récente levée de fonds, assurant une marge de manœuvre pour le développement du produit et l’expansion marketing.

Sentiment communautaire : un déficit de confiance face à un récit de renouveau

L’implication de Su Zhu divise fortement la communauté.

Les sceptiques : Une part importante voit Quanto à travers le prisme de l’effondrement de 3AC. La critique a éclaté fin mars 2025, avec des détracteurs qualifiant le projet de venture à haut risque lié à un fondateur au mauvais bilan. Pour ce groupe, le comportement historique de Su Zhu—notamment les accusations de négligence durant la crise de 3AC—jette une ombre sur tout nouveau projet. La crainte est simple : l’histoire se répète.

Les supporters : Ils soutiennent que Quanto fonctionne indépendamment du modèle défaillant de 3AC. Ils soulignent des contrôles de risque spécifiques mis en place par la nouvelle équipe, notamment des limites de position ouvertes globales conçues pour éviter une exposition excessive au levier. Le récit ici présente Quanto comme une rupture nette—un projet qui a tiré des leçons des échecs passés de l’industrie et a mis en place des garde-fous pour éviter la répétition.

Cette division persiste car la question fondamentale reste sans réponse : l’approche de gestion de Su Zhu a-t-elle réellement évolué, ou sa participation comporte-t-elle un risque réputationnel inhérent, indépendamment des garde-fous structurels ?

Ventures ultérieurs : tester le récit de rédemption

Au-delà de Quanto, Su Zhu a lancé OPNX, une plateforme d’échange conçue pour faciliter le trading de revendications pour les créanciers d’entités crypto en faillite. La démarche tente de transformer les catastrophes passées en opportunités commerciales—une stratégie qui peut soit révéler une véritable compréhension du secteur, soit une opération opportuniste de pivot sur la malchance des autres, selon le point de vue.

Ses apparitions publiques lors d’événements comme Token2049 ont mis en avant des changements de perspective sur le marché. Su Zhu a prédit qu’à mesure que les stratégies de capital-risque deviennent de plus en plus prédatrices (notamment le modèle de « liquidité de sortie » où le retail absorbe la pression de vente des VC), les memecoins surpasseront les altcoins traditionnels, le retail cherchant des réserves de valeur alternatives.

L’incertitude à venir

Le retour de Su Zhu n’est ni triomphant ni honteux—il évolue dans un territoire contesté. Si le jeton de Quanto a suscité un intérêt considérable, les revendications juridiques non résolues, les gels d’actifs, et les questions persistantes sur la responsabilité restent en suspens.

Que Quanto devienne un acteur significatif du DeFi ou qu’il ne soit qu’un chapitre supplémentaire dans l’histoire tumultueuse de Su Zhu dépendra de l’exécution, de la navigation réglementaire, et de la perception du marché quant à sa participation—compétence ou bagage excessif. Pour l’instant, les performances de Quanto et la fidélité de la communauté seront les arbitres ultimes pour savoir si cette figure controversée a réellement réussi à se réinventer ou si elle a simplement prolongé sa saga dans un nouveau cycle de marché.

Disclaimer : Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne doit pas être interprété comme un conseil financier ou d’investissement.