La grande majorité des investisseurs ne distingue pas la différence entre une « bonne entreprise » et un « bon investissement ».

C’est pourquoi l’argent que vous gagnez en marché haussier peut disparaître soudainement en marché baissier. L’IA transforme le commerce en un « jeu à somme négative » — ce n’est pas une exagération, c’est une nécessité mathématique.

Voici 6 vérités froides sur la survie, la vente à découvert des bulles et la gestion des cycles.

1. L’obsession du prix : même une poubelle, si le prix est bon, c’est de l’or
Le premier principe de l’investissement a été complètement oublié. Une grande entreprise avec un mauvais prix, c’est la catastrophe. À l’inverse, une entreprise abandonnée par le marché, si le prix est suffisamment bas, est une cible parfaite.

Valorisation = Histoire + Chiffres. Se limiter à Excel, c’est être comptable ; écouter des histoires, c’est être un joueur. Le rendement alpha vient de la capacité à traduire la « narration technique » en « actualisation des flux de trésorerie ».

2. La dure vérité sur l’IA : le tueur invisible de la marge bénéficiaire
Tout le monde parie sur le fait que l’IA fera décoller les profits, alors que la logique est exactement inverse : l’IA deviendra une « taxe infrastructurelle » que les entreprises devront payer.

C’est comme les cours de rattrapage pour le SAT : ne pas suivre les cours, c’est échouer ; suivre les cours, c’est ne donner aucun avantage, mais le coût pour tous augmente. L’IA ne va pas augmenter la marge, elle va la compresser. Lorsque la valeur actuelle nette (NPV) devient négative, la fête est finie.

3. Cycle de vie de l’entreprise : méfiez-vous des « middle-aged » qui se font refaire une jeunesse
Comment repérer une direction qui détruit la valeur ? Regardez si elle essaie de « faire jeune ». Quand Apple commence à racheter ses actions et à verser des dividendes, c’est une vache à lait respectée. Quand une entreprise mature, par des acquisitions agressives ou une poursuite aveugle de l’IA, tente de retrouver sa croissance, c’est comme un middle-aged qui porte un vêtement moulant — cette lutte contre le vieillissement est souvent le début d’un désastre dans la gestion des capitaux.

4. L’art de vendre : une discipline mécanique contre l’humanité
Acheter est difficile, vendre dix fois plus. Ne comptez pas sur la volonté, utilisez des simulations de Monte Carlo (Monte Carlo Simulations). Ne regardez pas le prix cible, regardez la distribution de la valeur.

· Achat : prix inférieur de 25 % à la valeur

· Vente : prix supérieur de 25 % à la valeur

Lorsque la ligne de déclenchement est atteinte, il faut agir comme une machine. Sans libérer de position, lorsque le cygne noir apparaît, vous ne possédez que d’anciens jetons.

5. Stratégie d’autopilote (Autopilot)
Marché actuel : extrêmement congestionné, extrêmement cher. L’immobilier et la cryptomonnaie sont fortement corrélés, ils ont perdu leur fonction de couverture. La seule stratégie : s’ôter le pouvoir de « timing ». Investissez mécaniquement tous les 3 mois pour éviter d’être dominé par la peur.

6. Les pièges du marché privé
Les dividendes les plus juteux ont été entièrement absorbés par le marché primaire. Lorsqu’une licorne entre en bourse, sa valorisation atteint déjà des centaines de milliards. Ce qui reste pour le marché secondaire, c’est souvent une croissance faible en phase de maturité et une énorme pression de liquidité.