## Actualités du marché du café : Qu'est-ce qui influence les mouvements de prix sur l'Arabica et le Robusta ?

Le marché à terme du café connaît une volatilité notable, alimentée par des facteurs convergents dans les domaines de la production, de l'offre et des marchés monétaires. Comprendre ces dynamiques révèle une interaction complexe entre les impacts météorologiques, les schémas d'exportation et les niveaux d'inventaire mondiaux.

### Action des prix et moteurs du marché

Les contrats à terme sur le café arabica de mars (KCH26) ont progressé de 3,7 %, augmentant de 13,30 points pour atteindre un sommet en quatre semaines. Par ailleurs, les contrats à terme sur le robusta de mars (RMH26) ont enregistré des gains plus modestes de 1,61 %, en hausse de 63 points. Cette divergence met en évidence des pressions distinctes sur chaque variété de café, l'arabica réagissant plus vivement aux préoccupations de production.

Le principal catalyseur de la vigueur de l'arabica provient du Brésil, qui fournit la majorité des grains d'arabica mondiaux. La région du Minas Gerais — le cœur du café brésilien — a rencontré des difficultés météorologiques début janvier, recevant seulement 47,9 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 2 janvier. Cela représente seulement 67 % de la moyenne historique de la région, suscitant des inquiétudes quant aux impacts potentiels sur la récolte. Parallèlement, les mouvements de devises ont amplifié l’effet : un réal brésilien renforcé atteignant ses sommets en un mois face au dollar américain a réduit les incitations à l’exportation pour les producteurs brésiliens, soutenant naturellement les prix.

### La situation du Robusta et la montée des exportations du Vietnam

Le café robusta raconte une histoire différente. Le Vietnam, dominant le marché mondial du robusta, a augmenté ses exportations de manière significative. L’Office national des statistiques du Vietnam a indiqué que les exportations de café de 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques. Cette hausse de l’offre limite l’appréciation du prix du robusta malgré le soutien sous-jacent provenant de la dynamique des stocks.

### La dynamique des stocks présente un tableau mitigé

Les niveaux de stockage donnent des signaux contradictoires. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont atteint un creux de 1,75 an, avec 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 456 477 sacs le 24 décembre. Les stocks de robusta ont également touché un minimum d’un an, avec 4 012 lots le 10 décembre, avant une reprise partielle à 4 278 lots fin décembre. Des stocks plus faibles soutiennent généralement les prix, mais cet élan est contrebalancé par les attentes d’expansion de la production.

### Perspectives : prévisions de production et d’offre

L’agence de prévision du café du Brésil, Conab, a récemment ajusté à la hausse son estimation de la récolte 2025 de 2,4 %, la portant à 56,54 millions de sacs contre 55,20 millions de sacs en septembre. Le Vietnam prévoit également une forte expansion, avec une production 2025/26 en hausse de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques ou 29,4 millions de sacs — un sommet sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a même suggéré une augmentation potentielle de 10 % par rapport à la saison précédente si des conditions météorologiques favorables persistent.

### Contexte plus large : rééquilibrage de l’offre mondiale

L’Organisation internationale du café a rapporté en novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre à septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café 2025/26 atteindra 178,848 millions de sacs — un niveau record, en hausse de 2 % par rapport à l’année précédente.

Cette production globale masque des changements importants dans la composition. La production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait augmenter de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs. La production du Brésil devrait probablement diminuer de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam devrait bondir de 6,2 %, à 30,8 millions de sacs. Les stocks de fin de saison 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, passant à 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions en 2024/25.

### Conséquences des tarifs et reprise du marché

Les acheteurs américains ont considérablement réduit leurs achats de café brésilien durant la période de tarifs élevés. Lorsque ces tarifs étaient en vigueur — entre août et octobre — les importations américaines de café brésilien ont chuté de 52 % par rapport à la même période l’année précédente, atteignant seulement 983 970 sacs. Bien que les tarifs aient depuis été réduits, les stocks de café aux États-Unis restent relativement limités, ce qui pourrait soutenir les prix dans les mois à venir.

### En résumé

Le marché du café navigue entre forces opposées : une offre à court terme tendue et des préoccupations météorologiques soutenant l’arabica, contre une capacité de production mondiale en expansion et la croissance des exportations du Vietnam qui pèsent sur le robusta. La direction des prix dépendra probablement de la manière dont la production se compare aux prévisions et si la reconstitution des stocks s’accélère au cours de la saison à venir.