La hausse mondiale de l'offre de café pèse sur les marchés du Robusta et de l'Arabica

Signaux de vente et de chute des prix : un changement dans le sentiment du marché

Les contrats à terme sur le café ont fortement reculé lors des récentes sessions, alors que les acteurs du marché réévaluent les fondamentaux de l'offre. Les contrats d'arabica de mars (KCH26) ont chuté de 3,41 %, tandis que le robusta de mars (RMH26) a diminué de 1,02 %, marquant une inversion par rapport à la tendance précédente, alimentée par des préoccupations météorologiques au Brésil.

La vente reflète une confluence de facteurs baissiers : les prévisions de précipitations dans le centre du Brésil ont atténué les inquiétudes liées à la sécheresse, un dollar américain en renforcement a pesé sur les matières premières en général, et les attentes d'une production mondiale record de café ont freiné la dynamique des prix.

La pression sur l'offre fait croître la production des deux variétés de café

La production de robusta au Vietnam s'accélère à un rythme qui redéfinit la dynamique du marché mondial. Les exportations de café du pays ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel en 2025, atteignant 1,58 million de tonnes métriques selon le Bureau national des statistiques du Vietnam. Les prévisions de production dressent un tableau encore plus spectaculaire : la récolte de robusta 2025/26 devrait augmenter de 6,2 %, pour atteindre 30,8 millions de tonnes métriques (soit 29,4 millions de sacs), approchant un sommet sur quatre ans.

L'offre d'arabica au Brésil semble également prête à s'étendre malgré la volatilité météorologique récente. Conab, l'agence fédérale de prévision des cultures brésiliennes, a relevé en décembre son estimation de récolte 2025 de 2,4 %, visant désormais 56,54 millions de sacs contre 55,20 millions de sacs prévu en septembre. Cette révision à la hausse intervient alors que Minas Gerais, la principale région arabica du pays, a connu des niveaux d'humidité inférieurs à la normale — avec seulement 47,9 mm de pluie durant la semaine jusqu'au 2 janvier, soit seulement 67 % de la moyenne historique.

Dynamique des stocks et surabondance structurelle

Les stocks de robusta à l'ICE ont atteint leur plus bas niveau en un an en décembre avant de rebondir à leur plus haut en cinq semaines. Les stocks d'arabica ont connu une volatilité similaire, tombant à un creux de 1,75 an de 398 645 sacs le 20 novembre, puis se redressant à 461 829 sacs en milieu de semaine. Ces fluctuations soulignent la sensibilité du marché aux signaux d'offre.

Les acheteurs américains ont considérablement réduit leurs achats de café brésilien, en raison des régimes tarifaires antérieurs. Bien que les droits d'importation aient été réduits, les stocks de café aux États-Unis restent limités. Entre août et octobre — période durant laquelle les tarifs étaient en vigueur — les importations américaines de café brésilien ont chuté de 52 % en glissement annuel, à 983 970 sacs, créant un déficit structurel qui n’a pas encore été totalement comblé.

Perspectives de production record et pression sur les prix à long terme

La production mondiale de café devrait atteindre des niveaux sans précédent en 2025/26. Le Service de l'agriculture étrangère de l'USDA prévoit une production mondiale de 178,848 millions de sacs, en hausse de 2 % par rapport à l'année précédente. La production d'arabica devrait reculer de 4,7 %, pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que celle de robusta devrait augmenter de 10,9 %, pour atteindre 83,333 millions de sacs — une évolution qui favorise les variétés de robusta à prix plus bas.

Selon les estimations du FAS, la récolte au Brésil, malgré les révisions optimistes de Conab, devrait diminuer de 3,1 %, pour atteindre 63 millions de sacs, suggérant que le cycle de croissance du pays pourrait ralentir. En revanche, la trajectoire de production du Vietnam reste fortement à la hausse.

L'Organisation internationale du café a indiqué en novembre que les exportations mondiales de café pour l'année de commercialisation d'octobre à septembre ont diminué de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs, bien que cela reflète la tension actuelle que les prévisions d'offre suggèrent qu'elle se résorbera considérablement.

Quelles perspectives pour les prix du café

Les stocks de fin d'année 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, pour atteindre 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions de sacs en 2024/25, ce qui indique un certain soutien structurel. Cependant, les attentes de récoltes abondantes dans les principales régions productrices — notamment l'accélération au Vietnam — suggèrent que l'équation offre-demande penche résolument à la baisse. La météo au Brésil et au Vietnam reste une variable à surveiller, mais le consensus indique qu'une disponibilité abondante limitera la reprise des prix à court terme.