Le dollar se renforce tandis que le franc suisse chute face à de faibles signaux économiques

L’action de trading de vendredi raconte une histoire familière dans la paire USD/CHF : la résilience du dollar continue de l’emporter sur les vents contraires auxquels fait face l’unité suisse. La paire a enregistré une hausse de 0,15 % pour évoluer près de 0,8060, accumulant de l’élan en direction d’une clôture hebdomadaire positive. Qu’est-ce qui motive ce mouvement ? Une combinaison d’attentes modifiées concernant les taux d’intérêt et de données décevantes en provenance de la Suisse.

Les attentes de baisse des taux de la Fed redéfinissent le paysage

Le récit autour du dollar américain repose fortement sur ce que les marchés anticipent de la Réserve fédérale. Les investisseurs sont de plus en plus convaincus qu’un assouplissement monétaire est imminent — et plus tôt que tard. L’outil CME FedWatch reflète cet optimisme, avec une probabilité de réduction de 25 points de base lors de la réunion de politique de décembre désormais à 85 %, en forte hausse par rapport à moins de 40 % il y a un mois. Ce changement indique que les traders ne considèrent plus les baisses de taux comme une possibilité lointaine, mais comme une issue attendue.

Ce qui alimente encore cette tendance, c’est le récent rapport sur les ventes au détail faibles, ainsi que la rhétorique dovish de plusieurs membres de la Fed. Par ailleurs, les spéculations sur d’éventuels changements de leadership à la banque centrale — y compris des discussions sur Kevin Hassett pour succéder à Jerome Powell en mai — ont amplifié les attentes d’une période prolongée d’assouplissement monétaire s’étendant jusqu’en 2026. Ces dynamiques maintiennent l’indice du dollar américain (DXY) vulnérable, malgré le rebond modeste de vendredi, soutenu par des rendements obligataires plus élevés.

L’économie suisse perd du momentum

La faiblesse du franc suisse reflète des défis économiques croissants sur le plan national. Le PIB du troisième trimestre en Suisse a reculé de 0,5 % en glissement trimestriel, dépassant les attentes des analystes qui tablaient sur une baisse de 0,4 %, et pire que la chute révisée du trimestre précédent de 0,2 %. Sur une base annuelle, la croissance a ralenti à seulement 0,5 % — un écart marqué par rapport au rythme de 1,3 % précédemment rapporté.

Le seul point positif est venu de l’indicateur avancé KOF, qui s’est amélioré à 101,7 contre 101,03, dépassant légèrement les prévisions consensuelles. Cependant, cette lecture positive unique ne peut compenser la tendance plus large de décélération économique en Suisse. Les analystes pensent de plus en plus que la Banque nationale suisse maintiendra ses taux stables — peut-être à 0,00 % — jusqu’en 2027.

La paire de devises reste orientée à la hausse

Le contexte technique et fondamental continue de favoriser l’appréciation du USD/CHF. La confluence des attentes de baisse des taux américains et de la faiblesse économique suisse crée une asymétrie qui soutient des niveaux plus élevés pour la paire, bien que les traders doivent rester vigilants face à tout pivot soudain dans les attentes concernant la Réserve fédérale ou à des chocs externes susceptibles de modifier cette trajectoire.

Performance des principales devises : Le dollar américain a montré une force particulière face à l’euro et aux autres devises majeures vendredi, l’indice du dollar reflétant une reprise généralisée malgré la tendance baissière de la semaine. La carte thermique des paires de devises illustre la surperformance relative du dollar sur les paires des marchés développés.