Les actifs à revenu fixe reprennent leur place dans les portefeuilles diversifiés

Un changement de stratégie d’investissement

Pendant des années, de nombreux investisseurs actifs ont rejeté les obligations comme des reliques dépassées d’une époque de marché différente. Le portefeuille conventionnel 60/40—combinant 60 % d’actions avec 40 % d’obligations—semblait désuet par rapport aux allocations agressives axées sur les actions. Mais la performance récente du marché raconte une histoire différente. Après avoir enregistré leurs meilleurs rendements depuis 2020, les obligations obligent désormais les investisseurs à réévaluer leurs stratégies d’allocation de base.

Le tournant est survenu lorsque les rendements obligataires se sont stabilisés après des années de mouvements turbulents des taux. L’environnement prolongé de faibles taux d’intérêt des banques centrales avait rendu le revenu fixe peu attrayant pendant près d’une décennie, mais le paysage a changé de manière spectaculaire. Le marché obligataire actuel reflète des attentes de rendement plus durables qui méritent une considération sérieuse aux côtés des actifs de croissance traditionnels.

Pourquoi les obligations ont perdu leur attrait

Le récit contre les obligations a gagné du terrain après la crise financière de 2008, lorsque les banques centrales ont coupé agressivement les taux pour stimuler la reprise économique. Pendant la lutte contre l’inflation à l’ère de la pandémie, le cycle rapide de hausse des taux de la Réserve fédérale a fait plonger la valeur des obligations existantes, décourageant davantage l’exposition au revenu fixe.

Pourtant, cette période prolongée de sous-performance pourrait avoir créé une opportunité négligée. Selon les analystes du marché, le pire de la baisse du revenu fixe semble derrière nous. De nombreux fonds obligataires de dix ans qui ont enregistré des pertes au début des années 2020 sont désormais positionnés pour une surperformance potentielle par rapport aux actions—une inversion qui semblait impossible il y a seulement deux ans.

Le cas plus large de la diversification

Alors que la spéculation domine les gros titres—des marchés de paris géopolitiques aux rallyes de mèmes actions et à l’engouement pour l’intelligence artificielle—la valeur fondamentale de la diversification reste sous-estimée. Le dernier environnement économique, caractérisé par l’incertitude politique et les chocs fréquents du marché, présente un cas convaincant pour des portefeuilles équilibrés.

La diversification moderne s’est étendue au-delà des obligations et des actions traditionnelles. Certains investisseurs intègrent désormais des actifs alternatifs comme l’or, qui a récemment dépassé 4 000 $ l’once avec des gains supérieurs à 50 % cette année, et des allocations en bitcoin calibrées selon les profils de risque individuels. Ces ajouts servent de mécanismes de protection plutôt que de positions purement spéculatives.

Construire un portefeuille résilient

Le regain d’intérêt pour les obligations ne suggère pas une stratégie entièrement axée sur le revenu fixe, mais plutôt un éloignement de la recherche de momentum. Une approche équilibrée—mariant des positions principales avec des alternatives sélectives—offre de la stabilité lorsque la volatilité du marché s’accélère.

Au fur et à mesure que les conditions économiques évoluent, on s’attend à ce que les rendements obligataires s’ajustent en conséquence. Si la croissance ralentit ou si une récession apparaît, les rendements ont tendance à diminuer, ce qui fait augmenter la valeur des obligations. Cette relation rend le revenu fixe particulièrement précieux lors des ralentissements du marché, lorsque les actifs de protection deviennent essentiels. La leçon reste constante : la diversification, bien que moins glamour que les paris concentrés, offre une valeur mesurable à long terme.