#衍生品市场合约 La contraction de la liquidité durant la semaine de Noël est désormais évidente. La nuit dernière, le volume de contrats à terme BTC perpétuels non clôturés a chuté de 3 milliards de dollars, ETH a également perdu 2 milliards, ce n’est pas un signal d’augmentation de position, mais plutôt un marché qui désendette activement.

L’événement clé est l’échéance des options vendredi — 300 000 contrats d’options BTC (soit 23,7 milliards de dollars) ainsi que des options IBIT arrivent à expiration, avec plus de 50 % des contrats ouverts sur Deribit arrivant à échéance lors du jour de Noël. La répartition des prix d’exercice montre que la zone entre 95 000 et 100 000 dollars est la plus sensible, tandis que la position en options put à 85 000 dollars diminue, ce qui indique que le marché a une anticipation limitée d’un "marché de Noël" optimiste.

L’indicateur de retournement de risque montre un certain apaisement du sentiment, mais reste globalement baissier. De plus, les opérations de clôture fiscale en fin d’année pourraient amplifier la volatilité en période de faible liquidité, rendant très probable un mouvement oscillant du Bitcoin dans cette fourchette à court terme. Historiquement, la semaine de Noël affiche généralement une volatilité de 5 % à 7 %, mais dans un environnement de liquidité plus fragile cette fois, le risque de compression bidirectionnelle ne doit pas être sous-estimé.

Cependant, d’après l’expérience passée, ce type de marché de vacances tend à revenir à la moyenne une fois la liquidité rétablie. Actuellement, l’absence de tendance claire à la rupture favorise une continuation de la consolidation dans la fourchette.