Bitcoin pris à 90 000 US$ tandis que la pression des mineurs réduit le taux de hachage ; Elon Musk et l'avenir des cryptomonnaies

La semaine a commencé avec Bitcoin confronté à un scénario complexe : le prix oscille autour de 87 700 US$, loin de la résistance psychologique des 90 000 US$ qui continue de dominer le carnet d’ordres. La réduction du taux de hachage – une chute de 4% selon un rapport de VanEck, la plus marquée depuis la mi-2024 – révèle un contexte fondamental bien plus préoccupant que les fluctuations quotidiennes de prix.

La capitulation des mineurs et le défi énergétique

Le mouvement le plus disruptif est venu du Xinjiang. Environ 400 000 machines de minage ont été déconnectées en seulement 24 heures, retirant 1,3 GW de capacité de production du réseau. La raison : une relocalisation de l’énergie vers des centres de données d’intelligence artificielle, secteur qui offre actuellement une rentabilité supérieure à celle du minage de Bitcoin.

Ce scénario illustre une réalité inconfortable pour le secteur crypto : la compétition pour les ressources physiques (énergie) et la viabilité économique de l’activité dans différentes régions. Matthew Sigel et Patrick Bush de Bloomberg Intelligence estiment que jusqu’à 10% du taux de hachage mondial pourrait être perdu de façon permanente dans ce cycle.

Pour les opérateurs utilisant le modèle Bitmain S19 XP, la situation est devenue plus sévère. Le coût d’équilibre de l’électricité est passé de 0,12 US$ à 0,077 US$ par kWh en un an – une contraction de 36%. Les machines moins efficaces ne supportent tout simplement pas cette compression des marges.

La volatilité réalisée sur 30 jours a dépassé 45%, un niveau inédit depuis avril 2025. La combinaison d’une oscillation extrême et de baisses de revenus par exahash oblige les opérateurs marginaux à éteindre des équipements pour éviter des pertes opérationnelles immédiates. VanEck souligne que ce processus de capitulation – aussi paradoxal que cela puisse paraître – tend à soulager la pression de vente structurelle à moyen terme, en éliminant les participants moins résilients.

La dynamique technique et l’impasse des 90 000 US$

Sur le graphique de quatre heures, le Bitcoin reste en dessous des moyennes mobiles simples et exponentielles de 200 périodes, qui agissent comme une résistance dynamique. Chaque tentative de franchissement des 90 000 US$ est accompagnée d’explosions de volume vendeur, renforçant le comportement défensif.

Les positions short sur Bitcoin, Ether et Solana totalisent environ 250 millions de dollars selon des données récentes. Bien que beaucoup d’analystes interprètent cela comme une protection contre des corrections supplémentaires – et non nécessairement comme une position directionnelle agressive – l’impact s’amplifie en environnement de liquidité réduite.

La profondeur des carnets d’ordres a sensiblement diminué. Avec de nombreux opérateurs réduisant leur exposition avant la fin de l’année pour préserver leurs gains, le marché est devenu plus sensible aux opérations de moindre taille, amplifiant la volatilité à court terme.

Divergences et signaux constructifs

Malgré la faiblesse du prix au comptant, des indicateurs commencent à montrer un affaiblissement de la pression vendeuse. Sur le graphique de trois jours, l’indice de force relative (RSI) forme des minima de plus en plus hauts tandis que le prix marque des minima plus bas – configuration classique de divergence haussière.

Historiquement, ce type de divergence dans des cycles antérieurs a précédé des mouvements significatifs. Elles ne fonctionnent pas comme des déclencheurs isolés, mais indiquent une compression technique et une augmentation de la probabilité de retournement si des facteurs de confirmation apparaissent.

Le contexte macroéconomique et le flux de capitaux

Un phénomène attire l’attention : alors que l’or et l’argent atteignent de nouveaux sommets historiques en pleine incertitude macroéconomique, Bitcoin ne suit pas le même flux de capitaux défensifs. La paire BTC/XAU indique une perte relative de valeur de l’actif cryptographique, suggérant une compression technique supplémentaire possible.

QCP Capital souligne que la liquidité tend à rester réduite durant la semaine de Noël, ce qui peut amplifier aussi bien les mouvements de continuation que les réactions abruptes à de nouvelles données économiques.

Soutien étatique et avenir du minage

Malgré les difficultés structurelles, VanEck estime qu’au moins 13 pays participent au minage de Bitcoin avec un certain soutien étatique, visant la souveraineté énergétique ou monétaire. Cette réorganisation tend à concentrer les opérations chez des acteurs ayant accès à une énergie moins chère et une infrastructure supérieure, augmentant la barrière à l’entrée du secteur.

Les discussions publiques sur les cryptomonnaies et leurs usages ont gagné en traction, avec des figures comme Elon Musk commentant occasionnellement le rôle des cryptomonnaies dans l’économie numérique. Ces narratifs contribuent à façonner la perception institutionnelle de l’écosystème crypto à long terme.

À quoi s’attendre

Historiquement, les baisses du taux de hachage ont été suivies de retours positifs du Bitcoin dans 65% des cas après 90 jours. En périodes de contraction du taux de hachage sur des fenêtres de 90 jours, le rendement moyen à six mois a atteint 72%, suggérant que la capitulation des mineurs coïncide souvent avec une exhaustion de la pression vendeuse.

Le marché attend désormais une entrée plus régulière de capitaux acheteurs. La récupération des moyennes mobiles de 200 périodes est considérée comme une condition nécessaire au rétablissement d’une structure haussière cohérente. D’ici là, Bitcoin reste en consolidation latérale, testant les zones inférieures en quête d’une demande suffisante pour absorber l’offre en open interest.