Prix de l'or sous pression : XAU/USD chute en dessous de 4 200 $ alors que la rhétorique hawkish de la Fed plane sur la décision de décembre

La séance asiatique précoce marque une nouvelle baisse pour le lingot

Pendant les premières heures de trading de l’or mardi lors de la séance asiatique, le XAU/USD se négocie près de 4 195 $, poursuivant sa récente tendance baissière. Le métal précieux fait face à des vents contraires alors que les participants au marché s’interrogent sur la possibilité que la Réserve fédérale maintienne une posture hawkish malgré l’annonce largement anticipée d’une baisse des taux.

Les marchés penchent vers une baisse de 25 points de base, mais avec des réserves

Selon l’outil CME FedWatch, les traders intègrent une probabilité de 90 % d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion du FOMC de décembre — une évolution significative par rapport à la probabilité de 66 % enregistrée en novembre. Cependant, cette baisse attendue s’accompagne d’une réserve critique : les investisseurs craignent que les responsables de la Fed ne signalent un rythme plus modéré des futures baisses par leur rhétorique et leurs projections de politique.

« Une baisse hawkish — où la banque centrale accorde une réduction des taux mais indique une capacité limitée d’assouplissement futur — pourrait renforcer le dollar américain et exercer une pression sur les prix de l’or », explique Peter Grant, vice-président et stratégiste principal des métaux chez Zaner Metals. Ce scénario a créé de l’anxiété parmi les haussiers du métal précieux qui s’attendaient à un message plus dovish de la part des décideurs politiques.

Données sur l’emploi et risques géopolitiques en ligne de mire

Le calendrier économique de mardi revêt une importance particulière, avec la publication de la moyenne sur quatre semaines du changement d’emploi ADP et des offres d’emploi JOLTS avant la décision de la Fed. Des données sur le marché du travail plus faibles que prévu pourraient remodeler les attentes concernant une baisse des taux et soutenir l’or lors des heures de trading en fin d’après-midi en Asie et en Europe.

Au-delà des statistiques économiques, la montée des tensions géopolitiques continue de soutenir un plancher pour les flux de capitaux à risque. Les tensions croissantes entre le président américain Donald Trump et le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy — centrées sur des désaccords concernant des propositions de paix — renforcent le rôle de l’or en tant qu’actif refuge traditionnel en période d’incertitude.

Le paradoxe de la baisse des taux

La dynamique fondamentale en jeu est le « paradoxe de la baisse des taux » : des taux d’intérêt plus faibles réduisent généralement le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement comme l’or, ce qui devrait être favorable. Cependant, si la Fed signale une capacité limitée d’assouplissement futur, un dollar plus fort — qui rend l’or plus cher pour les acheteurs internationaux — pourrait annuler cet avantage. Les participants au marché attendent essentiellement une clarification sur les orientations futures de la Fed pour déterminer si l’or trouvera un soutien ou s’il sera soumis à une pression de vente supplémentaire.