Le marché des échanges de cryptomonnaies en Inde connaît une régulation rapide. Selon les dernières données de l’expert du secteur Sumit Gupta, au cours de l’exercice fiscal 2024-25, 49 plateformes d’échange de cryptomonnaies ont réussi à obtenir leur enregistrement auprès de l’Unité d’Information Financière indienne (FIU), un chiffre bien supérieur aux prévisions initiales du marché.

Que traduit cette tendance ? D’une part, l’attitude réglementaire du gouvernement indien à l’égard des actifs cryptographiques devient progressivement plus claire, passant d’un flou initial à un régime d’enregistrement précis. D’autre part, l’afflux massif d’échanges obtenant leur enregistrement indique que l’attractivité du marché indien reste forte, mais cela signifie aussi que la compétition évolue rapidement.

La situation ressemble désormais à un marché saturé. La réussite de 49 échanges à obtenir leur enregistrement auprès des autorités réglementaires est un signal positif — cela offre plus de choix aux utilisateurs et oblige aussi les plateformes à améliorer leur qualité de service pour attirer la clientèle. Mais cela entraîne aussi des défis : avec plus d’acteurs, l’espace de survie devient plus limité pour chacun. Cela peut conduire à une compétition féroce, notamment sur les frais de transaction, les investissements marketing, voire la guerre des subventions aux utilisateurs. Les petites plateformes subissent une pression particulièrement forte, car elles ne disposent pas de l’effet de marque ni du soutien financier des grands acteurs.

Du point de vue de la conformité, l’obtention de l’enregistrement n’est que la première étape. Le gouvernement indien pourrait par la suite introduire davantage de réglementations, telles que des exigences en capital, des normes anti-blanchiment, ou des règles sur la séparation des actifs des utilisateurs. Ces mesures augmenteront encore les coûts d’exploitation des échanges, coûts qui seront probablement répercutés sur les utilisateurs.

Un autre facteur à ne pas négliger est l’incertitude politique. La position du gouvernement indien à l’égard des actifs cryptographiques a toujours été fluctuante, oscillant entre interdiction et ouverture progressive. Bien que la tendance réglementaire semble évoluer vers une régulation plus claire, le cap politique peut changer à tout moment. Les investisseurs doivent donc être conscients de ce risque.

Dans l’ensemble, la réussite de l’enregistrement de 49 échanges indique que le marché indien entre dans une nouvelle phase. C’est à la fois une opportunité et un défi — la normalisation du marché est bénéfique pour l’écosystème, mais la compétition intense et l’augmentation des coûts réglementaires détermineront qui pourra survivre et se développer. Suivre les détails des réglementations à venir et la manière dont les échanges y répondront sera essentiel pour comprendre l’évolution du marché indien.