Marché des prévisions : des délits d'initiés révélés ? Les législateurs américains proposent une réglementation qui pourrait bouleverser le secteur

Le représentant américain Ritchie Torres est en train de préparer le « Projet de loi sur l’intégrité publique des marchés de prévision financière 2026 », visant à interdire aux fonctionnaires fédéraux d’utiliser des informations privilégiées pour trader sur les marchés de prévision. Cette initiative législative fait suite à un événement qui a suscité une attention considérable : peu de temps avant une attaque de l’armée américaine contre le Venezuela et l’arrestation du président Maduro, un nouveau compte enregistré sur Polymarket a placé des paris précis, avec un capital initial d’environ 32 000 dollars, et a finalement réalisé un profit de plus de 400 000 dollars.

Déroulement de l’événement

Un nouveau compte créé le 27 décembre 2025 est apparu discrètement sur la plateforme Polymarket, avec un historique d’opérations exceptionnellement simple et clair. Ce compte n’a effectué que quatre transactions, toutes centrées sur la possibilité d’une intervention américaine au Venezuela et sur le destin politique de Maduro.

La veille de l’action militaire, ce compte a misé plus de 30 000 dollars sur la chute de Maduro avant le 31 janvier 2026. À cette époque, le prix du contrat « Maduro démissionne » était tombé à 0,07 dollar, le marché anticipant une probabilité de seulement 5 à 6 % que cet événement se produise. Cependant, quelques heures après avoir placé ses paris, des nouvelles annonçant l’arrestation de Maduro ont été diffusées, et le contrat a été immédiatement réglé. Le compte a finalement réalisé un profit de plus de 400 000 dollars, avec un rendement de 1242 %, et cette transaction anormale a rapidement été relayée sur les réseaux sociaux.

Réaction réglementaire

Face à cet incident évident de délit d’initié, le député démocrate de New York Ritchie Torres a rapidement réagi en annonçant qu’il déposerait un « Projet de loi sur l’intégrité publique des marchés de prévision financière 2026 ». L’objectif principal de cette loi est d’interdire aux fonctionnaires élus, aux nommés politiques et aux employés du pouvoir exécutif, lorsqu’ils disposent d’informations non publiques obtenues dans l’exercice de leurs fonctions, de trader sur des contrats de prévision liés aux politiques gouvernementales ou aux résultats politiques.

Selon le texte, cette interdiction s’applique à l’achat, la vente ou l’échange de contrats de prévision liés aux politiques, actions gouvernementales ou résultats politiques sur des plateformes commerciales inter-états. La loi reprend les standards existants en matière d’initié dans les marchés financiers traditionnels, mais étend leur application au domaine des marchés de prévision.

Situation actuelle du secteur

Les marchés de prévision, en pleine expansion, ont dépassé 44 milliards de dollars en volume d’échanges en 2025. Ces plateformes permettent aux traders de parier sur une grande variété d’événements, allant des compétitions sportives aux élections politiques. Polymarket se revendique comme le plus grand marché de prévision au monde, avec des milliards de dollars de prédictions effectuées en 2025.

Ce secteur ne se limite pas aux prévisions politiques. En novembre 2025, Polymarket a conclu un partenariat pluriannuel avec TKO Group Holdings, devenant le partenaire officiel exclusif pour les marchés de prévision de l’UFC et de la boxe Zuffa. Selon cet accord, l’UFC et Zuffa seront parmi les premières organisations sportives à intégrer directement la technologie des marchés de prévision dans l’expérience des fans en direct.

Défis réglementaires

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine doit faire face à d’importants défis dans la régulation de ces marchés en rapide expansion. La faiblesse des ressources réglementaires limite la capacité des autorités à surveiller efficacement ces marchés, notamment ceux liés au sport, qui dominent le volume des transactions. Les critiques soulignent qu’en raison du manque d’outils de surveillance, ces marchés présentent des risques d’initié. La CFTC tente de trouver un équilibre entre innovation et régulation, mais le manque de personnel et de moyens soulève des inquiétudes quant à la confiance des investisseurs et à la légitimité du marché.

Il est également à noter que Polymarket n’a pas toujours été en conformité avec la réglementation. Après avoir quitté le marché américain en 2022 en raison de problèmes réglementaires, la plateforme cherche à y revenir. Selon des sources, son objectif principal actuel est de résoudre ces questions de conformité pour revenir sur le marché américain, avant d’envisager en 2026 l’émission de jetons cryptographiques natifs.

Réactions sectorielles et perspectives

Face aux accusations d’initié liées à l’incident Maduro, une autre plateforme de prévision, Kalshi, a clairement affirmé que ses règles interdisent aux insiders ou décideurs d’utiliser des informations non publiques importantes pour trader. La divergence de position entre différentes plateformes sur la question de l’initié reflète le manque encore d’uniformité dans la régulation et l’autorégulation du secteur des marchés de prévision.

Polymarket a attribué le piratage de comptes à des outils tiers. Selon Cointelegraph, plusieurs utilisateurs de Polymarket ont rapporté que leur solde avait été vidé après des tentatives de connexion suspectes. La plateforme indique avoir identifié et corrigé une faille de sécurité causée par un fournisseur tiers de services d’authentification.

L’avenir des marchés de prévision dépend étroitement de l’environnement réglementaire. Avec la proposition de la loi Torres, ces marchés pourraient faire face à une réglementation plus stricte. Cette initiative législative ne concerne pas seulement les marchés politiques, mais pourrait aussi avoir un impact profond sur l’ensemble du secteur. Les observateurs suivent de près le processus législatif et la manière dont il pourra équilibrer innovation et protection des investisseurs.

Changements à venir

Le secteur des marchés de prévision est à un tournant. D’un côté, ses collaborations avec des organisations sportives majeures montrent son potentiel commercial. De l’autre, les problèmes d’initié révélés par l’incident Maduro soulignent les lacunes en matière de régulation et de transparence dans ce domaine émergent. Si la loi proposée par Torres est adoptée, elle établira des limites claires pour les comportements dans ces marchés, notamment en ce qui concerne les contrats liés à la politique et aux événements publics majeurs.

L’annonce de l’émission prévue de jetons cryptographiques natifs par Polymarket en 2026 ajoute également une incertitude supplémentaire au développement du secteur. Selon les prévisions de Kalshi, la probabilité que Polymarket annonce ses jetons d’ici 2025 est tombée à moins de 15 %. Cela indique que le projet pourrait adopter une stratégie prudente, en priorisant la conformité réglementaire.

Ce qui rend les marchés de prévision uniques, c’est qu’ils sont à la fois un outil financier et un mécanisme d’agrégation d’informations. Lorsqu’un trader se base sur différentes informations pour prendre une décision, le prix du marché reflète la sagesse collective. Mais lorsque des informations privilégiées sont utilisées de manière abusive, ce mécanisme échoue. Pour assurer un développement sain des marchés de prévision à l’avenir, il faut trouver un équilibre entre la stimulation de la circulation de l’information et la prévention de son abus, ce qui nécessite une auto-régulation des plateformes, une régulation réglementaire et une innovation technologique conjointes.

Pour les utilisateurs ordinaires, il est essentiel de rester rationnel lorsqu’ils participent aux marchés de prévision, en étant conscients des risques liés à l’asymétrie d’informations, notamment pour les contrats liés à la politique et aux événements publics majeurs. Un renforcement de la régulation, même s’il peut limiter certaines opportunités à court terme, contribuera à instaurer un environnement de marché plus équitable et transparent à long terme.