Je viens de découvrir une opération on-chain d'envergure.

Une adresse de portefeuille principal a récemment injecté 30 millions de dollars USDC dans une plateforme d’échange, puis a ouvert une position short à effet de levier 3x sur Ethereum. Ce n’est pas une petite opération — la position short s’élève déjà à 20 000 ETH, d’une valeur totale de 63,63 millions de dollars.

La situation devient un peu gênante, avec une perte flottante proche de 900 000 dollars. Mais ce n’est pas le point principal. Ce qui mérite vraiment l’attention, c’est de savoir qui est derrière cette opération.

J’ai examiné l’historique des transactions de cette adresse. Au cours des trois derniers mois, elle a effectué environ 70 transactions, avec un taux de réussite stable d’environ 83 %, et un profit cumulé de 20,95 millions de dollars. Le style de ce trader est très marqué — haute fréquence, positions longues et courtes, avec une durée de détention moyenne ne dépassant pas 24 heures.

C’est là que ça devient intéressant. Pourquoi un trader à haut taux de réussite accepterait-il volontairement une perte flottante proche d’un million de dollars dans cette position ?

En général, il y a deux possibilités dans ce genre de situation. Soit il a fait une erreur d’appréciation. Mais, d’après ses performances historiques, la probabilité de commettre une erreur aussi basique est plutôt faible. La autre possibilité, c’est que le moment n’est pas encore venu.

En regardant ses caractéristiques de trading — haute fréquence + court terme — cette position short semble clairement parier sur une « correction structurelle à court terme », plutôt que sur une inversion de tendance à long terme. Le transfert de 30 millions de dollars USDC vers la plateforme d’échange, c’est comme charger une balle dans le canon, prête à tirer à tout moment.

Si cette hypothèse est correcte, la suite pourrait être très intéressante. Ce type de trader à haute fréquence a tendance à tout déployer en une seule fois lorsque le timing et les fonds sont alignés.