L'ordre long PIPPIN ouvert à 2h du matin a déjà accumulé 4 % de frais de financement jusqu'à présent, ce qui représente une sacrée leçon pour cette vague de marché. Cependant, d'après la structure des positions, cette perte pourrait avoir une chance d'être rattrapée.

Pourquoi être haussier sur PIPPIN ? Principalement parce que deux signaux parlent. Un est le ratio long/short — dans un contexte de positions saines, la proportion de shorts est nettement plus grande, ce qui est souvent un signal inverse. L'autre, plus intéressant, concerne la limitation des positions en trading à effet de levier. On peut en déduire que la participation principale à PIPPIN est constituée de petits investisseurs particuliers, tandis que la participation des grands fonds est faible.

La caractéristique des capitaux des petits investisseurs, c'est qu'ils sont nombreux mais peu solidaires. Qu'est-ce que cela signifie ? Qu'une fois qu'une liquidation massive est déclenchée, cela marque souvent le début d'une accélération du marché à court terme. Surtout si la bougie K a déjà cassé la ligne de 0,525 et s'est stabilisée, il y a de fortes chances que la tendance entre dans une phase d'accélération.

Plus la période de consolidation s'allonge, plus cela profite aux haussiers. Les shorts paient chaque jour des frais de financement, cette dépense est réelle. Et il n'y a pas de zone de capitaux concentrés forte en haut, principalement les stops des petits investisseurs. Une fois la liquidation commencée, la réaction en chaîne sera très visible.