Comprendre la métrique SOPR : indicateurs STH et LTH pour la lecture des cycles de marché

Sur le marché des cryptomonnaies, où les prix peuvent fluctuer de dizaines de pourcentages en quelques heures, les investisseurs ont besoin d’outils fiables pour déterminer l’état actuel du marché. Parmi les indicateurs les plus efficaces qui aident à comprendre le comportement des participants, se distinguent les métriques SOPR — en particulier, STH SOPR et LTH SOPR.

Comment fonctionnent les indicateurs SOPR ?

SOPR (Spent Output Profit Ratio) — c’est un indicateur qui compare le prix de vente au prix d’achat pour différents groupes de détenteurs de cryptomonnaies. La différence fondamentale entre STH SOPR (indicateur de rentabilité des détenteurs à court terme) et LTH SOPR (indicateur de rentabilité des détenteurs à long terme) réside dans les horizons temporels de détention de l’actif.

STH SOPR reflète si les participants, ayant détenu leurs coins pendant une courte période, vendent avec profit ou perte. LTH SOPR, quant à lui, montre la rentabilité moyenne des investisseurs qui conservent leur cryptomonnaie depuis des mois ou des années. Lorsque les deux indicateurs dépassent l’unité, cela indique que les deux groupes de détenteurs réalisent globalement des profits.

SOPR comme indicateur des phases du marché

La dynamique de STH SOPR et LTH SOPR donne une image claire de la phase actuelle du marché. Lors d’une tendance haussière, les deux indicateurs restent constamment au-dessus de 1, ce qui signifie que tant les nouveaux participants que les investisseurs expérimentés gagnent. C’est une période d’optimisme élevé, où la demande dépasse largement l’offre, et la majorité des transactions se clôturent en profit.

Une situation opposée se développe sur un marché baissier, lorsque les deux indicateurs SOPR tombent en dessous de 1. Pendant cette période, aussi bien les détenteurs à court terme que ceux à long terme doivent vendre en perte, ce qui témoigne d’un pessimisme marqué parmi les investisseurs et d’une offre excédentaire sur le marché.

Le moment le plus informatif survient lorsque les métriques SOPR approchent ou franchissent la barre neutre de 1. Cela coïncide souvent avec des points de retournement du marché — des périodes où le sentiment des participants change radicalement. La divergence entre STH SOPR et LTH SOPR est également riche d’informations : si l’indicateur des détenteurs à court terme chute plus rapidement que celui des détenteurs à long terme, cela peut indiquer une panique parmi les traders plus actifs, tout en conservant la foi des investisseurs à long terme.

Application pratique dans le trading

Les traders expérimentés utilisent les indicateurs SOPR comme partie d’une analyse globale, en les combinant avec l’action des prix et les volumes de trading. Lorsque STH SOPR et LTH SOPR atteignent simultanément des valeurs extrêmes, cela coïncide souvent avec des points clés d’achat ou de vente. Cependant, se fier uniquement à ces métriques serait une erreur — elles sont plus efficaces comme signaux de confirmation en complément de la stratégie de trading principale.