Pourquoi les entreprises minières américaines se négocient actuellement à des valorisations avantageuses

Le secteur minier attire généralement des investisseurs à la recherche d’exposition à des matières premières critiques telles que le lithium, le cuivre et le minerai de fer. Mais au cours de l’année écoulée, ces actions ont subi de lourdes pertes — ce qui crée une opportunité intéressante pour les investisseurs à long terme.

Les prix des matières premières sont intrinsèquement cycliques et dépendent fortement de la stabilité macroéconomique. Lorsque la demande faiblit, les mineurs ressentent le premier l’impact. C’est exactement ce qui s’est produit : les valorisations se sont compressées, et plusieurs des plus grandes actions minières américaines se négocient à des niveaux qui pourraient sembler attractifs si vous croyez en la reprise du cycle des matières premières.

Trois entreprises minières américaines qui méritent votre attention

BHP : Le Diversificateur Global

BHP opère sur les marchés du minerai de fer, du cuivre et du charbon avec une empreinte véritablement mondiale — Asie, Amériques et Australie. Pour le premier semestre de son exercice 2024, la société a réalisé un EBITDA ajusté de $14 milliards, avec la vigueur du minerai de fer qui a entraîné une croissance du chiffre d’affaires de 6 % d’une année sur l’autre. La société a également surpris les analystes avec un dividende de 0,72 $ par action (les analystes s’attendaient à 0,70 $), ce qui témoigne de la confiance de la direction quant à la reprise des matières premières.

L’action se négocie actuellement à 10,3x le bénéfice prévu. La Chine, le plus grand marché de BHP, pourrait être un point d’observation car elle pourrait rebondir dans les mois à venir.

Rio Tinto : Des Profits Concentrés dans le Minerai de Fer

Rio Tinto apporte une expertise diversifiée dans l’exploitation minière — notamment dans le minerai de fer, l’aluminium et le cuivre — à travers plusieurs continents. En 2023, le minerai de fer a représenté environ 80 % des bénéfices tout en générant $32 milliards de revenus et $20 milliards d’EBITDA. L’aluminium a généré $12 milliards de ventes mais a subi une compression des marges en raison des vents contraires sur les prix.

Ce qui ressort, c’est la résilience du dividende de Rio Tinto : la société a versé 2,58 $ par action lors de la dernière période, en hausse par rapport à 2,25 $ en 2022 et supérieur aux attentes des analystes. L’action a reculé de 11,2 % depuis le début de l’année et se négocie à 9,0x le bénéfice prévu — ce qui peut être attrayant pour les investisseurs axés sur le revenu, pariant sur une normalisation à long terme des matières premières.

Albemarle : La Valeur Lithium

Bien qu’Albemarle opère en tant que société chimique diversifiée, son segment minier se concentre sur les composés de lithium — notamment le carbonate, l’hydroxyde et le chlorure de lithium — essentiels à la fabrication des batteries lithium-ion. Les véhicules électriques et l’électronique grand public représentent des marchés finaux majeurs.

Le défi est réel : des taux d’intérêt plus élevés et l’inflation ont freiné la demande pour les VE, ce qui a fait baisser les prix du lithium et exercé une pression sur les ventes d’Albemarle en 2024. Mais les cycles des matières premières ne durent pas éternellement. Albemarle étend activement sa production à Salar de Atacama, l’un des plus grands gisements de lithium au monde au Chili, se positionnant pour quand le marché du lithium se stabilisera.

La vision d’ensemble

Les actions minières sont souvent éclipsées lors des vents contraires macroéconomiques, mais les périodes de valorisations compressées peuvent offrir des points d’entrée pour un capital patient. Que vous suiviez les fondamentaux à long terme des entreprises minières américaines ou que vous attendiez une normalisation des prix des matières premières, comprendre où en sont chaque acteur — force du dividende, qualité des actifs, exposition cyclique — importe plus que de courir après la volatilité à court terme.