Pourquoi la hausse de l'inflation pourrait déclencher la prochaine baisse du marché boursier—pas ce à quoi la plupart s'attendent

La fondation fragile du marché

Les valorisations boursières ont atteint des niveaux qui apparaissent rarement en dehors des pics de marché haussiers. Après trois années consécutives de performance exceptionnelle, le marché boursier montre peu de signes de fatigue—jusqu’à ce que l’on examine ce qui se cache en dessous de la surface. Alors que l’intelligence artificielle, les craintes de récession et l’effondrement du secteur technologique dominent souvent les gros titres en tant que catalyseurs de crash prévus, il existe une menace plus insidieuse qui mérite l’attention des investisseurs.

La plupart des discussions financières portent sur les valorisations des actions liées à l’IA ou sur les risques de ralentissement économique. Pourtant, le véritable point de pression menaçant la stabilité du portefeuille en 2026 pourrait provenir d’une source totalement différente : une inflation persistante couplée à des rendements obligataires en forte hausse.

Le problème de l’inflation qui ne disparaît pas

La Réserve fédérale a réussi à faire baisser l’inflation, passant d’un pic d’environ 9 % en 2022, mais la victoire semble incomplète. Le rapport sur l’indice des prix à la consommation de novembre a montré une inflation autour de 2,7 %—nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Cet écart est plus important qu’il n’y paraît, notamment parce que de nombreux économistes suspectent que les chiffres officiels sous-estiment la réalité en raison d’une collecte de données gouvernementale incomplète lors de perturbations opérationnelles.

Les politiques tarifaires de Donald Trump ajoutent une couche d’incertitude supplémentaire. La question de savoir si ces tarifs se sont entièrement transmués en prix à la consommation reste floue, mais la majorité des ménages rapportent que les dépenses quotidiennes—épicerie, loyer, factures d’énergie—continuent de sembler exceptionnellement élevées.

Le vrai danger apparaît si l’inflation accélère plutôt que de diminuer. Voici pourquoi : lorsque les augmentations de prix coexistent avec une faiblesse du marché du travail, la Réserve fédérale entre dans une zone dangereuse. Cette combinaison produit de la stagflation—une inflation sans croissance économique.

Un piège politique sans sortie facile

La Fed est confrontée à un dilemme réel en situation de stagflation. Baisser les taux d’intérêt pourrait soutenir l’emploi, mais aggraverait probablement l’inflation. Augmenter les taux pourrait freiner les prix, mais pénaliserait à la fois le chômage et la dynamique économique. Aucune de ces options ne résout la crise sous-jacente.

La hausse de l’inflation pousse naturellement les rendements obligataires plus haut. Le rendement du Trésor à 10 ans tourne actuellement autour de 4,12 %, mais l’histoire du marché montre une sensibilité extrême lorsque les rendements approchent 4,5 % ou 5 %. De tels niveaux créent des problèmes en cascade :

Pour les emprunteurs : des rendements plus élevés se traduisent directement par des taux hypothécaires plus importants, des coûts de prêts aux entreprises accrus, et des dépenses de service de la dette publique plus élevées.

Pour les investisseurs en actions : des rendements obligataires élevés augmentent le seuil de rendement requis pour les actions. Lorsque les obligations sans risque offrent des rendements attractifs, les investisseurs deviennent moins disposés à accepter le risque du marché boursier à la valorisation actuelle—surtout que de nombreuses actions se négocient déjà à des multiples premiums.

Pour la stabilité financière : une hausse des rendements alors que la Fed réduit simultanément ses taux enverrait des signaux contradictoires, pouvant effrayer à la fois les acteurs institutionnels et les investisseurs particuliers.

Ce que Wall Street prévoit pour 2026

Les grandes institutions financières se positionnent pour une inflation plus élevée à l’horizon. JPMorgan Chase prévoit que l’inflation dépassera 3 % en 2026 avant de se stabiliser à 2,4 % en fin d’année. Bank of America anticipe une dynamique similaire, avec une inflation culminant à 3,1 % et se modérant à 2,8 %.

Si l’inflation suit ces trajectoires prévues—avec un pic puis une baisse progressive—les marchés devraient traverser la tempête. La véritable menace surgira si l’inflation reste élevée ou, pire, si la baisse s’avère plus lente que prévu. Une fois que les consommateurs ajustent leurs attentes et leurs comportements de fixation des prix à une inflation élevée, la spirale des prix devient auto-entretenue. La hausse des coûts devient la norme, les revendications salariales augmentent, et les entreprises répercutent ces coûts supplémentaires en augmentant leurs prix.

La volatilité à venir exige une attention particulière

Personne ne peut prévoir avec certitude le timing du marché, et les investisseurs particuliers ne devraient pas essayer de le faire. Cependant, comprendre comment des pressions extérieures pourraient déstabiliser les portefeuilles permet d’adopter un positionnement plus intelligent et une gestion des risques plus efficace.

La convergence de valorisations élevées, d’une possible réaccélération de l’inflation, et de rendements obligataires plus élevés crée une configuration vulnérable pour 2026. Si l’inflation augmente significativement et que les rendements bondissent en réponse—et si ce mouvement ne s’avère pas temporaire—cette combinaison pourrait représenter le point de stress critique pour les actions dans l’année à venir.

Renforcer la résilience dès maintenant par la diversification, des attentes de rendement réalistes et une réduction de l’effet de levier a beaucoup plus de sens que d’essayer de sortir au moment précis où le marché tourne.