## Les rumeurs de division d'actions s'intensifient : Costco et Netflix répondront-elles à l'appel ?

Le marché boursier est porté par deux grandes tendances : l'innovation en intelligence artificielle et la perspective séduisante de divisions d'actions futures. Parmi les scénarios les plus attendus de Wall Street figure la question de savoir si des noms de premier plan comme **Costco Wholesale** et **Netflix** rejoindront la vague de divisions d'actions en 2025. Pourtant, malgré la circulation de **rumeurs de division d'actions** concernant ces acteurs de grande capitalisation, la réalité sous-jacente raconte une histoire bien plus complexe.

## La division entre théorie et pratique

Une division d'actions en avant est trompeusement simple : elle ajuste le prix de l'action et le nombre d'actions en circulation de manière proportionnelle, tout en laissant la valeur fondamentale de l'entreprise totalement inchangée. Pourtant, les investisseurs ont constamment montré qu'ils apprécient cette modification cosmétique. Selon **Bank of America Global Research**, les entreprises annonçant des divisions en avant ont en moyenne enregistré un rendement de 25,4 % sur 12 mois après l'annonce, dépassant largement le rendement moyen de 11,9 % du S&P 500 sur la même période historique depuis 1980.

Cet écart de performance a créé une boucle de rétroaction : les investisseurs recherchent activement la prochaine annonce de division d'actions, tandis que les entreprises à forte valorisation par action font face à une spéculation croissante quant à la réalisation d'une telle opération. Les rumeurs de division d'actions qui circulent autour de **Costco Wholesale** (se négociant près de 1 000 $) et **Netflix** (flottant autour de 1 300 $) illustrent parfaitement cette dynamique.

## Pourquoi Costco ne mord pas à l'hameçon

Sur le papier, Costco semble être le candidat idéal. Le géant de l'entrepôt n'a pas effectué de division d'actions en avant depuis janvier 2000 — une sécheresse de 25 ans. Pourtant, lorsque Karen Short, analyste chez Melius Research, a posé la question lors de la conférence téléphonique du premier trimestre fiscal de décembre, le directeur financier Gary Millerchip a répondu franchement : la logique économique d'une division n'est plus valable.

Le problème ? L'achat d'actions fractionnées. Il y a des décennies, les divisions d'actions avaient leur importance parce que les investisseurs particuliers ne pouvaient pas se permettre d'acheter des actions à prix élevé. Aujourd'hui, les plateformes de courtage ont démocratisé l'accès. La direction de Costco reconnaît que les actions fractionnées ont neutralisé l'argument principal en faveur d'une division, tout en admettant l'attrait psychologique d'un prix nominal plus bas. Sans une conviction au niveau du conseil d'administration que les investisseurs quotidiens rencontrent de véritables obstacles, la probabilité d'une annonce de division chez Costco reste faible.

## Le problème institutionnel de Netflix

Netflix fait face à un obstacle totalement différent — enraciné dans la composition de ses actionnaires plutôt que dans l'infrastructure du marché. Les investisseurs particuliers, qui soutiennent généralement les divisions d'actions en avant parce qu'ils bénéficient de prix nominaux plus bas, ne représentent que 19,8 % du total des actions en circulation de Netflix. Les investisseurs institutionnels et les entités de courtage détiennent la majorité écrasante de 80,2 %.

Cette concentration a une importance capitale. Les hedge funds, les fonds indiciels passifs et les banques déposantes gérant des milliards ou des trillions d'actifs n'ont aucun besoin de prix nominaux plus bas. Ils achètent des actions Netflix aussi facilement à 1 300 $ qu'à 650 $. Sans une masse critique de soutien des investisseurs particuliers, le conseil d'administration de Netflix a peu d'incitation à orchestrer une annonce de division — une réalité qui reflète des entreprises comme **AutoZone**, **FICO** et **Booking Holdings**, qui maintiennent des niveaux de propriété des particuliers encore plus faibles, autour de 10-11 %, et restent résistantes à la division malgré des valorisations astronomiques.

## La conclusion sur les rumeurs de division d'actions

Les rumeurs circulant à propos de ces deux géants reflètent l'enthousiasme des investisseurs plutôt qu'une action imminente du conseil d'administration. La réalité de la propriété fractionnée chez Costco et la domination institutionnelle de Netflix créent des barrières structurelles que le seul prix élevé par action ne peut surmonter. Bien qu'aucune des deux entreprises ne puisse être totalement exclue — en particulier Netflix, dont la propriété par des particuliers d'environ 20 % n'est pas historiquement inédite — l'euphorie de Wall Street autour des divisions d'actions pourrait devoir chercher ses grands noms de 2025 ailleurs.