L'écart massif entre les ambitions de Tesla de Musk et la réalité de Wall Street

Tesla a discrètement mis en évidence un fossé marqué entre les objectifs révolutionnaires de la direction et le consensus des analystes sur ce que l’entreprise livrera réellement. La nouvelle section « consensus » publiée sur le site des relations investisseurs de Tesla révèle des attentes d’analystes qui contredisent fortement la feuille de route de croissance agressive esquissée par le PDG Elon Musk.

Les chiffres racontent une histoire inconfortable

Les prévisions pour 2025 dressent un tableau sobering. Les analystes prévoient que Tesla livrera environ 423 000 véhicules au T4 2025 — une baisse de 16 % par rapport au même trimestre en 2024. Pour l’année complète, les estimations du consensus s’établissent à 1,64 million d’unités, contre 1,79 million en 2024. La croissance devrait reprendre de manière progressive, atteignant 1,75 million en 2026 et environ 3 millions d’ici 2029.

Ces projections sont largement en deçà de la promesse de Musk en novembre aux actionnaires : une capacité de production annuelle de 4 millions de véhicules d’ici la fin 2027. L’écart est stupéfiant — les analystes voient Tesla produire un peu plus de la moitié de cet objectif dans le même délai.

Pourquoi l’écart est-il plus important que les chiffres bruts

Les implications vont plus loin que des chiffres de livraison décevants. Le package de rémunération de Tesla $1 trillion pour Musk est explicitement lié à l’atteinte de jalons de production majeurs, notamment la livraison de 20 millions de véhicules avec au moins la moitié équipés d’abonnements à la conduite autonome active. Les prévisions actuelles des analystes suggèrent que l’entreprise aura du mal à atteindre même une fraction de ces repères.

Les vents contraires au-delà de la capacité de production

Le consensus des analystes reflète les pressions réelles du marché qui se sont accumulées tout au long de 2024. La confiance des consommateurs s’est refroidie en partie à cause du positionnement politique très médiatisé de Musk et de son soutien évident à Donald Trump. La suppression ultérieure des subventions américaines pour les véhicules électriques et des réglementations favorables a créé des vents contraires supplémentaires pour la demande.

Les estimations compilées par Bloomberg des banques présentent une image légèrement plus optimiste pour les livraisons du Q4 2025, autour de 441 000 véhicules — mais valident toujours la narration d’un ralentissement plus large.

Le paradoxe de la confiance

Malgré ces défis de livraison à court terme, Tesla maintient une valorisation de 1,4 trillion de dollars. Les investisseurs continuent de parier sur la vision à long terme de Musk autour de la technologie de conduite autonome et des capacités robotiques — même si la production actuelle de véhicules reste fractionnaire par rapport aux fabricants traditionnels comme Toyota.

Mercredi, l’action TSLA a clôturé après la séance à 449,59 $, en baisse marginale de 0,03 % sur le NASDAQ.