Construire votre portefeuille d'obligations d'entreprise : un guide pratique

Comprendre le paysage des obligations d’entreprise

Les obligations d’entreprise représentent des instruments de dette émis par des sociétés pour lever des capitaux. Contrairement aux actions, qui représentent des parts de propriété, les obligations offrent aux investisseurs un flux de revenus prévisible garanti par les obligations financières de l’émetteur. Si vous explorez comment acheter des obligations d’entreprise, la première étape consiste à comprendre pourquoi les titres à revenu fixe comptent dans un portefeuille diversifié.

Pendant les périodes de volatilité du marché boursier — comme les récentes baisses supérieures à 10 % — les obligations de qualité investment grade ont montré leur résilience, avec une hausse d’environ 4,5 % alors que les actions peinaient. Cette relation inverse fait des obligations un contrepoids efficace à l’exposition en actions, créant ce que les professionnels appellent une « expérience de portefeuille équilibré » avec des fluctuations réduites.

Pourquoi les obligations d’entreprise méritent votre attention

Les titres à revenu fixe remplissent une fonction fondamentale dans un portefeuille : la diversification. Un mélange d’actions et d’obligations ne réduit pas seulement la volatilité — il restructure l’ensemble de votre profil de risque. Lorsque les marchés actions rencontrent des vents contraires, les positions obligataires restent généralement stables ou s’apprécient, préservant le capital et générant un revenu d’intérêts constant.

L’intérêt d’apprendre comment acheter des obligations d’entreprise réside dans plusieurs facteurs :

• Retours prévisibles avec une volatilité inférieure à celle des actions
• Taux verrouillés qui ne fluctuent pas jusqu’à l’échéance
• Rendements plus élevés que les alternatives du marché monétaire
• Flexibilité de revenu, permettant des paiements réguliers ou la réinvestissement

Même dans un environnement de faibles taux, des catégories d’obligations spécialisées comme la dette d’entreprise à haut rendement et les obligations des marchés émergents restent attractives pour les investisseurs axés sur le revenu — bien que celles-ci comportent des profils de risque plus élevés.

Parcours pour acheter des obligations d’entreprise

Acquisition d’obligations d’entreprise en émission neuve

Lorsque des sociétés émettent des obligations d’entreprise pour la première fois (le marché primaire), elles ressemblent à des IPO pour les actions. Les nouvelles émissions se négocient à un prix d’offre, avec l’avantage supplémentaire que tous les acheteurs initiaux reçoivent un prix identique — sans marges ou spreads de courtier.

Cependant, accéder aux obligations d’entreprise en émission neuve reste difficile pour les investisseurs particuliers. Vous avez généralement besoin d’une relation établie avec la banque ou la société de courtage gérant l’émission. Avant d’engager des capitaux, évaluez :

• Notation de crédit : Est-elle investment grade ou spéculative (haut rendement) ?
• Structure de maturité : Court terme (moins de 3 ans), moyen terme (3-10 ans), ou long terme (plus de 10 ans) ?
• Modalités d’intérêt : Coupon fixe ou variable ?
• Calendrier de paiement : Distributions régulières d’intérêts ou obligations zéro-coupon ?

Pour finaliser l’achat, maintenez un fonds suffisant dans votre compte de courtage pour couvrir le principal ($1 000 par tranche pour la plupart des obligations d’entreprise) ainsi que tous frais de commission.

Obligations d’entreprise sur le marché secondaire

Les détenteurs d’obligations existantes vendent souvent leurs titres avant l’échéance sur le marché secondaire, créant des opportunités d’acheter des obligations d’entreprise expérimentées. Bien que ce marché offre une sélection plus large, la tarification devient plus opaque comparé aux nouvelles émissions.

Principaux points à considérer pour les achats sur le marché secondaire :

• Lacunes de transparence : Contrairement aux nouvelles émissions avec des prix standardisés, les obligations sur le marché secondaire comportent souvent des marges cachées
• Variations de prix : Des obligations identiques de différents courtiers peuvent se négocier à des prix très différents
• Coûts additionnels : Commissions, frais de transaction et frais de contrat s’appliquent

Pour vérifier un prix équitable pour vos obligations, recherchez des transactions comparables et examinez l’écart (spread) que votre courtier facture avant d’exécuter la transaction.

Structurer ses détentions obligataires avec la stratégie de laddering

Les investisseurs intelligents utilisent le laddering pour gérer systématiquement le risque de taux d’intérêt. Plutôt que de concentrer 15 000 $ dans une seule obligation à 10 ans, vous achèteriez trois obligations de 5 000 $ arrivant à échéance respectivement dans un, deux et trois ans.

À chaque échéance, réinvestissez le principal dans une obligation correspondant à votre maturité cible la plus longue (dans cet exemple, 3 ans). Cette approche offre :

• Opportunités de réaffectation annuelles ($5 000 par an dans ce scénario)
• Avantage de captation de rendement : lorsque les taux augmentent, les nouveaux achats reflètent des rendements plus élevés
• Protection contre la baisse des taux : les échéances plus proches restent verrouillées à des taux plus élevés historiques si les rendements diminuent
• Optimisation des flux de trésorerie : étaler les paiements de coupons pour une meilleure gestion de la liquidité

Quand l’achat d’obligations individuelles devient accablant

Malgré leurs avantages, l’achat d’obligations d’entreprise individuelles demande beaucoup de travail. Vous gérez le risque de crédit, l’exposition aux taux d’intérêt, la liquidité, et la transparence des prix simultanément. Pour les investisseurs sans une expertise approfondie du marché obligataire — ou ceux réticents à faire appel à un conseiller financier — d’autres véhicules existent.

Fonds communs obligataires : une solution simplifiée pour le revenu fixe

Les fonds communs obligataires regroupent le capital des investisseurs pour acheter des portefeuilles diversifiés d’obligations, combinant les bénéfices de revenu des obligations d’entreprise individuelles avec une grande simplicité.

Principaux avantages :

• Supervision professionnelle : des gestionnaires de portefeuille dédiés analysent le crédit et sélectionnent les obligations
• Diversification intégrée : exposition à des centaines d’obligations plutôt qu’à quelques-unes, réduisant l’impact d’un seul émetteur
• Transactions sans souci : achat et vente de parts comme des actions (exécutant une fois par jour après la clôture du marché)
• Flexibilité de dividendes : réinvestissement automatique des distributions mensuelles ou versements en cash
• Optimisation fiscale : certains fonds d’obligations municipales peuvent offrir des exonérations fiscales fédérales et d’État selon votre juridiction
• Gestion passive ou active : choisissez des fonds suivant des indices obligataires spécifiques ou des stratégies gérées activement

Le compromis réside dans les frais de gestion exprimés en ratios de dépenses. Un ratio de 1 % facture $10 annuellement sur chaque 1 000 $ investi. De nombreux fonds imposent un investissement initial minimum variable selon le type de compte.

ETF obligataires : coûts plus faibles, liquidité accrue

Les ETF obligataires fonctionnent de façon similaire aux fonds communs, mais avec des différences clés. Les ETF regroupent des paniers d’obligations suivant des stratégies d’investissement particulières, mais ils se négocient comme des actions durant les heures de marché plutôt que de se régler une fois par jour.

Pourquoi les ETF obligataires attirent de nombreux investisseurs :

• Frais nettement plus faibles : généralement 0,1-0,3 % contre 0,5-1,5 % pour les fonds communs
• Liquidité supérieure : négociation continue tout au long de la journée à des prix transparents
• Barrières d’entrée plus faibles : pas de minimum d’investissement ; achat d’une seule part au NAV
• Efficacité fiscale : traitement plus favorable des gains en capital que les fonds communs

Les traders actifs privilégient les ETF car ils évitent les frais de rachat à court terme que beaucoup de fonds imposent pour décourager le trading fréquent. Les investisseurs à long terme, acheteurs et conservateurs, trouvent souvent que les fonds communs conviennent tout aussi bien, voire plus simples pour le réinvestissement automatique des dividendes.

Faire votre choix

Que vous optiez pour des obligations d’entreprise individuelles, des fonds communs obligataires ou des ETF obligataires, cela dépend de votre expertise, de votre capital disponible et de votre horizon d’investissement. Dans tous les cas, une recherche diligente est essentielle : étudiez les fondamentaux de l’émetteur, comparez les notations de crédit, et consultez des professionnels de l’investissement en cas d’incertitude.

Chaque méthode offre diversification du portefeuille et revenu prévisible — les marques d’une stratégie de revenu fixe saine.