La course à la suprématie technologique : Alphabet pourrait-elle détrôner Nvidia d'ici 2026 ?

Leadership du marché sous pression

Avec une capitalisation boursière d’environ 4,6 trillions de dollars, Nvidia occupe actuellement la position de la plus grande entreprise au monde. Cette domination découle de son rôle crucial dans l’alimentation de l’infrastructure d’intelligence artificielle, notamment grâce à sa technologie de puces pour centres de données. Cependant, maintenir cette position de sommet est loin d’être garanti alors que le paysage technologique continue d’évoluer.

Seules trois entreprises disposent de valorisations suffisamment importantes pour remettre en question le trône de Nvidia : Apple ($4,1 trillions), Alphabet ($3,8 trillions), et Microsoft ($3,6 trillions). L’écart entre ces contenders et Nvidia reste gérable — un écart qui pourrait théoriquement se réduire dans les douze prochains mois, bien que cela nécessiterait des mouvements significatifs du marché.

Pourquoi Apple ne sera pas le prochain

Malgré sa deuxième plus grande capitalisation mondiale, Apple fait face à des limitations structurelles qui en font un candidat peu probable pour dépasser Nvidia. Le géant des smartphones et de l’électronique grand public a montré des tendances de croissance lentes, échouant systématiquement à dépasser 10 % d’augmentation annuelle au cours des trois dernières années. Sans catalyseur significatif à l’horizon pour 2026, la probabilité qu’Apple comble un écart de valorisation de $500 milliard( semble négligeable. Seule une disruption dramatique — comme un recul majeur dans l’investissement dans les centres de données — pourrait créer les conditions nécessaires pour qu’Apple dépasse Nvidia.

La stratégie de facilitation de Microsoft est insuffisante

Microsoft a adopté une approche calculée en se positionnant comme un facilitateur d’infrastructure d’IA plutôt que comme un innovateur propriétaire. La société permet à ses clients de déployer divers modèles d’IA générative sur sa plateforme sans développer son propre système concurrent. Bien que cette stratégie basée sur la neutralité offre un attrait à court terme, elle crée une vulnérabilité fondamentale : Microsoft manque de contrôle direct sur son destin technologique et sa trajectoire de développement de l’IA.

Alphabet émerge comme le véritable challenger

Par élimination et positionnement stratégique, Alphabet apparaît comme le seul candidat réaliste capable de déloger Nvidia de la première place. La société a entamé 2025 en naviguant dans une incertitude considérable concernant son activité principale de recherche, ses capacités en IA, et sa direction future. Cependant, l’entreprise a réussi à répondre à chaque préoccupation :

Résilience de la recherche : Google Search a maintenu sa domination du marché grâce à l’intégration d’AI Overviews, consolidant sa position en tant que plateforme de recherche principale au niveau mondial.

Compétitivité en IA : Google Gemini est devenu l’une des principales plateformes d’IA générative, de plus en plus considérée comme un concurrent redoutable à ChatGPT d’OpenAI.

Victoire réglementaire : Une importante décision antitrust a permis à Alphabet d’opérer sans la menace imminente d’une scission forcée, permettant aux investisseurs d’évaluer l’entreprise sur ses fondamentaux plutôt que sur de potentielles contraintes futures.

L’avantage du puce personnalisée

Le chemin pour dépasser Nvidia passe par l’innovation en matière de puces. Alphabet et Meta Platforms collaborent sur des unités de traitement tensoriel personnalisées )TPUs( conçues pour remplacer les unités de traitement graphique )GPUs$1 de Nvidia pour des applications spécifiques. Si ces alternatives gagnent du terrain en tant que substituts rentables, Alphabet pourrait simultanément débloquer une nouvelle source de revenus puissante tout en érodant directement la domination du marché de Nvidia.

Au-delà du développement de puces, Alphabet détient environ 7 % de SpaceX, qui pourrait envisager une introduction en bourse en 2026 avec une valorisation potentielle dépassant trillion. Bien qu’il soit incertain que la société cède cette participation après l’IPO, un tel événement pourrait apporter un soutien significatif au cours de l’action d’Alphabet.

La vérification de la réalité

Malgré ces facteurs favorables, déloger complètement Nvidia nécessite plus qu’un progrès incrémental. Les projections d’expansion et de rentabilité de Nvidia positionnent l’entreprise pour conserver le statut de plus grande au monde dans des conditions de marché normales. Cependant, si des fournisseurs alternatifs de puces — en particulier Alphabet — parviennent à perturber la domination des semi-conducteurs de Nvidia, le calcul change radicalement. Un ralentissement significatif de la croissance de Nvidia ou une compression de sa part de marché pourrait créer une ouverture suffisante pour qu’Alphabet prenne la première place.

Ce scénario n’est pas inévitable, mais il devient de plus en plus plausible. La plus grande entreprise du monde d’ici 2026 pourrait bien dépendre de la capacité de l’innovation en puces à remettre en question la position forteresse de Nvidia, ou si la révolution des centres de données reste fermement sous son contrôle.