La première semaine complète de trading de 2026 approche à grands pas, et cette semaine s'annonce hors du commun. Les indicateurs clés tels que les données du secteur manufacturier, des services, les offres d'emploi, les données non agricoles, etc., seront nombreux, avec les données non agricoles comme point d'orgue pouvant influencer directement les attentes du marché.

Le marché intègre actuellement une création d’emplois de 55 000. Mais la véritable incertitude réside dans l’écart par rapport à cette prévision. Si les données faiblissent modérément dans la fourchette de 5 à 8 milliers, la Fed aura une excuse pour continuer à baisser les taux, ce qui serait une bonne nouvelle pour les actions et les actifs risqués. En revanche, si elles tombent à 0-4 milliers ou moins, le marché commencera à réévaluer — s’agit-il d’un "atterrissage en douceur" ou d’une "récession en route" ? Cette incertitude explique pourquoi de nombreux investisseurs restent optimistes sans pour autant oser réellement augmenter leurs positions.

Fait intéressant, beaucoup s’attendent à ce que ces données "coïncident parfaitement" avec une faiblesse. La raison est simple : après le changement de directeur du Bureau of Labor Statistics, presque toutes les données importantes ont montré une tendance favorable au marché boursier. Ce phénomène en soi mérite réflexion.

Actuellement, le marché et la Fed sont en désaccord ouvert. Le marché parie sur deux baisses de taux en 2026, tandis que le tableau de points officiel de la Fed n’en prévoit qu’une, avec des divergences internes importantes — les deux parties jouent en quelque sorte à "la roulette" pour savoir si l’économie américaine continuera à s’affaiblir.

Le président de la Fed de Philadelphie, Powell, a récemment fait la première déclaration de la Fed cette année. Ses mots ont du sens : une nouvelle baisse des taux pourrait prendre du temps. Cela revient à dire que la possibilité d’une baisse n’est pas exclue, mais que le calendrier précis ne dépend pas du marché.

Du point de vue du dollar et des actions américaines, le dollar a effectivement augmenté lors du premier jour de trading de la nouvelle année, mais l’attitude de Wall Street est très froide — ce n’est qu’un repositionnement, pas un changement de conviction, ni une rupture logique. C’est précisément parce que cette mentalité de "ne pas croire à une inversion du dollar" est répandue qu’une fois le dollar réellement renforcé, le marché pourrait se retrouver face à une situation de "forcer à reconnaître ses erreurs". Cette pression potentielle pourrait provoquer pas mal de turbulences dans les semaines à venir.