## Bourses européennes : Les opportunités que génère 2024

La bourse européenne a été une source d'opportunités d'investissement de plus en plus attractives. Alors que les marchés américains continuent de concentrer l'attention des investisseurs mondiaux, **les marchés européens présentent des valorisations nettement plus basses** qui pourraient représenter des points d'entrée intéressants pour des portefeuilles diversifiés.

## Pourquoi les marchés européens sont-ils importants maintenant ?

Contrairement à ce que beaucoup pensent, la bourse européenne n'est pas une entité unique, mais un écosystème complexe de marchés nationaux et régionaux. Les principales places incluent les bourses de Londres, d'Allemagne, de France et d'Espagne, chacune avec ses propres caractéristiques et opportunités.

**Les marchés européens sont en pleine transformation cruciale.** Depuis la crise financière de 2008-2009, la composition sectorielle a évolué de façon spectaculaire. Le secteur technologique est passé de représenter à peine 2,9 % en 2010 à atteindre 6,7 % en 2023. Parallèlement, des secteurs comme la santé (9,7% à 16,1%) et l'industrie (11,3% à 15,0%) ont gagné en poids significatif.

Cette redistribution sectorielle contraste notablement avec les États-Unis, où la technologie concentre près de 30 % de l'indice S&P 500. **En Europe, la diversification est beaucoup plus grande**, ce qui signifie qu'une crise sectorielle aura un impact plus limité comparé au marché américain.

## Panorama économique européen : facteurs clés

Trois développements résument le contexte actuel des marchés européens :

### Inflation en baisse mais persistante

Les taux d'intérêt plus élevés ont permis de réduire l'inflation de façon soutenue dans toute l'Europe. Cependant, elle reste élevée, suggérant que les taux resteront à des niveaux élevés encore un certain temps. Cela impacte négativement les actions de croissance, notamment dans la technologie, mais favorise le secteur financier.

### Faiblesse économique avec reprise attendue

Les indices PMI de la fabrication et des services dans la zone euro et au Royaume-Uni sont en dessous de 50, indiquant une contraction. Toutefois, le ralentissement pourrait ne pas être catastrophique : si un "atterrissage en douceur" se produit, l'Europe pourrait être la première région à sortir du cycle de resserrement monétaire.

### Emploi résilient et croissance salariale

Le taux de chômage de la zone euro a atteint un niveau historiquement bas de 6,4 %. Plus important encore : la croissance annuelle des salaires de 4,6 % dépasse l'inflation, **ce qui devrait stimuler la consommation et soutenir l'activité économique**.

## Principaux indices des marchés européens

### DAX 40 (Allemagne)

Représente les 40 plus grandes entreprises de la bourse de Francfort. Inclut des noms comme Adidas, Siemens, Volkswagen et Mercedes-Benz. En 2023, il a enregistré une rentabilité de 6,82 %.

### FTSE 100 (Royaume-Uni)

Regroupe les 100 principales entreprises de Londres, couvrant 80 % de la capitalisation boursière du LSE. Avec des composants comme AstraZeneca, Unilever et BP, bien que sa performance ait été faible avec -1,27 % en 2023 en raison des difficultés économiques du Royaume-Uni.

### Euro Stoxx 50

Suivi des 50 principales entreprises de la zone euro. Inclut Airbus, LVMH, TotalEnergies et ASML. Rentabilité 2023 : 6,45 %.

### IBEX 35 (Espagne)

Représente les 35 entreprises les plus liquides de Madrid. Avec BBVA, Inditex et Repsol comme composants principaux. A été la meilleure performance européenne en 2023 avec 9,72 %.

### CAC 40 (France)

Les 40 actions les plus importantes d'Euronext Paris. Inclut BNP Paribas, L'Oréal et Renault. Rentabilité 2023 : 5,29 %.

## Les revenus des entreprises européennes : le facteur global

Une donnée cruciale souvent négligée : **près de 58 % des revenus des entreprises européennes cotées en bourse proviennent de l’extérieur.** En 2012, ce chiffre n’était que de 39 %. Les principales sources externes sont l’Amérique du Nord (26%) et les marchés émergents (25%).

Cela signifie qu’investir en bourse européenne ne consiste pas seulement à parier sur l’Europe : c’est obtenir une exposition aux dynamiques commerciales mondiales. Des entreprises comme ASML, basée aux Pays-Bas, génèrent des milliards en opérant en Asie, aux États-Unis et au Moyen-Orient.

## Valorisations attractives dans plusieurs secteurs

Une analyse récente des valorisations P/E (Prix/Bénéfice) révèle que **7 des 10 principaux secteurs européens cotisent en dessous de leur moyenne sur 10 ans.** Cela inclut les services de communication, la consommation discrétionnaire, les produits de base, l’énergie, la finance, les matériaux et les services de base.

Les faibles valorisations reflètent le ralentissement économique mais créent aussi des opportunités si l’Europe parvient à un atterrissage en douceur et commence à réduire ses taux d’intérêt au deuxième ou troisième trimestre 2024.

## Comparaison de la rentabilité 2023

- **S&P 500 (États-Unis) :** 9,82 %
- **IBEX 35 (Espagne) :** 9,72 %
- **DAX 40 (Allemagne) :** 6,82 %
- **Euro Stoxx 50 :** 6,45 %
- **CAC 40 (France) :** 5,29 %
- **FTSE 100 (Royaume-Uni) :** -1,27 %

## Risques géopolitiques mais économie résiliente

Les marchés européens font face à des pressions : conflit en Ukraine, tensions au Moyen-Orient et incertitude au Royaume-Uni. Tous les indices européens montrent une trajectoire négative depuis fin juillet 2023, s’intensifiant en octobre.

Cependant, l’économie a conservé une certaine robustesse. L’inflation a fortement diminué et les perspectives de réduction des taux s’améliorent, ce qui pourrait inverser la pression sur les valorisations.

## La peine d’investir dans les marchés européens ?

Le décote de valorisation de l’Europe par rapport aux marchés mondiaux, notamment comparée aux États-Unis, **devrait inévitablement se réduire à moyen terme.** Les marchés corrigent généralement ces déséquilibres, même si cela prend plus de temps que prévu.

La combinaison de diversification sectorielle, de revenus mondiaux, de faibles valorisations et de perspectives d’allégement monétaire suggère que les investisseurs devraient laisser de côté d’anciennes perceptions sur l’Europe et évaluer les opportunités présentes. Selon votre profil de risque, **les marchés européens offrent une exposition à des entreprises de qualité à des prix plus abordables que leurs homologues américaines.**