La boucle de manipulation des altcoins peut être épuisante, mais la menace la plus grande se situe en réalité au niveau macroéconomique. La pression exercée sur le système fiscal américain en 2026 devient le facteur de risque le plus facilement négligé par le marché des cryptomonnaies.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes. Près d’un tiers des obligations d’État détenues par les États-Unis arriveront à échéance entre 2025 et 2026, et en 2026 seulement, il faudra refinancer au moins 4,1 trillions de dollars de dette. À quelle échelle cela correspond-il ? D’un autre angle, cela équivaut à environ 30 000 milliards de RMB, soit plus d’un quart du PIB annuel d’un grand pays. Le problème, c’est que la majorité de ces dettes ont été contractées dans un contexte de taux zéro, et aujourd’hui, les taux ont dépassé 4 %, ce qui fait que le coût des intérêts de la dette a doublé.

Les options du gouvernement sont limitées à trois : augmenter les impôts, augmenter la masse monétaire, ou refinancer la dette existante par de nouvelles émissions. Quelle que soit la voie choisie, cela comprimera directement la liquidité sur les marchés financiers mondiaux. Et la présence des actifs cryptographiques repose essentiellement sur cette liquidité — cela ne peut être ignoré.

Pendant la période de relâchement monétaire massive en 2020, l’assouplissement monétaire mondial a directement alimenté le marché haussier des cryptos. En 2022, avec le cycle de hausse des taux, le marché s’est instantanément retourné en marché baissier. Cette fois, la pression fiscale est bien plus complexe que simplement relever les taux d’intérêt, le refinancement de la dette étant une contrainte incontournable. Les dépenses d’intérêts annuelles des États-Unis approchent déjà le seuil du trillion de dollars, et ce chiffre continuera d’augmenter au cours des dix prochaines années.

Pour une gestion relativement prudente, voici quelques orientations : d’abord, éviter les projets avec un levier excessif ou une surévaluation évidente, réduire les positions contractuelles si nécessaire ; ensuite, concentrer ses investissements sur des actifs liquides et fondamentaux comme le Bitcoin, l’Ethereum, ainsi que sur des secteurs à applications réelles comme les paiements transfrontaliers ou le stockage décentralisé ; enfin, garder suffisamment de liquidités pour se préparer à une période de forte morosité en 2026.

Le marché des cryptomonnaies ne peut pas être totalement indépendant de l’économie macroéconomique. Ceux qui cherchent à vous faire ignorer les risques fiscaux ou à se concentrer uniquement sur des tendances à court terme, il vaut mieux ne pas les écouter.