Investissez intelligemment en bourses d'Europe : Guide pratique pour 2024

Pourquoi les marchés européens méritent votre attention maintenant ?

Il existe une croyance répandue selon laquelle les marchés financiers européens n’offrent pas d’opportunités compétitives face à Wall Street. Rien ne pourrait être plus éloigné de la réalité. Bien que l’Europe n’ait pas généré de géants technologiques comme Apple ou Google, le paysage boursier a connu une transformation radicale au cours des 15 dernières années. Les marchés européens sont diversifiés, évalués de manière attractive et offrent une exposition à des entreprises rentables à l’échelle mondiale.

Des entreprises comme ASML ( cotée à Amsterdam), évaluée à 215,9 milliards d’euros, illustrent ce potentiel. ASML développe des systèmes avancés de lithographie pour les fabricants de semi-conducteurs et opère sur les marchés les plus stratégiques du monde, d’Asie jusqu’en Amérique du Nord.

Les principaux indices : votre porte d’entrée sur les marchés européens

Investir directement dans des dizaines d’entreprises européennes est impraticable. Les indices boursiers résolvent ce problème. Ils mesurent la performance agrégée pondérée par la capitalisation boursière, permettant aux investisseurs d’accéder à plusieurs entreprises via un seul actif sous-jacent (ETF, futures, options).

DAX 40 : La locomotive allemande

Le DAX 40 représente les 40 plus grandes et liquides sociétés cotant à Francfort, reflétant la santé de l’économie allemande, la plus robuste d’Europe. Il inclut Siemens, Volkswagen, Adidas et Mercedes Benz. Cet indice est suivi méticuleusement par des investisseurs mondiaux comme un thermomètre du continent.

FTSE 100 : Le baromètre du Royaume-Uni

Le FTSE 100 regroupe les 100 entreprises de plus grande capitalisation de la Bourse de Londres, représentant environ 80 % de la valeur totale du marché. Des sociétés comme AstraZeneca, BP et Unilever en font partie. Sa liquidité et sa transparence en font un indice attractif, bien qu’il fasse face à des défis liés aux fluctuations monétaires et aux risques géopolitiques.

Euro Stoxx 50 : Diversification de la zone euro

Cet indice de premier plan surveille 50 entreprises leaders réparties dans 11 pays de la zone euro, couvrant la banque, l’énergie, la technologie et les biens de consommation. Airbus, LVMH, TotalEnergies et ASML en sont des composants clés. Il sert de référence pour l’économie de la région.

IBEX 35 : L’indicateur espagnol

L’IBEX 35 suit les 35 entreprises les plus liquides du marché espagnol, incluant BBVA, Inditex et Repsol. Il utilise une pondération par capitalisation boursière et est révisé semestriellement. Il reflète l’exposition internationale et la solidité de l’économie espagnole.

CAC 40 : La référence française

L’indice CAC 40 est composé des 40 actions les plus importantes parmi les 100 plus grandes capitalisations d’Euronext Paris. Des sociétés comme BNP Paribas, L’Oréal et Renault en font partie. Il est utilisé comme sous-jacent pour des produits structurés et des fonds d’investissement.

La mutation structurelle des marchés européens

Entre 2010 et 2023, la composition sectorielle des bourses européennes a connu une reconfiguration notable. Les secteurs ayant gagné en part de marché incluent : Industrie (11,3% à 15,0%), Santé (9,7% à 16,1%), Consommation discrétionnaire (8,9% à 11,3%) et Informatique (2,9% à 6,7%).

Parallèlement, les secteurs traditionnels ont cédé du terrain : Finances (21,1% à 17,5%), Matériaux (11,0% à 6,9%), Énergie (10,9% à 6,0%) et Communications (6,5% à 3,1%).

Ce déplacement montre comment les marchés européens se modernisent, même si le rythme est plus lent que dans d’autres marchés.

Avantage concurrentiel : Moindre concentration que aux États-Unis

Contrairement à Wall Street, où le secteur technologique représente près de 30 % de l’indice, sur les marchés européens, il ne représente que 6,7 %. Cette répartition sectorielle plus équilibrée offre une stabilité supérieure : toute crise dans une branche spécifique impacte moins durement l’économie européenne que l’américaine.

Pour ceux qui investissent via des indices, cela signifie une volatilité plus prévisible et des rendements plus équilibrés à long terme.

La mondialisation des revenus : le vrai moteur

Donnée cruciale : entre 2012 et 2023, la proportion de revenus que les entreprises européennes génèrent à l’intérieur de leurs frontières est passée de 61 % à seulement 42 %. Le reste (58%) provient de l’extérieur : 26 % d’Amérique du Nord et 25 % des marchés émergents (Amérique latine, Afrique, Asie).

Cette structure expose les investisseurs européens à des opportunités de croissance mondiale, non limitées à la région.

Valorisations attractives en ce moment

Selon l’analyse de valorisation P/E (Prix/Bénéfice) en septembre 2023, 7 des 10 principaux secteurs des marchés européens se négociaient en dessous de leur moyenne sur 10 ans. Cela incluait les services de communication, la consommation, l’énergie, la finance, les matériaux et les services de base.

Cette dépréciation reflète le ralentissement temporaire de l’économie européenne. À mesure que la région terminera son cycle de hausse des taux d’intérêt et parviendra à un « atterrissage en douceur », ces valorisations pourraient s’étendre de manière significative.

Contexte macroéconomique : facteurs à surveiller

Inflation en baisse mais persistante : Les taux d’intérêt élevés ont réduit l’inflation, bien qu’elle reste élevée dans plusieurs pays. Il est prévu que les banques centrales maintiennent des taux restrictifs jusqu’à la mi-2024, ce qui pèse sur les entreprises de croissance mais profite au secteur financier.

Activité modérément faible : Les indices PMI manufacturier et des services restent en dessous de 50, indiquant une contraction. Cependant, cela pourrait être transitoire.

Marché du travail résilient : Le taux de chômage de la zone euro a atteint des niveaux historiques de 6,4 %, et la croissance salariale annuelle (4,6%) dépasse l’inflation, soutenant la dépense de consommation.

Performance des indices : derniers résultats

À la fin de 2023, les rendements ont été mitigés :

• IBEX 35 : +9,72 % (meilleur performeur européen, à égalité avec le S&P 500)
• DAX 40 : +6,82 %
• Euro Stoxx 50 : +6,45 %
• CAC 40 : +5,29 %
• FTSE 100 : -1,27 % (sous pression par une économie britannique faible)

Depuis juillet 2023, les indices évoluent en territoire négatif, accentués par les conflits géopolitiques au Moyen-Orient qui pèsent sur les marchés pétroliers.

Est-il judicieux d’investir dans les marchés européens maintenant ?

Les marchés européens présentent un ensemble unique de caractéristiques : valorisations inférieures aux niveaux historiques dans plusieurs secteurs, diversification supérieure à celle des États-Unis, exposition à des revenus mondiaux et marchés du travail solides soutenant la demande intérieure.

Les risques géopolitiques existent (Ukraine, Moyen-Orient), mais jusqu’à présent, ils n’ont pas conduit à une crise économique systémique. À mesure que la réduction des taux d’intérêt se produira en 2024 (scénario de base à partir du Q2), ces valorisations comprimées pourraient se normaliser.

Pour les investisseurs prêts à accepter une volatilité modérée en échange d’une diversification internationale, les marchés européens offrent de véritables opportunités. La décote de valorisation qui a historiquement pénalisé la région pourrait enfin se réduire.