La Banque du Japon augmente ses taux d'intérêt, provoquant des mouvements de capitaux mondiaux, le rebond des actions américaines, des prix des matières premières en hausse et une pression continue sur le yen

Le marché connaît une nouvelle phase de réparation de la tolérance au risque. La Banque du Japon a annoncé une hausse de 25 points de base de ses taux, ce qui, bien que soulageant à court terme les inquiétudes liées à la fermeture de positions de carry trade, n’a pas empêché le yen de rester sous pression. Le dollar/yen a progressé de 1,39 %, approchant la barre des 158. En conversion, 10 000 yens équivalent à environ 610-620 RMB (selon le taux de change historique). La dépréciation du yen profite aux entreprises exportatrices japonaises mais augmente la pression sur la Banque centrale pour intervenir.

Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a à plusieurs reprises averti qu’il prendrait des mesures appropriées face à une volatilité excessive du taux de change. Dans le contexte où le yen a fortement chuté malgré la hausse des taux, cette posture d’intervention apparaît particulièrement ferme. Après une vidéoconférence des ministres des Finances du G7, elle a indiqué qu’une volatilité unilatérale et violente s’était manifestée dans les dernières heures, et que, conformément à la déclaration conjointe USA-Japon de septembre, des mesures seraient prises pour répondre notamment aux fluctuations provoquées par des spéculateurs. Cependant, la décision de la BoJ d’augmenter ses taux n’a pas fourni de nouvelles indications prospectives, la banque restant centrée sur la tendance des salaires et des prix pour atteindre son objectif d’inflation de 2 % de manière durable.

L’augmentation des taux de la BoJ a fait dépasser le rendement des obligations à 10 ans 2 %, atteignant un sommet depuis 1999. Cela signifie que la “rentabilité” du yen en tant que monnaie de financement mondiale se déprécie rapidement. Pour les hedge funds macro mondiaux à effet de levier élevé, le coût de financement en yen augmente, ce qui grève directement leurs gains. Par ailleurs, le programme d’achat de réserves (RMPs) lancé récemment par la Fed a généré un effet de marché similaire à celui d’un assouplissement quantitatif, et la divergence des orientations des deux banques centrales pourrait devenir un point focal pour le marché à l’avenir — la question étant : la politique de resserrement de la BoJ pourrait-elle contraindre la Fed à accélérer sa baisse des taux ?

Les actifs risqués retrouvent leur attrait, les marchés américains en hausse globale

L’indice de peur VIX a chuté de 11,57 %, indiquant un net regain de confiance du marché. Les trois principaux indices américains ont tous progressé : le Dow Jones +0,38 %, le S&P 500 +0,88 %, le Nasdaq +1,31 %. Vendredi dernier correspondait à la “journée de règlement des contrats” (indices, contrats à terme et options), avec une valeur totale des contrats arrivant à 7,1 trillions de dollars, ce qui tend à augmenter la liquidité des marchés.

Les actions technologiques ont mené la hausse, notamment un fabricant de puces qui a été le meilleur performeur du Dow, tandis que les fabricants de puces de communication ont aussi augmenté de 3,2 %. En revanche, les actions d’articles de sport ont chuté de 10,5 %, la faiblesse de leurs activités en Chine étant le principal facteur de cette baisse.

Les marchés européens ont également progressé : le FTSE 100 britannique +0,61 %, le CAC 40 français +0,01 %, le DAX 30 allemand +0,37 %. Cependant, il faut noter que les négociations sur le budget français 2026 ont échoué, le rendement des obligations françaises à 30 ans a atteint 4,525 %, un sommet depuis 2009. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a augmenté de 3 points de base à 4,15 %, tandis que celui des obligations à 2 ans, très sensible aux taux d’intérêt, a augmenté de 3,2 points de base à 3,492 %.

Les marchés des matières premières en vedette, l’or et l’énergie en tête

Le prix de l’argent a atteint un record historique, dépassant 67,0 dollars l’once, soutenu par une demande d’investissement accrue et une tension sur l’offre. L’or a clôturé pour la deuxième journée consécutive en étoile filante, à 4338,6 dollars l’once, en hausse de 0,14 %. Le WTI a augmenté de 1,14 %, à 56,5 dollars le baril, le secteur de l’énergie restant globalement en hausse.

Dans le domaine des cryptomonnaies, le Bitcoin affiche un prix de 913 700 dollars (environ 91 370 dollars), en hausse de 1,84 % sur 24 heures, montrant une reprise après une mise à jour des données. L’Ethereum s’élève à 31 400 dollars (environ 3 140 dollars), en hausse de 1,45 % sur 24 heures. Les deux principales cryptomonnaies présentent une tendance modérée à la hausse.

L’indice du dollar a augmenté de 0,3 %, atteignant 98,7, le dollar restant relativement fort mais avec une hausse limitée. L’euro/dollar a reculé de 0,12 %. Sur le marché hongkongais, le contrat à terme de l’indice Hang Seng clôture à 25 843 points, en hausse de 118 points, soit 152 points de plus que la clôture d’hier.

Divergences accrues parmi les responsables de la Fed, l’incertitude sur la baisse des taux

Le président de la Fed de New York, John Williams (, a déclaré que la Fed n’avait pas d’urgence à ajuster davantage ses taux. Il estime que la baisse déjà opérée maintient la politique en bon état, et qu’il souhaite voir l’inflation revenir à 2 % tout en évitant de nuire inutilement au marché du travail. Ces propos soulignent des divergences internes à la Fed — la dernière projection publiée lors de la réunion de la semaine dernière prévoit une seule baisse de taux en 2024.

La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack ), adopte une position plus hawkish. Elle pense que, après une baisse cumulée de 75 points de base lors des trois dernières réunions, la Fed n’a pas besoin de modifier ses taux dans les mois à venir. Elle craint davantage une inflation en hausse qu’un marché du travail fragile, et souhaite maintenir le taux directeur actuel entre 3,5 % et 3,75 % au moins jusqu’au printemps.

Williams a indiqué que l’inflation de novembre, à 4 %, était à son plus bas depuis 4 ans, mais que certains “facteurs techniques” pourraient fausser les données (notamment en raison de lacunes dans la collecte en octobre et début novembre). Il pense que la Fed n’a pas besoin de se précipiter pour baisser ses taux, la tendance de l’inflation de base restant vers 2 %, et le marché du travail se refroidissant progressivement.

Confiance des consommateurs toujours faible, intentions d’achat au plus bas historique

L’indice de confiance des consommateurs américains de décembre a augmenté de façon inférieure aux attentes, avec une hausse de 1,9 point à 52,9 selon la dernière donnée de l’Université du Michigan, contre une prévision médiane de 53,5. Joanne Hsu, responsable de l’enquête, a indiqué que, malgré une amélioration en fin d’année, la confiance reste inférieure de près de 30 % à celle de décembre 2024, et que la situation économique demeure la préoccupation principale.

L’indice de situation actuelle a chuté à 50,4, son niveau le plus bas historique, tandis que l’indice de perspectives a atteint son plus haut en quatre mois. La plus grande inquiétude concerne la détérioration des opinions sur la capacité à acheter des biens durables, qui a atteint un niveau historiquement bas, reflétant des préoccupations persistantes sur le pouvoir d’achat.

La compétition spatiale s’intensifie, Trump accélère le programme lunaire

Le président américain Donald Trump a signé un ordre exécutif sur l’espace, fixant pour objectif de ramener des astronautes sur la Lune d’ici 2028, et d’établir une première base lunaire permanente d’ici 2030. La mission vers Mars est pour l’instant mise en pause. Ce geste de Trump traduit la volonté des États-Unis de dépasser la Chine — Pékin prévoit d’envoyer des astronautes sur la Lune et d’établir une base d’ici 2030.

L’ordre confirme également le déploiement de réacteurs nucléaires sur la Lune et en orbite, et inscrit dans la politique la protection de l’espace contre les menaces d’armes. C’est la première grande initiative spatiale du second mandat de Trump. Juste avant la signature, le milliardaire et astronaute privé Jared Isaacman a prêté serment en tant que 15e directeur de la NASA. Selon le programme Artemis lancé lors du premier mandat de Trump, les États-Unis poursuivront leur stratégie d’exploration lunaire.

Renforcement de la régulation des exportations de puces, les puces IA sous surveillance militaire

Le président Trump a promis au début du mois d’autoriser un géant des puces à exporter des puces IA H200 vers la Chine. Mais, par la suite, les républicains de la Chambre ont changé d’avis, appelant à une régulation parlementaire comparable à celle des ventes d’armes pour les exportations de puces IA. Le président du comité des Affaires étrangères de la Chambre, Mike Mastro, a proposé vendredi une “Loi sur la régulation de l’intelligence artificielle”, exigeant que toute vente de puces IA à des pays hostiles soit signalée au Congrès.

Selon le projet, tout processeur ayant des performances égales ou supérieures à celles du H200 sera soumis à régulation. Le rapport de l’Institute for Progress indique que le H200 a une performance environ 6 fois supérieure à celle du H20, qui est la puce la plus puissante autorisée à la vente directe en Chine selon la réglementation américaine actuelle. Cela signifie que la politique d’exportation des puces IA sera soumise à un contrôle parlementaire plus strict, ce qui pourrait affecter la stratégie commerciale internationale des entreprises concernées.

Profits record pour ByteDance, proche du niveau annuel de Meta

Selon des sources proches de Bloomberg, le géant chinois des médias sociaux ByteDance pourrait réaliser un bénéfice d’environ 50 milliards de dollars en 2025, un record historique. La société a déjà enregistré un bénéfice net d’environ 40 milliards de dollars au premier trimestre, dépassant ses prévisions internes. Si cela se confirme, le bénéfice de ByteDance approchera celui de Meta, estimé à environ 60 milliards de dollars cette année.

ByteDance a signé un accord contraignant pour scinder ses activités américaines de TikTok en une coentreprise détenue par des investisseurs américains, dont une société technologique, afin d’assurer l’exploitation de la plateforme tout en réduisant le contrôle chinois. Les autorités réglementaires chinoises n’ont pas encore indiqué si elles approuvaient cette opération. Cette évolution reflète l’ajustement des stratégies commerciales des plateformes mondiales sous la pression géopolitique.