Bourses d'Europe : Opportunités d'investissement à ne pas manquer

Pourquoi les investisseurs regardent vers l’Europe en 2024 ?

Il existe une croyance répandue selon laquelle le marché européen manque d’opportunités attrayantes. Cependant, les données récentes montrent tout le contraire. Alors qu’aux États-Unis la technologie domine avec près de 30 % des portefeuilles boursiers, sur les bourses européennes la diversification est bien plus grande, ce qui réduit considérablement le risque systémique.

Une donnée révélatrice : près de 58 % des revenus des entreprises cotées en bourse en Europe proviennent de marchés internationaux. Cela transforme les entreprises européennes en véritables multinationales avec une exposition mondiale. L’Amérique du Nord représente 26 % de ces revenus et les marchés émergents 25 %, incluant l’Amérique latine et l’Afrique.

Dans ce contexte, les valorisations actuelles de nombreux secteurs sur les bourses européennes sont en dessous de leurs moyennes historiques sur 10 ans. Sept des dix principaux secteurs se négocient à des prix relativement déprimés, offrant une opportunité pour les investisseurs contrarians.

La transformation silencieuse des marchés européens

Depuis la crise financière de 2008-2009, la composition sectorielle des bourses européennes a connu des changements profonds. Le secteur technologique a connu une croissance soutenue : il est passé de représenter à peine 2,9 % en 2010 à 6,7 % en 2023. Parallèlement, les secteurs industriels (maintenant 15,0%), la santé (16,1%) et la consommation discrétionnaire (11,3%) ont gagné en importance.

Ces changements reflètent une bourse européenne plus moderne et équilibrée. Des secteurs comme la finance, les matériaux et l’énergie ont perdu du poids relatif, mais cette redistribution ne se fait pas du jour au lendemain. Cependant, la tendance est sans équivoque : l’Europe est en train de se réinventer.

Un exemple marquant est ASML (Amsterdam), valorisée à 215,9 milliards d’euros. Cette entreprise néerlandaise domine le marché des équipements avancés pour semi-conducteurs et opère au Japon, en Corée du Sud, à Singapour, à Taïwan, en Chine et dans toute l’Asie. Dans le contexte actuel de compétition technologique mondiale, sa position stratégique est inestimable.

Le panorama économique actuel : trois piliers à considérer

Inflation en baisse, taux d’intérêt durablement élevés

L’inflation annuelle a diminué de façon soutenue dans pratiquement toute l’Europe occidentale. Cependant, elle reste élevée, ce qui suggère que les banques centrales maintiendront des taux d’intérêt élevés plus longtemps que prévu initialement.

Pour le secteur technologique, cela représente un défi : des valorisations plus conservatrices. Mais les secteurs financiers en bénéficient clairement dans cet environnement de taux élevés. La majorité des analystes s’attendent à ce que les premiers relèvements de taux n’interviennent pas avant le deuxième ou le troisième trimestre de 2024.

Activité économique affaiblie, mais pas effondrée

Les indices PMI de la fabrication et des services dans la zone euro et au Royaume-Uni sont en dessous de 50, indicateur de contraction. Les défis post-Covid et la géopolitique complexe ont laissé planer l’incertitude quant à un atterrissage en douceur ou dur pour l’Europe.

Néanmoins, les risques géopolitiques actuels — conflit en Ukraine et tensions au Moyen-Orient — n’ont pas encore provoqué de récession économique généralisée. La force relative persiste malgré la décélération.

Marché du travail résilient, stimulant la dépense de consommation

Le taux de chômage de la zone euro a atteint 6,4 %, un niveau historique bas. Parallèlement, la croissance salariale annuelle tourne autour de 4,6 %, dépassant l’inflation mesurée en euros.

Ce phénomène est plus marqué en Europe qu’aux États-Unis en raison d’une syndicalisation plus forte sur le marché du travail européen. Un emploi sécurisé et des salaires en croissance maintiennent la demande de consommation, facteur crucial pour la croissance économique.

Les indices principaux : votre boussole sur les bourses européennes

DAX 40 : Le pouls de l’Allemagne

Le DAX 40 représente les 40 plus grandes et liquides entreprises de la Bourse de Francfort, considérée comme le référent pour la plus grande économie d’Europe. Des entreprises comme Adidas, Siemens, Volkswagen, Deutsche Bank et Mercedes Benz en font partie.

Jusqu’à fin 2023, le DAX 40 a enregistré une hausse de 6,82 %. Depuis juillet, cependant, il est entré en territoire négatif en raison de facteurs géopolitiques.

FTSE 100 : La place de Londres

Le FTSE 100 regroupe les 100 plus grandes entreprises cotant à la Bourse de Londres, représentant environ 80 % de la capitalisation totale du LSE. AstraZeneca, Unilever, Vodafone, BP et Rio Tinto figurent parmi ses principales composantes.

Sa performance en 2023 a été négative (-1,27%), affectée par les faibles conditions économiques du Royaume-Uni. Cet indice est particulièrement sensible aux fluctuations monétaires et à la concentration sectorielle.

Euro Stoxx 50 : Diversification paneuropéenne

Conçu par STOXX (filiale du Deutsche Börse Group), l’Euro Stoxx 50 suit les 50 principales entreprises de la zone euro, couvrant 11 pays et plusieurs secteurs. Airbus, LVMH, TotalEnergies, ASML et Santander en sont les plus grands composants.

Sa performance en 2023 a été de 6,45 %. Cet indice est largement utilisé comme sous-jacent pour ETF, contrats à terme et options, facilitant l’accès aux investisseurs particuliers.

IBEX 35 : La force espagnole

L’IBEX 35, référence de la Bourse de Madrid (BME), regroupe les 35 entreprises les plus liquides de l’Indice Général de la Bourse de Madrid. Sa méthodologie de capitalisation boursière pondérée, révisée semestriellement, est notable.

Il a été le meilleur performeur européen en 2023 avec une hausse de 9,72 %, se rapprochant presque du S&P 500 américain. BBVA, Inditex, ArcelorMittal, Iberdrola et Repsol en sont les principaux représentants.

CAC 40 : La tendance française

Le CAC 40 reflète la performance des 40 actions les plus significatives d’Euronext Paris. Alstom, BNP Paribas, L’Oréal, Renault et Stellantis composent son portefeuille.

Avec une hausse de 5,29 % en 2023, il se positionne comme un indice de référence pour les produits structurés, fonds cotés et dérivés sur le marché français.

Comprendre les bourses européennes : un réseau, non une entité unique

Les bourses européennes ne forment pas un marché unique centralisé, mais un réseau intégré de marchés nationaux et régionaux opérant sous des régulations différentes. Les plus influentes sont la Bourse de Londres, Euronext, la Bourse de Francfort et la SIX suisse.

Cette structure décentralisée est une force, non une faiblesse. Elle permet une diversification géographique authentique et réduit la dépendance à un seul régulateur ou point de défaillance systémique.

Cela vaut-il la peine d’investir maintenant ?

Les bourses européennes offrent un contraste attrayant face à des marchés saturés en valorisation. Alors que l’indice S&P 500 a obtenu 9,82 % en 2023 dans un contexte de concentration extrême sur la technologie, les indices européens ont montré des gains compétitifs avec des profils de risque plus équilibrés.

Sept des dix principaux secteurs se négocient à des décotes par rapport à leurs moyennes sur 10 ans. Les secteurs des communications, de la consommation discrétionnaire, des biens de consommation, de l’énergie, de la finance, des matériaux et des services de base présentent des opportunités de réévaluation particulièrement intéressantes.

La question de l’investisseur ne devrait pas être « Faut-il investir en Europe ? » mais « Quelle est la meilleure façon d’accéder à ces opportunités ? » Les indices, instruments dérivés et ETF permettent une exposition efficace à plusieurs secteurs et régions sans avoir à analyser société par société.

Perspective à venir

Actuellement, tous les principaux indices européens évoluent en territoire négatif depuis fin juillet, s’aggravant en octobre en raison du conflit au Moyen-Orient. Les risques géopolitiques sont réels, mais l’économie sous-jacente maintient une force relative.

Le consensus parmi les analystes est que les premiers relèvements de taux d’intérêt auront lieu en 2024, moment potentiel d’une revalorisation significative des actifs européens. Les investisseurs qui ignorent la transformation silencieuse des bourses européennes pourraient manquer une opportunité générationnelle de diversification véritable à des valorisations attractives.

La paradoxe est clair : alors que le marché américain maintient des valorisations premium dans la technologie, l’Europe offre le contraire : une diversification réelle, des revenus globaux et des prix déprimés. Cette asymétrie persiste rarement indéfiniment.