Prime sur l'argent de 73 %, décote sur le Bitcoin de 13 % : pourquoi les analystes de Bloomberg deviennent-ils pessimistes quant aux perspectives d'actifs en 2026

彭博智库高级大宗商品策略师Mike McGlone近日发出警告，黄金、白银、金属与股票在2026年面临"过度上涨"回调风险。这一判断基于一个关键观察：这些资产在2025年涨幅过大，已显现出明显的过热迹象。相比之下，比特币与原油在2025年的下跌，正是这一规律的反向验证。

Signaux de risque révélés par les indicateurs techniques

Alerte de “surchauffe” pour l’argent

En se référant à la moyenne mobile sur 50 semaines, l’argent présente le risque le plus élevé. Au 31 décembre, le prix de l’argent était d’environ 72 dollars l’once, avec une prime de 73 % par rapport à la moyenne mobile sur 50 semaines. Cette prime extrême est extrêmement rare dans l’histoire, n’étant apparue qu’à la fin de 1979.

Ce repère historique doit alerter. Fin 1979, après une hausse du prix de l’argent, celui-ci a atteint un sommet proche de 50 dollars début 1980, avant de chuter de 52 % à 15,5 dollars, amorçant une période de déclin de plusieurs décennies. Ce n’est qu’en 2025 que le prix de l’argent a de nouveau clôturé l’année au-dessus du niveau de 32,2 dollars de 1979. La prime actuelle de 73 %, indique que le marché pourrait être trop optimiste, avec une pression de correction qui s’accumule.

La logique de “décote” pour le Bitcoin

En contraste frappant avec l’argent, l’analyse technique du Bitcoin est différente. Le prix actuel du Bitcoin est d’environ 87 000 dollars (les dernières données indiquent un prix de 89 373 dollars), avec une décote d’environ 13 % par rapport à la moyenne mobile sur 50 semaines. Selon la logique de l’analyse technique, cette décote indique généralement un point bas potentiel, mais McGlone est plus pessimiste — il estime que la chute pourrait atteindre environ 55 %.

Mécanismes intrinsèques de la surchauffe

L’analyse de McGlone révèle une règle du marché : une hausse rapide, même soutenue par des fondamentaux, stimule souvent l’offre, freine la demande, et finit par entraîner une correction des prix. Cela explique pourquoi les actifs performants en 2025 pourraient faire face à une pression de correction en 2026.

Prenons l’or et l’argent comme exemples : des prix élevés encouragent les mineurs à augmenter la production, tout en freinant la demande des consommateurs. Ce processus de renversement offre-demande prend du temps, mais une fois lancé, il exerce une pression à la baisse.

Divergences d’opinion sur le marché

Il est important de noter que les prévisions du marché pour 2026 ne sont pas toutes pessimistes. Selon les données du marché prédictif Polymarket, il y a 80 % de chances que le Bitcoin atteigne à nouveau 100 000 dollars d’ici 2026, mais aussi 77 % de chances qu’il retombe à 75 000 dollars. Cela reflète une grande incertitude quant à la trajectoire future.

De plus, le contexte macroéconomique évolue. La tendance à l’affaiblissement du dollar se manifeste, et les attentes de baisse des taux par la Fed s’intensifient, ce qui pourrait soutenir le Bitcoin et d’autres actifs risqués en 2026. Certains analystes pensent que la logique de “dépréciation” pourrait alimenter la dynamique des actifs numériques.

Équilibre entre risques et opportunités

Les avertissements des analystes de Bloomberg ne doivent pas être compris comme une certitude de baisse, mais comme une mise en garde contre le risque de surchauffe. Les indicateurs techniques montrent effectivement que la valorisation de certains actifs s’éloigne de la moyenne, mais de nombreux facteurs peuvent influencer le marché :

• Changements de politique macroéconomique (baisse des taux, évolution du dollar)
• Risques géopolitiques (impact sur l’offre de matières premières)
• Flux de capitaux institutionnels (qui pourraient contrebalancer une partie de la baisse)
• Changement de l’humeur du marché (les attentes extrêmes étant souvent inversées)

Conclusion

L’avertissement de Bloomberg pour 2026 repose sur des indicateurs techniques solides et des schémas historiques. La prime de 73 % sur l’argent et la décote de 13 % sur le Bitcoin illustrent bien cette opposition. Mais il ne s’agit pas d’une prédiction en noir ou blanc, plutôt d’un signal de risque. Les investisseurs doivent surveiller ces signaux techniques tout en tenant compte du contexte macroéconomique, de la liquidité du marché et des changements de politique. La trajectoire des matières premières et des actifs cryptographiques en 2026 pourrait être plus complexe que ce que suggèrent ces seuls indicateurs.