#稳定币发行与类型 Aave cette vague des trois piliers stratégiques a une logique très claire — V4 reconstruit la couche de base, Horizon attire des institutions pour des incréments, l’App vise la vulgarisation auprès du grand public, c’est essentiellement en train de déployer une voie complète du niveau professionnel DeFi au grand public.

Du point de vue du suivi, cela révèle un signal clé : la position de l’écosystème stablecoin dans la DeFi est en train de changer fondamentalement. Horizon permet aux institutions d’utiliser des obligations d’État et autres RWA comme garanties pour emprunter des stablecoins, ce n’est pas une simple itération de produit, mais la création d’un cycle fermé pour la demande institutionnelle de stablecoins. En d’autres termes, à l’avenir, les stablecoins ne seront plus seulement un moyen d’échange, mais aussi un outil de gestion de patrimoine pour les institutions.

750 milliards de dollars de dépôts nets, 52 % de part de marché en frais, que disent ces chiffres ? Cela montre qu’Aave est déjà devenu la porte d’entrée la plus précieuse pour le trafic dans la DeFi. Du point de vue du suivi, je m’intéresse davantage à : lors de cette mise à niveau de l’écosystème, quels stratégistes pourraient changer leur gestion des risques en raison de l’expansion d’Aave. Ceux qui utilisent un effet de levier élevé pourraient devoir réévaluer leurs coûts d’emprunt, et la prime de liquidité sur le prêt de stablecoins pourrait également s’ajuster en conséquence.

En résumé, c’est une tendance à copier mais à bien comprendre la logique. Ne vous contentez pas de voir la hausse des concepts, il faut analyser en profondeur comment le rendement et la structure de risque des stablecoins évolueront une fois que l’échelle des RWA institutionnels sera réellement atteinte. C’est cela qui déterminera avec qui et comment suivre.