#稳定币发行与类型 Observation d'une tendance évidente : les institutions financières traditionnelles accélèrent leur déploiement d'infrastructures de stablecoins sur la chaîne, cette fois ce n'est plus une expérimentation mais une configuration stratégique systémique.

En termes de flux de capitaux, Intuit intègre USDC pour traiter des dizaines de milliards de dollars en remboursements fiscaux et paiements d'entreprise, SoFi lance SoFiUSD soutenu 1:1 par la trésorerie de la Réserve fédérale, JPMorgan déploie JPM Coin sur Base — ces événements ne sont pas isolés, mais font partie d'une action coordonnée de plusieurs grandes institutions financières durant la même période. La clé réside dans leur positionnement respectif :

**La différence entre Intuit et SoFi est particulièrement notable**. Intuit choisit d'intégrer l'infrastructure USDC de Circle, ce qui revient à emprunter une liquidité prête à l'emploi ; tandis que SoFi émet directement une monnaie en tant que banque, ce qui signifie que la première banque nationale américaine offre officiellement un appui aux stablecoins. Ce passage d'une dépendance à un tiers à une émission autonome reflète une confiance accrue des institutions financières traditionnelles dans les outils de paiement sur la chaîne.

Le coût du capital est une force motrice invisible mais réelle. Gérer des flux de capitaux de plusieurs milliards de dollars, même en réduisant les coûts de 1 %, représente une somme astronomique. La caractéristique de règlement quasi en temps réel 24/7 sur la chaîne optimise substantiellement ce type de transactions à gros volume et à haute fréquence.

Il faut aussi prêter attention aux changements de conditions derrière cette vague — la clarification du cadre réglementaire aux États-Unis envoie des signaux, certains projets ont déjà commencé à se repositionner pour le marché américain. Cela indique que les obstacles à l'entrée des institutions financières traditionnelles diminuent.

Le problème actuel ne réside pas dans la capacité des stablecoins à devenir un point chaud, mais dans la question de savoir quels émetteurs d'infrastructures finiront par dominer le cœur du marché.