Le marché de l'argent voit 13 % de ses positions confrontées à des ventes, le mouvement des métaux précieux étant en cours de réévaluation

Au début de 2026, le marché des métaux précieux présente une contradiction intéressante : les prix de l’or et de l’argent poursuivent leur forte hausse en 2025, poursuivant leur meilleure performance annuelle depuis 1979, mais les analystes restent méfiants quant à un risque qui pourrait modifier la tendance à court terme. Daniel Ghali, stratège principal des matières premières chez TD Securities, prévoit que jusqu’à 13 % de l’intérêt total ouvert sera vendu sur le marché de l’argent du New York Mercantile Exchange (Comex) au cours des deux prochaines semaines, ce qui pourrait entraîner une réévaluation significative et des prix plus bas.

Pression sur l’intérêt ouvert sur le marché de l’argent

13 % Risque spécifique de vente de positions

Selon les dernières nouvelles, la chute de 13 % d’intérêt ouvert subie par le marché de l’argent Comex est principalement due à un rééquilibrage de l’indice. Ce n’est pas un changement de sentiment du marché, mais un facteur technique : lorsque les fonds indiciels effectuent des ajustements réguliers, ils vendent automatiquement des positions surpondérées. Sur fond de forte hausse actuelle des prix de l’argent, cette vente mécanique va créer une pression de vente importante.

Daniel Ghali a également ajouté qu’une liquidité plus faible après les vacances pourrait amplifier cette volatilité des prix. Cela signifie que lors des périodes de baisse des participants au marché, l’impact de la vente massive est encore amplifié, ce qui peut entraîner une baisse de prix plus importante que prévu.

Pression à court terme vs. positivité à long terme

Contexte général du marché des métaux précieux

Tim Waterer, analyste en chef du marché chez KCM Trade, est plus optimiste à propos des métaux précieux. Il a indiqué que la tendance des métaux précieux en 2026 est à peu près la même qu’en 2025, c’est-à-dire de maintenir l’élan vers l’avenir. La pression pour défaire les positions en fin d’année s’est atténuée, les fondamentaux sont de nouveau au coffre, et l’or commencera 2026 en hausse.

Cet optimisme est soutenu par les grandes banques. Goldman Sachs a déclaré le mois dernier que sa prévision de référence était que les prix de l’or grimperaient à 4 900 $ l’once et que les risques seraient biaisés à la hausse. Cette prédiction repose sur deux facteurs clés :

• La Fed devrait encore baisser les taux d’intérêt
• Le président américain Donald Trump remodele la direction de la Fed, ce qui pourrait influencer l’orientation future de la politique monétaire

Variables clés auxquelles le marché est confronté

Focus récent

• Temps de rééquilibrage exponentiel: Les deux prochaines semaines sont une fenêtre critique, et les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux évolutions de l’intérêt ouvert
• Reprise de liquidité: Lorsque la liquidité reprendra après les fêtes, cela déterminera l’ampleur des fluctuations des prix
• Données macro: Les signaux de politique de la Fed et les données économiques affecteront le soutien fondamental des métaux précieux

Opinion personnelle

En l’état, cette vente massive de 13 % d’intérêt ouvert ressemble davantage à un « ajustement technique » qu’à un renversement de tendance. L’argent subit une pression à court terme, mais cette pression est prévisible et limitée dans le temps. Une fois le rééquilibrage de l’indice terminé et la liquidité rétablie, la tendance positive à long terme des métaux précieux pourrait reprendre le contrôle du marché.

Résumé

Le risque d’une chute d’intérêt ouvert de 13 % sur le marché de l’argent est réel et exercera une pression importante sur les prix au cours des deux prochaines semaines. Mais d’un point de vue plus large, il ne s’agit que d’un ajustement technique dans la tendance haussière à long terme des métaux précieux. Des facteurs tels que les attentes de baisses des taux d’intérêt de la Fed et l’incertitude géopolitique soutiennent toujours les fondamentaux des métaux précieux. L’essentiel est de distinguer entre les pressions techniques à court terme et le soutien fondamental à long terme, et de ne pas négliger la valeur à long terme des métaux précieux à cause du choc à court terme du rééquilibrage de l’indice.