#Gate上线Pre-IPOs Les deux sont actuellement les cibles les plus en vogue dans le secteur de l'IA.
Leurs logiques centrales respectives
Maître de la consommation chez OpenAI
ChatGPT est la plus grande porte d'entrée mondiale pour la consommation d'IA, la reconnaissance de la marque est incontestable
Soutenu par des géants tels que Microsoft, Nvidia, Amazon, SoftBank, etc.
Revenus annuels d'environ 13 milliards de dollars en 2025, avec une ouverture à la participation pour les investisseurs de détail d'une taille de 3 milliards
Objectif de revenus de 280 milliards de dollars d'ici 2030 — ambition énorme, mais le chemin pour y parvenir doit être vérifié
Évaluation actuelle de 852 milliards de dollars, un ratio prix/ventes implicite aussi élevé que 58 fois, incroyablement cher !
Coup de maître dans le secteur des entreprises pour Anthropic
Se démarque avec Claude sur le marché des entreprises/développeurs, croissance explosive des outils de programmation
Croissance du revenu annualisée récemment bien supérieure à OpenAI, la demande institutionnelle est presque "en demande" ( Selon des rapports, les acheteurs ont 2 milliards de dollars en attente, alors que la part de marché secondaire de 600 millions de dollars d'OpenAI ne se vend pas )
Coatue a prévu lors de la présentation aux investisseurs au début de cette année que la valorisation d'Anthropic atteindrait près de 2 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec une valorisation d'environ 380 milliards de dollars, ce qui est moins coûteux à entrer comparé à OpenAI
.
Comparaison de l'humeur du marché secondaire ( Données récentes )
La demande sur le marché secondaire privé d'Anthropic dépasse largement l'offre, avec une prime évidente
La part de marché secondaire d'OpenAI montre plutôt une pression de vente, avec une transaction à un prix inférieur, à 765 milliards de dollars.
Risques principaux ( Deux points communs )
Le secteur de l'IA dépense énormément, les deux sont actuellement en pertes importantes
Si le prix d'introduction en bourse est fixé au niveau de l'évaluation actuelle, il y a un espace considérable pour une correction à la baisse après la cotation.
Risques réglementaires ( Sécurité de l'IA, confidentialité des données ) persistent
La liquidité pré-IPO est très faible, impossible de sortir avant la fin de la période de blocage
Comment choisir ?
Si vous recherchez une narration plus large et une sécurité de marque
La barrière de protection côté consommation d'OpenAI est plus large, mais une valorisation de 852 milliards de dollars signifie que vous payez déjà pour de nombreuses attentes lors de votre entrée. Si vous privilégiez le rapport qualité-prix et la flexibilité, la valorisation actuelle d'Anthropic est relativement raisonnable, la croissance côté entreprise est plus rapide, l'enthousiasme des acheteurs institutionnels dépasse clairement celui d'OpenAI, et la fenêtre de lancement pourrait être plus proche.
Bien sûr, le pré-IPO est essentiellement une private equity, avec une faible liquidité, une asymétrie d'information et un risque de bulle de valorisation qui s'ajoute. Quelle que soit votre choix, la gestion de la position est plus importante que le choix de la société. Il est conseillé de considérer cela comme une petite partie d’un portefeuille à haut risque, plutôt que de miser lourdement.
