#AI基础设施投资 Encore un classique qui se joue. La fête de l'infrastructure IA a duré deux ans, et maintenant la question est sur la table : l'argent brûle à toute vitesse, mais les revenus ne suivent pas. L'analyse de QCP a touché le point sensible — des flux de capitaux incessants, mais une progression de la monétisation lente, c'est comme un trou noir.

J'ai vu trop de cycles comme celui-ci. Au début, tout le monde raconte des histoires, les tours de financement s'enchaînent, et la valorisation monte en flèche. Mais lorsque la réalité commence à tester les promesses, les problèmes surgissent. Si l'année prochaine, la croissance des revenus des entreprises IA ne suit pas le rythme des investissements, ce risque ne sera pas limité aux actions technologiques, il se propagera à l'ensemble du système d'évaluation du marché. La réévaluation massive possible en 2026 est essentiellement le marché qui paie pour un excès d'optimisme initial.

Ce qui est encore plus dur, c'est que ces ajustements sont souvent violents. Ce n'est pas une baisse progressive, mais une pression concentrée. Le marché de la cryptomonnaie doit aussi faire face à la menace d'une révision de l'indice MSCI, et une sortie passive de 2,8 milliards de dollars peut survenir à tout moment.

Quelle est la clé ? Ceux qui entrent maintenant pour suivre l'IA infrastructure doivent réfléchir à deux questions : premièrement, quelles sont les véritables trajectoires de revenus de ces entreprises, pas celles sur PPT, mais en argent comptant ; deuxièmement, leur capacité à supporter le risque jusqu'au jour où la valeur sera réévaluée. Beaucoup entrent à un sommet, et lorsqu'ils réalisent la situation, ils sont déjà piégés solidement.

Une règle fondamentale pour durer sur la chaîne est de ne jamais suivre la foule lorsque tout le monde fait la fête. Il faut apprendre à observer les cycles, repérer les pièges, et calculer les risques.