Le drame du cercle financier au début de 2026 est déjà assez excitant. JPMorgan Chase & Co. a indiqué que la Fed ne réduira les taux d’intérêt qu’une fois par an, mais Goldman Sachs a indiqué un calendrier pour commencer des baisses consécutives en mars. La collision des prévisions entre les deux grandes banques d’investissement a directement enflammé le sentiment du marché crypto – le BTC a augmenté de 2 % dans la journée et a chuté de 3 % la nuit ; La double explosion longue et courte du marché des contrats ETH se répand dans le ciel ; Beaucoup de traders sont confus, s’agit-il d’une opportunité d’achat en baisse ou d’un signal de risque ?

Clarifions d’abord l’essence : les « questions à choix multiples » des institutions sont en réalité de fausses propositions. Le rythme de la baisse des taux d’intérêt de la Fed en 2026 est finalement déterminé par les données sur l’emploi et l’inflation, et le bond du marché crypto est une réaction en temps réel à ce « tir à la corde » des données.

La logique de JPMorgan tient la route. Bien que le PCE de base aux États-Unis ait baissé, l’inflation des services reste élevée – les coûts médicaux et immobiliers n’ont pas diminué de manière significative, et la direction de la Fed sera plus prudente quant à la libération d’eau. D’un autre côté, Goldman Sachs constate que le PMI manufacturier continue de baisser, que la vague de licenciements dans l’industrie technologique montre des signes de propagation, et qu’une fois le marché de l’emploi assoupli, la pression pour baisser les taux d’intérêt augmentera. Les deux logiques de jugement sont valides, mais le problème est qu’elles ignorent toutes deux une variable.

Le facteur le plus négligé est la divergence des politiques des banques centrales à travers le monde. Si le Japon et l’Europe se resserrent simultanément, et que la Fed baisse les taux d’intérêt seule, les attentes de dépréciation du dollar seront réévaluées et les flux de capitaux transfrontaliers seront ajustés. L’impact de cet écart politique sur les crypto-actifs est souvent plus important que l’attente de simples baisses de taux d’intérêt. En d’autres termes, plutôt que de s’attarder sur quelques baisses de taux de la Fed, il vaut mieux se concentrer sur la synchronisation des politiques mondiales des banques centrales – c’est la véritable « variable cachée » qui déterminera l’orientation générale du marché crypto en 2026.