#数字资产动态追踪 L'arrivée du premier examen clé de 2026, le graphique en points de la Fed sera officiellement publié en janvier — cette fois, pourra-t-il briser l'obsession du marché pour une baisse des taux ?

Après le Nouvel An, la Fed a déjà montré sa position. Le taux d’intérêt actuel est ancré dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Après une baisse symbolique de 25 points de base à la fin de l’année dernière, la politique monétaire a immédiatement mis en pause. La performance économique étant si robuste (croissance du PIB à 2,3 %, taux de chômage toujours bas), une relaxation de la liquidité semble plutôt se retourner contre elle.

Le graphique en points de décembre a déjà commencé à envoyer des signaux. Il semble qu’il n’y ait qu’une seule possibilité de baisse de 25 points de base cette année, tandis que l’inflation reste très tenace, bloquée à 2,4 %. Ces données ne sont pas très amicales pour le camp dovish.

Les institutions de Wall Street ont déjà pris position. Les prévisions de Goldman Sachs et de Morgan Stanley sont relativement modérées, pariant sur deux baisses de 25 points de base en mars et juin ; JPMorgan est plus prudent, ne pariant même que sur une seule baisse ; les voix extrêmes sont plutôt divisées — certains insistent sur une ligne dure de zéro baisse en 2026, d’autres sont optimistes et annoncent une baisse de 150 points de base, chacun campant sur ses positions.

Il y a actuellement une variable clé qui influence les attentes du marché. Le mandat de Powell se termine en mai. Si le représentant dovish, Harker, prend la relève, la direction de toute l’histoire pourrait complètement changer. Ce transfert de pouvoir provoque souvent une réaction en chaîne sur le marché des taux d’intérêt.

Le graphique en points est essentiellement une prévision du ton de la liquidité pour toute l’année par la Fed. Les marchés boursiers, les actifs cryptographiques et le marché du crédit attendent cette réponse. Si la médiane des données reste stable ou augmente, cela indique que les hawks conservent le contrôle ; mais si une baisse inattendue se produit, le marché dovish pourrait s’enflammer en un instant.

La logique est claire : la ténacité de l’inflation combinée à la résilience de l’économie donnent à la Fed la confiance de ne pas libérer facilement de la liquidité. À moins qu’un pic soudain du chômage ou une chute marquée de l’inflation ne se produisent, le rythme lent et prudent de baisse des taux se poursuivra toute l’année.

Pour les traders, il vaut mieux ne pas prendre de positions massives avant la publication du graphique en points, attendre que les données sortent et ajuster la stratégie en fonction de la réaction du marché. Dans une année de tournant de la liquidité, ce sont les divergences d’attentes qui offrent les véritables opportunités.