Rétrospective 2025 : la prospérité des ETF Bitcoin et Ethereum, l'entrée sur le marché d'actifs cryptographiques tels que XRP

Source : PortaldoBitcoin Titre original : Retrospectiva 2025 : ETFs de Bitcoin e Ethereum prosperam enquanto XRP e outras criptos entram na festa Lien original : Cette année, les fonds négociés en bourse (ETF) ont ouvert de nombreuses portes aux cryptomonnaies à Wall Street, alors que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis adopte une nouvelle approche de ces produits.

Alors que les gestionnaires d’actifs peinent à proposer des produits qui suivent les prix au comptant de Bitcoin et Ethereum, beaucoup prévoient des opportunités en 2025, alors que l’environnement réglementaire a évolué après le retour au pouvoir de Donald Trump en janvier.

Selon les données de Farside Investors, au 15 décembre,Les ETF Bitcoin au comptant ont généré un afflux net de 57,7 milliards de dollars depuis leur lancement historique en janvier 2024。 Cela représente une augmentation de 59 % par rapport à 36,2 milliards de dollars au début de l’année. Mais les flux d’arrivée ne sont pas durables.

Par exemple, le 6 octobre, les investisseurs ont injecté 1,2 milliard de dollars dans un ETF Bitcoin au comptant, alors que l’actif approchait son plus haut historique de plus de 126 000 dollars. Lorsque le prix du Bitcoin est tombé sous la barre des 90 000 $ le 11 novembre, les investisseurs ont retiré 900 millions de dollars de ces fonds.

Pourtant, ce n’était que la deuxième pire journée de l’histoire des ETF Bitcoin au comptant : lorsque le Bitcoin a chuté en février en raison des inquiétudes liées au commerce et à l’inflation, ces produits ont enregistré 1 milliard de dollars de sorties.

Depuis son lancement en juillet de l’année dernière, les ETF Ethereum au comptant ont généré un afflux net de 12,6 milliards de dollars au 15 décembre, selon CoinGlass. Lorsque la cryptomonnaie a atteint près de son record historique de près de 4 950 $ en août, ces produits ont généré 1 milliard de dollars d’entrées en une seule journée.

Avec des signes d’adoption croissante par les institutions financières, ces produits opèrent principalement en coulisses, tandis que les observateurs se concentrent sur la perspective de davantage d’ETF susceptibles de faire grimper les prix des actifs numériques ou d’élargir l’accès à de nouveaux investisseurs. Cependant, certains se concentrent relativement sur les ETF qui suivent plusieurs cryptomonnaies, comme des produits idéaux pour les institutions.

Options d’extension

Lorsque la SEC a approuvé en septembre les normes universelles de cotation des fonds d’investissement adossés aux matières premières, les régulateurs ont pris des mesures pour répondre aux attentes qui s’accumulaient depuis des mois.

Les demandes d’ETF couvrant un large éventail d’actifs numériques s’accumulent, et l’approbation dépend d’une réponse que la direction précédente de la SEC a évitée pendant des années : Quand les actifs numériques doivent-ils être considérés comme des matières premières ?

Plutôt que d’être contrainte de prendre des décisions au cas par cas sur l’éligibilité de diverses cryptomonnaies, la SEC a fixé des normes pour que les plateformes d’échange rendent les actifs numériques adaptés aux fonds d’investissement adossés aux matières premières.

Parmi les facteurs les plus importants, la norme exige que l’actif numérique sous-jacent de l’ETF soit négocié sur un marché surveillé, ait un historique de trading de contrats à terme de 6 mois, ou ait soutenu un fonds négocié en bourse avec une exposition significative.

Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg Intelligence, a déclaré à Decrypt en septembre que cela signifiait qu’au moins une douzaine de cryptomonnaies étaient « disponibles » immédiatement. De son point de vue, il décrit ce changement comme attendu.

L’approbation de la Common Listing Standard devrait considérablement augmenter le nombre de produits disponibles pour les investisseurs, mais les gestionnaires d’actifs attendent toujours une réponse d’au moins 126 ETF, a récemment déclaré James Seyffart, analyste principal de recherche chez Bloomberg Intelligence, sur X.

Ces applications se concentrent sur des jetons prometteurs de finance décentralisée (DeFi) comme Hyperliquid, ainsi que sur des memes coins relativement récents, dont Mog.

XRP et Solana

D’abord Bitcoin, puis Ethereum. Désormais, les investisseurs américains peuvent obtenir des ETF qui suivent les prix au comptant de XRP et Solana, entre autres.

En tant que cinquième et septième plus grands actifs numériques (en termes de capitalisation boursière), XRP et Solana ont rencontré des difficultés réglementaires sous l’administration Biden, qui se sont dissipées en devenant les actifs sous-jacents de divers produits.

Le lancement des ETF Bitcoin au comptant l’année dernière a déclenché une vague de demande, propulsant l’actif vers de nouveaux sommets. Bien qu’on ne puisse pas en dire autant des petites cryptomonnaies, les produits spécifiquement ciblant XRP et Solana continuent de générer une activité significative.

« Je ne pense pas qu’ils aient eu l’impact que l’on pourrait attendre des prix, mais je crois que, d’une certaine manière, ils constituent un immense succès et une validation de l’appétit des investisseurs en dehors du Bitcoin et de l’Ethereum », a déclaré Juan Leon, stratège principal en investissement chez Bitwise, à Decrypt.

Selon Leon, le lancement des ETF Solana et XRP en novembre est survenu à un « moment défavorable », les conditions macroéconomiques pesant sur les prix des actifs numériques ces derniers mois.

Néanmoins, selon CoinGlass, les ETF au comptant Solana ont généré un afflux net de 92 millions de dollars depuis leur lancement jusqu’au 15 décembre. L’ETF au comptant XRP, qui a débuté le même mois, a généré un afflux net d’environ 883 millions de dollars depuis le début des négociations.

Le lancement des ETF Solana est remarquable pour une autre raison : ils ont été parmi les premiers ETF à partager une part des récompenses de staking avec les investisseurs, un développement renforcé par de nouvelles directives publiées le mois dernier par le Département du Trésor américain et l’Internal Revenue Service (IRS).

Blackstone, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a été l’un des géants financiers qui n’a pas réussi à élargir son portefeuille axé sur la crypto pour inclure d’autres actifs, mais Leon a souligné que les communautés XRP et Solana n’en ont peut-être pas besoin.

« Ce que nous constatons des ETF, c’est que ces communautés sont bien plus engagées, plus fortes et plus grandes que ce que beaucoup pensent », a-t-il déclaré. « Je pense que cela augure bien pour les deux écosystèmes en 2026. »

Selon SoSoValue, le flux net de l’ETF spot Dogecoin s’élevait à 2 millions de dollars au 15 décembre.

Guerres exponentielles ?

En 2025, les investisseurs individuels et les fonds spéculatifs sont les groupes les plus susceptibles de détenir des ETF crypto au comptant, mais selon Gerry O’Shea, responsable des analyses mondiales des marchés chez Hashdex Asset Management, cette dynamique pourrait bientôt commencer à changer de manière significative.

Il a déclaré à Decrypt que de nombreux conseillers et investisseurs professionnels font encore leur travail de diligence raisonnable sur les ETF suivant les cryptomonnaies, mais il a l’impression qu’ils pourraient bientôt commencer à envisager sérieusement les allocations à cette classe d’actifs.

D’autre part, Vanguard Group a annoncé plus tôt ce mois-ci qu’il permettrait à ses 50 millions de clients de trader certains ETF au comptant crypto sur sa plateforme de courtage. Par ailleurs, Bank of America a approuvé une allocation modeste de cryptomonnaies pour des clients de gestion de patrimoine privé à partir de l’année prochaine.

« Il y a environ un an, il y avait beaucoup d’incertitude réglementaire et ils n’étaient pas vraiment prêts à entrer sur ce marché », a-t-il déclaré. « Maintenant, la question n’est pas de savoir s’ils doivent accéder à ce marché, mais comment ils doivent rester en contact. »

À cet égard, O’Shea estime que les ETF qui reproduisent les indices d’actifs numériques attireront davantage l’attention l’année prochaine. De nombreux investisseurs professionnels apprécient la façon dont les avoirs de ces fonds évoluent au fil du temps, leur procurant une relative tranquillité d’esprit, a-t-il ajouté.

« Ils peuvent allouer des ressources dans des ETF indiciels et bénéficier d’une large exposition au potentiel de croissance du marché sans disposer de toutes ces connaissances détaillées », a expliqué O’Shea. « Ils n’ont pas besoin de connaître chacun de ces atouts individuellement. »

En février, Hashdex a lancé l’ETF Hashdex Nasdaq Crypto Index, le premier ETF spot aux États-Unis à reproduire plusieurs actifs numériques. Inspiré par l’indice Nasdaq Crypto, l’ETF détient Cardano, Chainlink et Stellar, parmi d’autres cryptomonnaies plus importantes.

Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares et CoinShares ont lancé des produits similaires, bien que certains cherchent à s’exposer aux actifs numériques via des produits dérivés. Globalement, le portefeuille ETF indiciel offre une exposition à 19 actifs numériques.

Alors que certains fonds de pension aux États-Unis ont acheté des ETF Bitcoin au comptant (Bitcoin), le Wisconsin Board of Investments a liquidé 300 millions de dollars de participations vers février. La mesure a été communiquée via le formulaire 13F, qui est publié trimestriellement par de grands investisseurs institutionnels.

Al Warda Investments a révélé une position de 5 millions de dollars dans l’ETF Bitcoin au comptant de BlackRock en novembre. La société d’investissement est associée à la Commission d’investissement d’Abu Dhabi, une filiale de Mubadala Investments, qui agit comme un fonds souverain à Abou Dhabi.

Mubadala lui-même a révélé sa position dans les produits Blackstone en février, d’une valeur de 567 millions de dollars selon son dernier formulaire 13F. À peu près à la même époque, il a été révélé que la Harvard Foundation détenait pour 433 millions de dollars d’actions ETF.

L’Université Brown et l’Université Emory ont également révélé cette année leurs positions dans les ETF Bitcoin au comptant au comptant les États-Unis, pionniers dans l’adoption d’actifs au niveau institutionnel. Dans l’ensemble, les analystes estiment que ce changement dans la base d’investisseurs pourrait entraîner une réduction de la volatilité et une diminution des pertes pour le Bitcoin.

« Ce n’est pas agressif, mais c’est évident », a déclaré O’Shea à propos de l’expansion de la base d’investisseurs. « Ce passage du secteur de la distribution au secteur institutionnel est très positif pour la durabilité à long terme de cette classe d’actifs, car nous avons désormais des investisseurs avec des horizons d’investissement plus longs. »