L’abaissement des taux en décembre 2025 est soudainement devenu une bombe à retardement. La Réserve fédérale a réduit les taux d’intérêt de 25 points de base, la fourchette cible étant désormais de 3,50 % à 3,75 %. À première vue, c’est une bonne nouvelle, mais la réaction du marché a été très froide — le Bitcoin a en fait chuté de 2,8 %, Ethereum a perdu près de 3,6 %.

Il y a une opposition intéressante dans tout cela :

D’un côté, les données on-chain racontent une autre histoire. Les gros whales ont déjà accumulé plus de 2 milliards de dollars en Ethereum, environ 70 % des positions dérivées ETH étant en position longue. Les grands investisseurs se positionnent activement, ce qui est un signal très clair.

De l’autre côté, les investisseurs particuliers et le marché ne suivent pas la tendance. Pourquoi ?

Premièrement, tout le monde savait en fait que cette baisse des taux allait se produire, et le prix l’avait probablement déjà anticipée. Deuxièmement, bien que la Fed ait abaissé les taux, ses déclarations sur l’avenir sont très prudentes, allant jusqu’à évoquer des risques pour l’économie. Cette phrase suffit à refroidir l’enthousiasme. Ajoutez à cela l’incertitude macroéconomique, les inquiétudes concernant une récession, la volatilité des marchés boursiers, et ces facteurs ont un impact bien plus important que la simple baisse des taux.

Que cela signifie-t-il ? Le marché devient plus complexe. Un simple signal de politique monétaire ne peut plus faire monter le marché directement, les investisseurs commencent à regarder les fondamentaux, la demande réelle, plutôt que de suivre mécaniquement la politique.

Mais cela ne veut pas dire que la baisse des taux est inutile. Le problème, c’est que la transmission de la liquidité a un délai. Historiquement, après chaque baisse des taux, la véritable augmentation significative de la liquidité dans le marché crypto prend souvent plusieurs mois. La chaîne politique → système bancaire → investisseurs institutionnels → investisseurs particuliers peut prendre de trois mois à six mois. Donc, si pour l’instant il n’y a pas de réaction visible, cela signifie en réalité que l’énergie s’accumule.

Sous cet angle, 2026 s’annonce très intéressante. Le soutien politique est déjà en place, les institutions accumulent des actifs, et la véritable libération de la liquidité est encore à venir. La combinaison de cette politique macroéconomique et des comportements micro-on-chain pourrait poser les bases d’un marché crypto structurellement haussier.