Tu as remarqué que récemment, le Bitcoin semble avoir disparu des échanges, tandis qu’Ethereum est plein à craquer ? Pas de panique, la vérité derrière tout ça pourrait être bien plus intéressante qu’il n’y paraît.

J’ai analysé les données on-chain et découvert quelques modèles intéressants — peut-être même que les gros investisseurs préfèrent rester discrets.

**La véritable logique derrière la chute des réserves de Bitcoin**

Les réserves de Bitcoin sur les exchanges ont chuté à 2,5 millions de BTC, ce qui peut sembler alarmant à première vue. Mais voici un détail clé : durant la même période, le volume de Bitcoin réellement détenu à long terme (offre non liquide) a atteint un nouveau sommet historique — 14,8 millions de BTC. Qu’est-ce que cela signifie ? Ce n’est pas une vente panique, mais plutôt une stratégie à long terme de la part des institutions. Des entreprises cotées comme MicroStrategy ont accumulé 700 000 BTC d’un seul coup, illustrant une approche typique d’investissement institutionnel.

Lors de la tempête du FOMC en décembre, le Bitcoin est brièvement tombé en dessous de 90 000 dollars, provoquant des liquidations à levier de plusieurs centaines de milliards. Beaucoup de petits investisseurs ont été secoués, mais les véritables détenteurs ont profité de l’occasion pour acheter à bon prix, ce qui a encore davantage vidé les réserves des exchanges.

Un autre signal à ne pas négliger : la prime sur le Bitcoin sur les principales plateformes américaines est constamment négative, ce qui indique que les investisseurs locaux préfèrent de plus en plus transférer leurs actifs vers leurs portefeuilles personnels. Combiné à la politique de la Fed en matière de baisse des taux, cela pourrait faire du self-custody une nouvelle norme d’ici 2026.

**Pourquoi Ethereum est-il plein sur les exchanges ?**

En apparence, l’afflux continu d’ETF Ethereum ces derniers mois, ainsi que des produits comme Grayscale ETHE, en font un outil de couverture pour beaucoup. La reconnaissance d’Ethereum par les institutions est effectivement en hausse. Mais “être plein” et “avoir du potentiel” ne signifient pas la même chose — cela pourrait indiquer que la volatilité n’est pas encore totalement stabilisée, et que la demande de liquidité reste forte.

En comparaison avec le “transfert discret” de Bitcoin, cette popularité d’Ethereum révèle plutôt que le marché anticipe encore des fluctuations à court terme. En d’autres termes, certains attendent peut-être encore une opportunité.