La demande de Bitcoin s'atténue, mais les détenteurs à long terme restent fidèles

Source : Coindoo Titre original : La demande en Bitcoin s’adoucit, mais les détenteurs à long terme restent fidèles Lien original : https://coindoo.com/bitcoin-demand-softens-but-long-term-holders-stay-put/ Nouvelles données on-chain suggèrent que Bitcoin entre en 2026 sans tendance décisive, alors que la pression de vente continue de rencontrer une absorption stable plutôt que de déclencher une rupture.

Plusieurs indicateurs indiquent un marché en équilibre — où les forces de baisse sont présentes, mais où la demande structurelle empêche un effondrement ou une cassure claire. Les données montrent que le comportement récent de Bitcoin est moins défini par la dynamique que par l’équilibre, avec des vendeurs actifs mais loin d’être en détresse.

Points clés

• Les métriques on-chain montrent une prise de profit et une vente au point d’équilibre, non une capitulation
• La demande spot aux États-Unis s’est adoucie, mais n’a pas disparu
• Bitcoin continue de sortir des échanges, signalant un comportement de détention à long terme
• Les analystes voient un trading en range comme le scénario le plus probable pour 2026

SOPR indique une vente contrôlée, pas une panique

L’un des signaux les plus clairs provient du Spent Output Profit Ratio. À la fin décembre, le SOPR oscillait juste en dessous du niveau neutre 1.0, avec une lecture récente autour de 0.994. Cela indique que les coins sont dépensés près de leur coût de revient.

Historiquement, des lectures prolongées du SOPR bien en dessous de 1.0 sont associées à des événements de capitulation, où les détenteurs vendent à perte importante. Ce schéma est absent ici. Au contraire, les données pointent vers une prise de profit ordonnée et des sorties au point d’équilibre, même si Bitcoin se négociait autour de 87 600 $ après une année 2025 volatile.

L’implication est structurelle : la pression de vente existe, mais elle n’est pas alimentée par la peur.

La demande spot aux États-Unis se refroidit, mais ne s’effondre pas

Les données de l’indice de prime ajoutent une autre couche à l’image. À l’approche de la fin d’année, l’indicateur est tombé à environ -0.09, ce qui signifie que Bitcoin se négociait avec une légère décote sur les principales plateformes par rapport aux échanges offshore.

Cette prime négative reflète une demande spot plus faible aux États-Unis, en ligne avec les sorties de ETF et une urgence institutionnelle réduite. Cependant, la prime a oscillé autour de zéro pendant la majeure partie de 2025, suggérant une participation intermittente plutôt qu’un retrait complet des acheteurs américains.

En d’autres termes, la demande s’est refroidie — mais la structure du marché reste intacte.

Les flux nets des échanges contredisent les narratifs baissiers

Les données de flux net des échanges compliquent encore davantage un scénario baissier. Les sorties nettes persistantes continuent de dominer, avec des lectures récentes proches de -1 600 BTC. Les coins quittent systématiquement les échanges, même lors de périodes de faiblesse des prix.

Un tel comportement indique généralement une détention à long terme ou une conservation, et non une préparation à une vente immédiate. Le fait que les sorties persistent alors que le prix lutte suggère que la pression de vente est absorbée ailleurs plutôt que d’être canalisée par les échanges.

D’un point de vue on-chain, cela ne ressemble pas à une phase de distribution classique.

Perspectives du scénario : le range comme cas de base

En intégrant un cadre macroéconomique, les analystes esquissent trois trajectoires possibles pour Bitcoin en 2026. Le scénario le plus probable envisage une large fourchette de trading entre 80 000 $ et 140 000 $, avec 90 000–120 000 $ comme zone centrale. Selon cette vision, les flux ETF restent instables, la reprise macroéconomique demeure faible, et les marchés dérivés continuent de conduire les mouvements à court terme.

Un deuxième scénario, moins probable, implique un choc macroéconomique, où une déleveraging liée à une récession pourrait faire descendre Bitcoin en dessous de 80 000 $ et potentiellement vers 50 000 $ si les sorties de ETF s’accélèrent. Le résultat le moins probable est une forte expansion du risque, pouvant faire monter Bitcoin vers 120 000–170 000 $ — mais uniquement si plusieurs conditions favorables s’alignent.

Pour l’instant, le marché est qualifié de neutre à légèrement baissier, en raison d’un manque de confirmation suffisante pour une tendance haussière durable.

Équilibre, pas cassure, définit le début de 2026

Pris dans leur ensemble, les signaux on-chain racontent une histoire cohérente. Bitcoin n’est ni en train de se désintégrer ni d’accélérer. Les vendeurs sont actifs, mais pas en détresse. La demande aux États-Unis s’est refroidie, mais les détenteurs à long terme continuent de retirer des coins des échanges. Les flux ETF, la demande spot et la position sur les dérivés ne se sont pas encore alignés de manière à définir une nouvelle tendance.

Alors que 2026 commence, la caractéristique principale de Bitcoin n’est pas la direction — c’est l’équilibre.