Cette graphique de la grande baleine qui recharge m’a fait faire une pause longue. Ce n’est pas seulement un signal de trading, on dirait plutôt la veille d’un événement majeur.

"Avant la tempête, le marché est toujours temporairement calme." En voyant les dernières données on-chain, cette phrase m’est venue à l’esprit.

Une baleine dorée détient une énorme quantité d’Ethereum, bien qu’elle soit encore en perte, elle a discrètement injecté 3000 ETH dans une plateforme d’échange majeure. En même temps, le levier d’Ethereum a grimpé à 0,611 — un sommet jamais vu dans l’histoire. Les traders, comme possédés, continuent d’augmenter leur levier.

Une baleine qui se divise soudainement sous un levier élevé ? Cela annonce souvent une hausse ou une chute brutale. J’ai vécu plusieurs cycles complets, et ce genre de pattern signifie toujours que le problème arrive.

**L’illusion de la surface du marché**

En apparence, ça a l’air pas mal — 70% des dérivés sont en positions longues, l’ambiance du marché est vraiment optimiste. Mais le stock d’Ethereum sur les exchanges n’est que de 0,032, le plus bas depuis septembre 2024, il n’y a presque plus de quoi vendre.

L’offre étant inférieure à la demande, cela devrait faire monter les prix. Mais le piège ici, c’est que : un levier excessif amplifie toute mauvaise nouvelle en catastrophe.

Les contrats à terme ouverts restent stables au-dessus de 380 milliards de dollars, avec une position aussi lourde, la marge de manœuvre est limitée. Dans un tel environnement, un petit événement peut déclencher une réaction en chaîne en avalanche. Un marché à levier élevé est comme une botte de foin, une étincelle peut tout faire brûler.

**Que disent les données on-chain**

Les mouvements des grandes baleines méritent toujours d’être suivis. Leurs comportements, souvent, en disent plus que n’importe quel communiqué de presse.