Les marchés pourraient faire face à des vents contraires importants cette année, issus de trois forces interconnectées : des positions surendettées, le resserrement du paysage du crédit privé, et des risques systémiques qui passent inaperçus.

Le levier amplifie à la fois les gains et les pertes. Lorsque les positions deviennent trop concentrées, même de petites corrections déclenchent des liquidations en cascade sur les différentes plateformes de trading. Le boom du crédit privé, qui a explosé en période de faibles taux, commence à montrer des fissures — les défauts augmentent, les spreads s'élargissent, et le refinancement devient plus difficile.

Mais le vrai facteur imprévisible ? Les risques cachés. Les expositions hors bilan, la complexité des dérivés, et les dépendances interconnectées entre contreparties signifient que le prochain choc pourrait surprendre même les traders expérimentés. Les marchés crypto, intrinsèquement volatils, ont tendance à ressentir en premier l'onde de choc lorsque la finance traditionnelle trébuche.

Quelle est votre lecture ? Vous couvrez-vous de manière défensive cette année, ou restez-vous optimiste sur certains actifs ?