Récemment, on me pose souvent une question : en cas de véritable crise financière, faut-il vendre ses bitcoins pour limiter la perte ou continuer à les détenir ? D’un autre côté, l’on se demande si les actifs cryptographiques doivent être considérés comme un refuge ou s’ils seront parmi les premiers à subir les dégâts.

Ma réponse est : les deux. Ou plutôt, cela dépend de la dimension temporelle que vous considérez. À court terme, les actifs cryptographiques sont effectivement la classe d’actifs la plus susceptible d’être massivement liquidée. Mais à long terme, ils pourraient devenir un outil de couverture important. Comprendre ce point de basculement permet de dépasser la majorité des stratégies de trading.

**Pourquoi le court terme sera forcément le secteur le plus touché**

L’économie mondiale actuelle fait face à deux grands risques, chacun pouvant provoquer une forte volatilité du marché.

Le premier est la perte de contrôle de la dette. La dette américaine dépasse déjà 37 000 milliards de dollars, et le Japon est encore plus extrême — un ratio dette/PIB atteignant 250 %, un chiffre encore plus délirant que celui qui a déclenché la crise de la zone euro en son temps. Ces dernières années, les banques centrales ont imprimé massivement, et les effets secondaires commencent à apparaître : taux d’intérêt élevés combinés à une dette importante, formant un cocktail mortel. Si la chaîne de la dette venait à se rompre, la liquidité se retirerait rapidement du marché, et les actifs risqués seraient massivement vendus sans distinction. Rappelez-vous le début de la pandémie en 2020, le jour du krach boursier, où le bitcoin a chuté encore plus violemment. Ce n’est pas une coïncidence : lorsque la liquidité est tendue, tous les actifs à haut risque deviennent des cibles de vente.

Le second risque provient de la bulle dans le secteur de l’IA. La capitalisation d’NVIDIA approche désormais celle des vingt plus grandes entreprises européennes, ce qui montre à quel point la situation est critique. Plus inquiétant encore, des cadres du secteur commencent à vendre discrètement leurs actions — Jensen Huang a encaissé 900 millions de dollars, Bezos et Zuckerberg se déchargent également massivement. Ces personnes détiennent des informations privilégiées, et leurs actions sont en fait un vote de confiance en la bulle : celle-ci va forcément éclater.

De plus, le flux de capitaux entre le marché crypto et les actions liées à l’IA devient de plus en plus étroit. Beaucoup de fonds de capital-risque investissent à la fois dans l’IA et dans les cryptomonnaies. Si le secteur de l’IA plonge, ces chaînes de financement se briseront immédiatement.

**La inversion à long terme**

Mais cela ne signifie pas que les actifs cryptographiques n’ont pas de valeur à long terme. Au contraire, c’est justement en raison de ces risques systémiques que leur rôle de couverture pourra se révéler. Si le système financier traditionnel fait face à une crise de confiance réelle, la rareté et l’indépendance des actifs décentralisés seront réévaluées. Ce processus sera douloureux, mais pour ceux qui pourront tenir, des opportunités se présenteront.

L’essentiel est de bien comprendre votre cycle d’investissement. Si vous faites du trading à court terme, il faut admettre que vous serez aussi balayé par la tempête comme tous les autres actifs risqués ; mais si vous pouvez supporter des fluctuations à moyen et court terme, alors, dans une optique d’investissement à long terme, ces périodes extrêmes de risque peuvent en fait représenter la meilleure fenêtre pour se positionner.