Chaque fin d'année, ce qui m'importe le plus n'a jamais été la tendance des chandeliers, mais plutôt les signaux réels que peut révéler le procès-verbal de la réunion de la Réserve fédérale.

Ce mois de décembre, le procès-verbal vient tout juste d'être publié et a directement brisé les attentes unanimes du marché. La FOMC a effectivement réduit les taux d'intérêt de 25 points de base, portant le taux à 3,50%-3,75%, ce qui constitue la troisième baisse consécutive. Mais ce qui a vraiment attiré l'attention, c'est la divergence de 9 contre 3 lors du vote — la plus forte depuis 2019. Parmi eux, deux ont insisté pour maintenir les taux inchangés, et un membre plus radical a directement demandé une baisse de 50 points de base.

Que signifie cette agitation au sein de la banque centrale ? L'eau est sûrement plus profonde que ce qui apparaît en surface.

Les officiels favorables à une baisse des taux ont eux-mêmes laissé entendre dans le procès-verbal que cette décision représentait un "équilibre subtil", et qu'il était également possible de ne pas modifier les taux. Certains ont même avoué que l'inflation pourrait être profondément ancrée, et que réduire trop rapidement risquerait d'être compris par le marché comme une relâchement de l'objectif d'inflation à 2% par la Fed.

Ce genre de luttes internes ouvre en réalité une fenêtre pour le bitcoin et les actifs risqués. L'expérience historique montre que la période de transition entre resserrement et relâchement des politiques monétaires est souvent la meilleure période pour profiter des actifs risqués. Les investisseurs intelligents ont déjà perçu cette tendance et ont commencé à se positionner.

En résumé, le verrou de la liquidité n'est pas encore complètement levé, mais le niveau de l'eau monte déjà.