Plusieurs forces entraînent la hausse du marché du café : le climat au Brésil rencontre la crise en Indonésie et des approvisionnements tendus

Les contrats à terme sur le café ont connu une hausse significative cette semaine, avec le arabica de mars clôturant en hausse de 1,48 % tandis que le robusta de janvier a gagné 1,06 %, alors que les traders jonglaient avec une confluence de signaux haussiers et baissiers qui reshaping le paysage mondial du café.

Catalyseurs immédiats : chaleur au Brésil et inondations en Indonésie

La hausse immédiate des prix a été déclenchée par des prévisions d’une vague de chaleur prolongée balayant les régions productrices de café brésiliennes, en particulier Minas Gerais, qui fournit une grande partie de l’arabica mondial. Ce timing a coïncidé avec des nouvelles préoccupantes en Indonésie, où des inondations généralisées ont dévasté des plantations d’arabica dans le nord de Sumatra, pouvant réduire les exportations de café du pays jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26. En tant que troisième plus grand producteur de robusta au monde, les perturbations de l’approvisionnement indonésien ont résonné sur les marchés de l’arabica et du robusta.

Les données météorologiques ont montré un certain soulagement : Minas Gerais a reçu 38,3 mm de pluie durant la semaine du 19 décembre, représentant 76 % des moyennes historiques — un signe positif pour les perspectives de récolte brésiliennes malgré les préoccupations de sécheresse antérieures.

La carte maîtresse des stocks

Les stocks mondiaux de café se resserrent, bien que de manière notablement volatile. Les inventaires d’arabica surveillés par ICE ont plongé à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 456 477 sacs mercredi. Les stocks de robusta ont également atteint un creux de 4 012 lots le 10 décembre, pour rebondir à 4 278 lots en milieu de semaine. Ces fluctuations soulignent à quel point les équilibres d’approvisionnement actuels restent fragiles.

Vents contraires concurrents : abondance d’offre vs contraintes de la demande

La tendance haussière fait face à des vents contraires importants issus des prévisions de production. Le Service d’agriculture étrangère du USDA a prévu que la production mondiale de café pour 2025/26 atteindra un record de 178,848 millions de sacs — une augmentation de 2,0 % par rapport à l’année précédente. Cependant, cela masque des tendances divergentes : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

La production brésilienne raconte une histoire prudente. Malgré une récente prévision d’augmentation de 2,4 % à 56,54 millions de sacs par Conab, le USDA prévoit une baisse de 3,1 % à 63 millions de sacs pour 2025/26 — ce qui suggère que l’optimisme antérieur pourrait avoir été prématuré. Par ailleurs, le Vietnam, le plus grand producteur de robusta au monde, a rapporté que ses exportations de novembre ont bondi de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, avec les expéditions de janvier à novembre en hausse de 14,8 % à 1,398 million de MT. La production du Vietnam pour 2025/26 est estimée à 30,8 millions de sacs (une augmentation de 6,2 %), approchant un sommet de 4 ans, avec l’Association du café et du cacao du Vietnam estimant qu’une production potentielle pourrait augmenter de 10 % si le temps favorable persiste.

Impact des tarifs américains : un soutien qui s’estompe

Les stocks de café américains restent historiquement tendus, en partie à cause des perturbations tarifaires précédentes. Les achats américains de café brésilien d’août à octobre ont chuté de 52 % en glissement annuel pour atteindre 983 970 sacs lorsque les tarifs de l’administration Trump étaient en vigueur. Bien que ces tarifs aient depuis été réduits, les dégâts sur les chaînes d’approvisionnement persistent, maintenant la pression sur les stocks de café domestiques américains.

La conclusion : un équilibre précaire

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs — signalant des défis de la demande malgré les contraintes d’offre. En regardant vers l’avenir, le USDA prévoit que les stocks de fin d’année 2025/26 diminueront de 5,4 % pour atteindre 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions de sacs en 2024/25, ce qui suggère un resserrement supplémentaire à venir.

Les prix du café restent à un point d’inflexion, où les événements météorologiques à court terme et les perturbations de l’offre luttent contre la reprise à long terme de la production et les incertitudes de la demande. Pour les traders, la question n’est pas de savoir si l’offre se resserrera — mais si la demande pourra absorber la production supplémentaire de robusta inondant les marchés en provenance du Vietnam et d’ailleurs.