Stratégie de richesse pour les investisseurs à haute valeur nette : diversification de portefeuille au-delà des marchés traditionnels

Les investisseurs à haute valeur nette—ceux disposant d’actifs dépassant $1 millions—représentent un segment important de la classe d’investisseurs en Amérique du Nord. Avec plus de 7,9 millions de HNWIs documentés en 2021, cette démographie n’est plus rare parmi les épargnants disciplinés et les propriétaires d’entreprises. Ce qui distingue les investisseurs à haute valeur nette de la communauté d’investissement plus large, ce n’est pas seulement la taille du capital, mais aussi l’accès, l’horizon temporel et la sophistication en gestion des risques.

La question cruciale pour ces investisseurs : comment déployer le capital à travers des classes d’actifs offrant une diversification significative, une efficacité fiscale et une protection contre l’inflation ? Contrairement aux investisseurs particuliers concentrés sur les actions liquides et les fonds communs de placement, les investisseurs à haute valeur nette disposent d’horizons d’investissement plus longs, d’une tolérance au risque plus grande et d’un accès à des opportunités pour investisseurs accrédités—y compris des titres privés non réglementés, inaccessibles au grand public.

Dette du secteur privé : une alternative flexible d’emprunt

Lorsque les entreprises évitent les marchés obligataires traditionnels et le crédit bancaire, elles se tournent souvent vers les marchés de crédit privé. Ce mécanisme de financement fonctionne comme un contrat de prêt personnalisé plutôt qu’un instrument de dette standardisé. Les avantages incluent une exécution plus rapide, des conditions sur mesure et une confidentialité renforcée pour les emprunteurs—et pour les investisseurs, des rendements plus élevés compensant la liquidité réduite.

Les instruments de crédit privé portent généralement des taux d’intérêt variables, créant une exposition aux fluctuations du contexte de taux. Ces prêts peuvent être garantis par des actifs tangibles (avions, équipements, créances) ou non garantis, servant des entreprises de tous secteurs et stades de croissance. Pour les investisseurs à haute valeur nette recherchant une diversification de revenus passifs, les fonds de crédit privé ou les opportunités de prêt direct offrent des rendements que les investissements en revenu fixe traditionnels peinent à égaler.

Le compromis reste réel : l’illiquidité limite votre capacité à sortir rapidement de positions, et contrairement aux dépôts bancaires, votre capital reste bloqué jusqu’à l’échéance.

Actifs opérationnels : l’intérêt pour l’immobilier commercial

La possession d’actifs physiques via l’immobilier commercial représente une stratégie éprouvée de préservation de la richesse. Les investisseurs à haute valeur nette peuvent acquérir des appartements multifamiliaux, des centres commerciaux, des complexes de bureaux, des installations de stockage ou des propriétés industrielles—chacun présentant des profils de risque-rendement distincts.

Les avantages opérationnels sont importants : flux de trésorerie constants, couverture contre l’inflation via la hausse des loyers, et avantages fiscaux significatifs. Le mécanisme d’échange 1031 permet aux investisseurs de différer indéfiniment l’impôt sur les plus-values en réinvestissant le produit de la vente dans des propriétés de remplacement. Au-delà de la propriété directe, l’exposition à l’immobilier peut être accessible via des sociétés d’investissement immobilier (SIIC) et des véhicules privés à capital fermé comme des fonds spécialisés dans des propriétés de qualité institutionnelle.

Pour les investisseurs souhaitant une exposition passive sans responsabilités de gestion locative, les ETF axés sur les REIT liquides offrent une diversification de portefeuille sans surcharge opérationnelle.

Titres de dette d’entreprise : le compromis intermédiaire

Les obligations d’entreprises de qualité investissement occupent une position stratégique intermédiaire dans un portefeuille à haute valeur nette. Les entreprises nécessitant des capitaux émettent souvent des obligations comme alternative à la dilution par actions, avec des émetteurs de qualité institutionnelle offrant des flux de revenus prévisibles. Le marché obligataire d’entreprise a dépassé 453,9 milliards de dollars en volume d’émission au premier trimestre 2023, dont 88,2 % de qualité investissement selon les données de SIFMA.

L’avantage par rapport aux titres publics : un rendement accru. L’avantage par rapport à l’immobilier : une liquidité supérieure. En cas de difficulté, les détenteurs d’obligations ont une priorité de réclamation sur les actionnaires, offrant une protection contre la baisse structurelle. Lorsqu’ils sont détenus via des fonds obligataires plutôt que des titres individuels, ces obligations d’entreprise offrent à la fois une préservation du capital et un potentiel de rendement raisonnable.

Cependant, l’érosion par l’inflation et la sensibilité aux taux d’intérêt restent des risques inhérents, notamment dans un contexte de hausse des taux.

Titres publics : sécurité ajustée à l’inflation

Pour les investisseurs à haute valeur nette ayant épuisé les véhicules d’épargne fiscalement avantageux, les instruments de dette publique—qu’ils soient municipaux ou fédéraux—offrent un revenu fiscalement efficace et une sécurité du principal. Les obligations municipales génèrent un revenu fédéral exempt d’impôt, avec des exonérations au niveau de l’État lors de l’achat d’émissions locales. Les obligations générales garanties par l’autorité fiscale représentent une position particulièrement prudente.

Les titres protégés contre l’inflation du Trésor et les I-Bonds répondent spécifiquement aux préoccupations inflationnistes, en ajustant automatiquement les paiements de coupons et la valeur du principal à la hausse des prix. Bien que les intérêts du Trésor restent imposables au niveau fédéral, la sécurité ultime de la garantie du gouvernement américain et la prévisibilité des rendements ajustés à l’inflation en font des options adaptées aux niveaux d’allocation conservateurs.

Intérêts de propriété : private equity et infrastructure

L’investissement en private equity représente une diversification réelle pour les portefeuilles déjà saturés d’actions publiques. Les sociétés acquérant des entreprises non cotées et restructurant des entités publiques créent des profils de rendement largement déconnectés des cycles boursiers.

Les données de performance historique de Cambridge Associates montrent que les indices de private equity américains ont surpassé le S&P 500 d’environ cinq points de pourcentage sur la période de 30 ans se terminant en décembre 2019. Cependant, les rendements passés varient considérablement selon l’année de vintage, la qualité du gestionnaire de fonds et les benchmarks de période d’évaluation. La opacité des données sur les rendements du private equity—en raison de structures de fonds propriétaires—rend l’analyse comparative difficile.

L’infrastructure privée constitue une alternative plus prudente, canalisant des capitaux vers des services publics essentiels, des réseaux de fibre optique, des infrastructures cellulaires et des énergies renouvelables. Ces actifs génèrent des flux de trésorerie réguliers avec une protection significative contre l’inflation, bien que les rendements soient généralement inférieurs à ceux du private equity pur. Le compromis consiste souvent à poursuivre des objectifs environnementaux, sociaux ou de gouvernance plutôt que de maximiser les rendements financiers.

Les deux catégories nécessitent des relations avec des banquiers privés ou des agents de placement pour un accès institutionnel.

L’option simplicité

Devenir un investisseur à haute valeur nette ne nécessite pas de complexité. Beaucoup atteignent ce statut par des approches conventionnelles : portefeuilles diversifiés d’actions, exposition à l’indice S&P 500, actions versant des dividendes, ventures en affaires en auto-gestion et réserves de liquidités conservant leur pouvoir d’achat via des comptes d’épargne à haut rendement.

Pour ceux qui manquent de temps, d’intérêt ou de relations existantes pour naviguer dans les marchés privés, les investissements alternatifs restent véritablement optionnels. Les stratégies simples et peu excitantes s’avèrent souvent durables.