Changement du marché du matériel IA en 2026 : Quelle grande entreprise technologique a l'avantage en performance boursière ?

Le paysage changeant de l’infrastructure IA

Alors que nous envisageons 2026, le secteur du matériel d’intelligence artificielle connaît une restructuration fondamentale. Alors que Nvidia a dominé la conversation — avec son action ayant augmenté de plus de 1 000 % depuis le lancement de ChatGPT — une nouvelle dynamique concurrentielle émerge, susceptible de remodeler les portefeuilles des investisseurs.

Alphabet se positionne comme un challenger redoutable, non pas par imitation, mais par une innovation verticalement intégrée. Contrairement aux entreprises qui se reposent uniquement sur une technologie externe, Alphabet contrôle toute la chaîne : accélérateurs IA sur mesure, grands modèles de langage, infrastructure cloud et applications pour l’utilisateur final.

Chips personnalisés comme nouvelle frontière concurrentielle

Le différenciateur clé en 2026 sera les accélérateurs IA construits sur mesure. Les unités de traitement tensoriel (TPUs) d’Alphabet représentent une alternative rentable aux GPU de Nvidia pour les charges de travail d’entraînement et d’inférence. Ce n’est pas théorique — l’adoption s’accélère.

Les leaders du secteur prennent note. Anthropic s’est déjà engagé à déployer des TPU pour certaines charges de travail à partir de 2026, tandis que Alphabet serait en discussions avancées avec Meta Platforms concernant le déploiement de TPU et l’intégration du framework PyTorch.

L’impact financier est mesurable : la croissance du chiffre d’affaires de Google Cloud s’est accélérée à 34 % au dernier trimestre, avec une marge opérationnelle passant à 24 %. Le carnet de commandes de la division a atteint $155 milliard(s) au T3, représentant une croissance de 46 % en glissement annuel. Cette trajectoire suggère que Google Cloud continuera à capter des parts de marché face à des concurrents dépendant de solutions génériques.

L’avantage du grand modèle de langage

La barrière concurrentielle d’Alphabet dépasse le matériel. Gemini 3.0, lancé en novembre, a démontré une performance supérieure face aux modèles concurrents d’Anthropic et d’OpenAI sur la plupart des évaluations de référence. Cette supériorité technique s’est traduite par une adoption par les consommateurs, avec l’application Gemini de Google atteignant 650 millions d’utilisateurs actifs mensuels.

Une opportunité de revenus significative est apparue lorsque Apple a accepté de licencier Gemini pour des fonctionnalités Siri alimentées par IA à partir du printemps 2026. L’accord de licence annuel de $1 milliard(s) représente pratiquement un profit net pour Alphabet, Apple opérant le modèle sur sa propre infrastructure.

Monétiser l’innovation dans le cœur de métier

Ce qui distingue Alphabet des entreprises purement axées sur l’IA, c’est sa capacité à déployer des innovations sur une base de revenus diversifiée. La société a systématiquement intégré des capacités IA dans ses divisions les plus rentables :

Optimisation pour les moteurs de recherche : AI Overviews et AI Mode ont fondamentalement modifié le comportement de recherche des utilisateurs, augmentant le volume de requêtes. Notamment, ces recherches améliorées par IA génèrent des revenus à des taux équivalents aux recherches traditionnelles, créant une augmentation nette des revenus. En deux ans, Alphabet a considérablement réduit le coût computationnel de la génération d’AI Overviews, améliorant la rentabilité unitaire.

Expansion de YouTube : La croissance des revenus s’est accélérée à 15 % au T3 2025, portée par des outils de contenu alimentés par IA, notamment l’édition vidéo automatisée, la génération de miniatures et l’identification de produits shoppables dans les vidéos.

Transport autonome : Waymo a effectué 14 millions de trajets robotaxi en 2025 — un triplement du volume de l’année précédente. La société prévoit une réalisation hebdomadaire de 1 million de courses d’ici fin 2026, en s’étendant à 20 villes supplémentaires, ce qui pourrait devenir une source majeure de revenus à mesure que l’expansion se poursuit.

Valorisation : la justification mathématique de la surperformance

Le marché boursier n’a pas encore pleinement intégré la croissance multifacette d’Alphabet. La société se négocie à moins de 30 fois le bénéfice attendu, tandis que Nvidia affiche des primes dépassant 40 fois le bénéfice. Cet écart de valorisation persiste malgré la trajectoire de croissance supérieure d’Alphabet.

Le cours de l’action de Nvidia intègre déjà des hypothèses agressives sur une domination durable du marché et un pouvoir de fixation des prix. En revanche, Alphabet offre :

• Un potentiel d’expansion des marges à mesure que l’infrastructure cloud se développe
• Une génération annuelle de cash dépassant des dizaines de milliards, permettant d’élargir les programmes de rachat d’actions
• Des vecteurs de croissance diversifiés plutôt qu’une dépendance à un seul cycle de produit
• Des avantages compétitifs en termes de prix grâce à des siliciums sur mesure

Pour le marché en 2026, cette combinaison suggère qu’Alphabet est positionné pour des rendements supérieurs à ceux de Nvidia, qui pourrait faire face à des vents contraires liés à la prolifération des puces personnalisées et à la dilution de parts de marché.

La perspective d’investissement pour l’avenir

La prédiction selon laquelle Alphabet surpassera Nvidia en 2026 repose sur trois piliers : l’innovation technologique apportant des avantages en coûts, la diversification des revenus assurant une stabilité de la croissance, et des multiples de valorisation offrant un potentiel de hausse substantiel.

Alors que l’industrie de l’IA mûrit, passant d’un investissement basé sur le battage médiatique à une adoption mesurable de l’infrastructure, le capital devrait migrer vers des entreprises démontrant à la fois un leadership en innovation et une génération de profits sur plusieurs lignes d’affaires — précisément là où la position concurrentielle d’Alphabet s’est considérablement renforcée.