La prochaine étape de la croissance : pourquoi l'action UPS offre une opportunité d'achat lors d'une baisse intéressante

Une histoire de redressement en marche

United Parcel Service (NYSE : UPS) a connu des vents contraires importants au cours des dernières années. La puissance mondiale de la logistique a vu son action chuter de plus de 50 % par rapport aux sommets, ce qui a pesé sur le sentiment des investisseurs malgré le pivot stratégique de l’entreprise. Pourtant, sous la surface, des améliorations significatives commencent à apparaître—signalant que la prochaine étape de la reprise de l’entreprise pourrait enfin être là.

Le rendement du dividende s’est étendu à un niveau attractif de 6,5 %, faisant de cette période une opportunité d’entrée intrigante pour les investisseurs axés sur la valeur prêts à traverser la période de transformation.

La restructuration stratégique qui redessine le modèle économique

La direction de UPS a reconnu une vérité fondamentale : tous les volumes d’expédition ne contribuent pas de manière égale à la rentabilité. L’entreprise a lancé une restructuration audacieuse, réduisant ses volumes pour son plus gros client de plus de 50 % d’ici la fin de l’année tout en cédant des segments non rentables.

Ce changement stratégique commence déjà à porter ses fruits :

• Initiative de réduction des coûts : l’entreprise vise 3,5 milliards de dollars d’économies annuelles grâce à l’optimisation de la main-d’œuvre et à la consolidation des installations, avec déjà 2,2 milliards de dollars réalisés
• Expansion des marges : le chiffre d’affaires par colis aux États-Unis a augmenté de 9,8 % au cours du dernier trimestre
• Segments à marges plus élevées : un investissement agressif dans la logistique de la santé, notamment l’acquisition de 1,6 milliard de dollars du groupe Andlauer Healthcare, positionne UPS pour la prochaine étape d’une croissance durable

Le début d’une phase de reprise

Alors que la transition vers des volumes à marges plus faibles continue de peser sur le chiffre d’affaires à court terme (en baisse de 3,7 % d’une année sur l’autre), les indicateurs opérationnels sous-jacents racontent une histoire différente. Le bénéfice ajusté par action n’a diminué que de 1,1 %, ce qui suggère que la structure des coûts de l’entreprise s’améliore plus rapidement que la pression sur le chiffre d’affaires.

La génération de flux de trésorerie libre offre peut-être la preuve la plus convaincante de la dynamique de retournement. L’entreprise a généré $2 milliard de dollars de flux de trésorerie libre au cours du troisième trimestre seulement—presque le triple des $742 millions produits lors du premier semestre de l’année. Cette accélération spectaculaire montre que la stratégie de réduction des coûts commence à produire de véritables bénéfices en cash, renforçant la base de la durabilité du dividende de l’entreprise.

Les conditions du marché évoluent également favorablement. La dynamique du secteur dans son ensemble semble se stabiliser, et les contraintes de capacité qui ont affecté le secteur s’atténuent progressivement. Ces vents favorables devraient soutenir le pouvoir de fixation des prix et la préservation des marges alors que la prochaine étape de la transformation de UPS se déploie.

La justification de l’investissement

Pour les investisseurs patients, UPS représente un leader de la logistique naviguant à un point d’inflexion critique. L’entreprise sacrifie le volume à court terme pour construire un modèle économique plus durable et rentable. À mesure que les initiatives de réduction des coûts mûrissent, que l’expansion des marges s’accélère et que le marché du commerce électronique se normalise, la prochaine étape de croissance composée pourrait offrir une valeur significative aux actionnaires.

La combinaison d’un modèle d’affaires restructuré, d’une augmentation du flux de trésorerie libre et d’un rendement du dividende élevé crée un profil de risque-rendement asymétrique pour les investisseurs contrarians prêts à acheter lors du creux actuel.